快消品行業分析師朱丹蓬對鰲頭財經表示，燕京啤酒的此次動作很可能是要放棄山東市場，因為山東市場競爭太過激烈，又是青島啤酒的老巢，燕京啤酒收縮戰線也是不得已。

　　記者丨曉敏

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　燕京啤酒（000729.SZ）區域再次收縮！3月28日，燕京啤酒旗下山東無名啤酒掛牌轉讓，這一定程度上反映出其在山東市場經營不順，實際上，燕京啤酒全國多個市場都出現萎縮，大本營北京市場或已失守。

　　而其這幾年業績的乏力就是最好的證明。在當前啤酒市場存量廝殺下，未來燕京啤酒還能有啥新的亮點？

　　區域再收縮

　　3月28日，山東產權交易所官網公告顯示，燕京啤酒旗下山東無名啤酒39.46%國有股權掛牌轉讓，轉讓價格為1元。

　　公告顯示，無名啤酒成立于1994年，注冊資本8349.96萬元，法定代表人為楊懷民。曾是不少山東濟寧人的美好記憶。在股權結構上，燕京啤酒持股55.73%，為公司第一大股東；鄒城市人民政府持股39.46%，為公司第二大股東。

　　2020年以來，無名啤酒營收均為0元。2020年虧損3336.48萬元，2021年前8個月虧損8233.92萬元。以2021年8月31日為評估基準日，公司資產的評估價值為1.5億元，負債的評估價值為6.35億元，凈資產的評估價值為-4.85億元，轉讓標的對應評估值為-1.91億元。

　　燕京啤酒轉讓無名啤酒反映出其在山東市場經營的不順利。實際上，燕京啤酒此前收購的山東濟寧曲阜三孔及山東萊州酒廠業績也都不容樂觀。這兩家公司還因業績不達標在2017年延期收購，目前股權仍由燕京啤酒控股股東北京燕京啤酒投資有限公司持有。

　　啤酒行業分析師方剛對鰲頭財經表示，山東是青島啤酒（600600.SH）的基地，燕京啤酒想有所作為難度很大，實際上，燕京啤酒在山東的這幾家啤酒企業本就屬于托管狀態，此次屬于優化產能的動作。

　　快消品行業分析師朱丹蓬對鰲頭財經表示，燕京啤酒的此次動作很可能是要放棄山東市場，因為山東市場競爭太過激烈，又是青島啤酒的老巢，燕京啤酒收縮戰線也是不得已。

　　大本營或已失守

　　實際上，從全國范圍來看，燕京啤酒在多個地區都出現萎縮，連大本營北京市場都不如往昔，或已失守。

　　朱丹蓬坦言，在湖南、福建、廣東、海南等省份，2012年時燕京啤酒的銷量還不錯，而如今其市場份額已經非常小了。例如，燕京啤酒在廣東市場換了很多區域總，而市場卻日漸衰退，現在廣州啤酒市場已經很少見到燕京啤酒的身影了。

　　“分渠道來看，由于費用投放力度不夠，燕京啤酒的確很難進入餐飲和夜場渠道，只在商超渠道有一定布局。而餐飲和夜場這些啤酒消費的主力渠道多是青島啤酒、雪花啤酒、百威、嘉士伯和藍妹啤酒的天下。”朱丹蓬坦言。

　　而更嚴重的是，燕京啤酒的大本營北京市場又岌岌可危。數據顯示，2010年燕京啤酒與青島啤酒在華北市場銷售額分別為 44.57 億元、34.28 億元。然而到了2020 年，兩者銷售額分別為 50.06億元、64.90 億元。財報顯示，2020年，燕京啤酒華北地區收入同比下滑了4.18%。

　　一位深耕啤酒行業的券商分析師董求諦對鰲頭財經透露，燕京啤酒在北京市場的份額一度高達70%多，而后隨著各大品牌不斷向北京市場發起進攻，燕京啤酒在北京市場份額不斷下滑，最低時只有50%左右。

　　浦銀國際報告顯示，預計北京大概貢獻了燕京啤酒1/3的收入。北京作為我國人均消費能力最高的城市之一，有著較大的消費升級潛力。隨著低端渠道持續縮減以及高端品牌不斷進入北京市場，燕京啤酒在北京的主導地位將有可能被動搖。

　　業績明顯掉隊

　　實際上，曾經的國產啤酒龍頭老大目前業績已明顯掉隊，這也是其全國市場萎縮最好的證明。

　　尤其從利潤來看，數據顯示，2017-2020年，燕京啤酒的歸母凈利潤增速分別為-48.3%、11.47%、27.76%、-14.32%，低于同期青島啤酒的21.04%、12.6%、30.23%、18.86%，也低于同期華潤啤酒的86.8%、-16.85%、34.29%、59.6%。

　　值得注意的是，2020年，燕京啤酒實現營收109.28億元，低于同期重慶啤酒的營收109.42億元。這意味著，燕京啤酒正式被重慶啤酒超越，掉出了國產啤酒前三的陣營。

　　對于燕京啤酒多年來的業績乏力，深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉凱對鰲頭財經表示，燕京啤酒管理太過僵化，不能迅速調整策略以應對市場變化，這很大程度上限制了企業的活力與創新力，導致其創新持續動力不足。未來燕京啤酒需要大換血，重新塑造，推動企業產品創新、營銷創新、渠道創新等各要素協同發展，否則真的很難改變現狀。

　　方剛認為，燕京啤酒的業績疲軟不是一兩年了，實際上其最近10多年來一直處于下行狀態，原因不僅僅是品牌力、經營理念這些因素，而是很復雜的系統。

　　浦銀國際報告顯示，燕京啤酒相較對手缺少外資資金和品牌運作的支持。具體而言，燕京啤酒在啤酒行業收購兼并和引入外資投資者的浪潮中被對手趕超，至今未引進國際啤酒玩家作為戰略投資者，使公司在資金實力、品牌拓展和運作、運營管理能力等方面相比對手處于下風，也令其從行業龍頭變為區域玩家。

　　值得一提的是，燕京啤酒近來上市了很多新品，包括燕京八景、燕京U8、新雪鹿、V10精釀白啤等。不過，據內部人士透露，盡管燕京U8在2021年有一定放量，但其銷量在公司啤酒總銷量中的占比仍不足10%，很難拉動公司業績回升，況且單靠這一個單品發力的燕京啤酒也顯得勢單力薄。

　　而當下啤酒市場早已進入存量競爭階段，前幾大龍頭格局穩固，燕京啤酒想從對手手里搶奪份額更是難上加難。酒行業分析師蔡學飛對鰲頭財經表示，燕京啤酒的問題在于啤酒市場存在存量競爭，而相比對手，燕京啤酒在企業規模和品牌高度上都沒有優勢，且和烏蘇啤酒等相比，其又沒有品牌特色，很難出圈。