盡管業績下滑是整個行業面臨的問題，但小熊電器的下降幅度似乎比同行們大了一些。

　　記者丨曉敏 見習生丨哲元出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風。

　　用這兩句話形容小熊電器近期的遭遇有些貼切。4月5日晚間，小熊電器（002959.SZ）發布公告稱合作倉庫發生火災事故，因火災價值約5500萬元的貨物受損。

　　所幸火災并未造成人員傷亡，受損貨品也投了保險，目前事故原因調查和相關索賠、理賠程序正在進行中。

　　火災引發的財產損失可以由保險公司承擔，財報中出現的業績“失火”苦果卻只能自己吞下。近期，小熊電器發布了2021年年度財報，其營收與歸母凈利潤雙雙下滑，這也是小熊電器近5年首次出現業績下滑。

　　小熊電器2019年頂著“創意小家電第一股”的名頭上市，在疫情催生的“宅經濟”下其股價一度上漲至發行價的近四倍，然而在去年同樣是因為疫情導致的原材料價格上漲，小熊電器業績下滑，股價大幅回落，市值較高點跌去了7成。

　　與此同時，小熊家電“重營銷、輕研發”的發展模式也飽受詬病，隨著越來越多的企業切入小家電這片藍海，小熊電器的轉型應早日提上日程。

　　小熊電器遇拐點

　　“實際上在所謂的后疫情時代小熊電器的業績增幅就已經開始放緩，此次財報營收凈利雙降就是放緩的長期體現，放緩的原因則是整體的需求下降了，或者說需求回歸了正常區間。”家電行業觀察人士向鰲頭財經表示。

　　這樣的說法不無道理，財報顯示，2021年小熊電器營收36.06億元，同比下滑1.46%；歸母凈利潤2.83億元，同比下滑33.81%。自2017年以來，小熊電器首次出現營收凈利雙降的情況。

　　分季度來看，小熊電器的拐點在2020年第二季度便開始顯現。鰲頭財經統計歷史財報發現，2020年第二季度到2021年第四季度，小熊電器營收同比增速分別為75.27%，46.62%、20.17%、22.57%、﹣25.77%、﹣6.28%和6.88%；歸母凈利潤的同比增速則分別為109.72%、70%、4.95%、﹣12.62%、﹣67.55%、﹣26.47%和﹣11.32%。不但下降趨勢明顯，而且2021年一整年歸母凈利潤都處于同比下降的狀態。

　　營收增速放緩源于疫情爆發后的小家電需求趨于正常，消費者的整體需求變弱，這也是整個行業面臨的問題。奧維云網數據顯示，2021年電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、破壁機、攪拌機、榨汁機、等12個品類的廚房小家電零售額為514億元，同比下降14.1%；零售量23744萬臺，同比下降13.5%。

　　歸母凈利潤的下滑則源于原材料價格的上升。自去年年初以來，鋁、銅、塑料等家電原材料的成本快速提升，部分家電企業采用提價來應對原材料的上漲，然而相比于價格區間較高的黑白電，小家電漲價空間有限。原材料價格的上漲仍在繼續，國金證券數據顯示，今年一季度中鋁、銅、塑料、鋼同比上漲分別達到54%、17%、8%和5%。

　　“在需求和成本兩端的問題短期內都不會得到改善，這就要求企業面對未來的不確定性早日制定策略，加大研發投入對產品進行升級，轉變為創新性驅動企業，這樣才會更加具有競爭力。”前述觀察人士表示。

　　母嬰產品不合格 發展路徑動能不足

　　盡管業績下滑是整個行業面臨的問題，但小熊電器的下降幅度似乎比同行們大了一些。

　　以同樣主營廚房小家電的九陽股份（002242.SZ）為例，財報顯示其凈利潤為7.46億元，同比下降20.69%，比小熊電器下滑幅度少了十多個百分點。

　　凈利下滑幅度的差異或源于發展路徑的不同，主要為線上渠道的小熊電器一直采取“重營銷、輕研發”的發展路徑，這也是外界對其詬病的問題之一。

　　數據顯示，2021年小熊電器銷售費用為5.53億元，同比增加25.66%，占營收比重為15.3%；同期研發投入1.3億元，占營收比重為3.6%。

　　不僅如此，小熊電器2021年還經歷了研發人員的減少。財報顯示，截至2021年12月，小熊電器研發人員數量為272人，較去年年初減少47人，減少幅度為14.73%；與此同時，其銷售人員大幅增加，截至去年年底其銷售人員數量為893人，較上年增加112人，增加幅度為14.34%。

　　重營銷、輕研發帶來的后果則是產品質量不過關，甚至多次被有關部門點名。去年5月份，上海市市場監管局抽查發現小熊電器生產的一款安撫奶嘴不合格。無獨有偶，今年1月份上海市市場監督管理局發布的2021年上海市產品質量監督抽查結果（第四批）顯示，標稱小熊電器生產的小熊吸奶器被檢出標志和說明項目不合格。

　　諷刺的是，從2020年開始小熊電器加大投入布局母嬰市場，其目的在于“進一步優化公司業務結構，滿足公司未來發展需要。”結果則是其母嬰產品參評多次被檢出不合格。

　　產品質量滑坡帶來的是品牌口碑的透支，在消費調解平臺黑貓投訴上，有關小熊電器的投訴為257條，投訴內容多與產品質量問題、售后維修問題相關。

　　需求端本就下行，加之消費者不買賬，小熊電器面對未來的競爭還有幾成勝算？