記者丨曉敏   見習生丨夏路

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　低卡，無糖，O添加已經成為當下飲品業的熱潮。為了追求健康，大眾一般都會首選“無糖”，“減糖”飲品，愿意為健康付費。在新的行業趨勢下，各大飲品企業紛紛推出“無糖”產品。目前，國內無糖茶飲料市場已經集結了農夫山泉（09633.HK）、可口可樂、華潤怡寶、娃哈哈、康師傅（00322.HK）、三得利等國內外眾多品牌。零卡、無糖已然成為風靡消費行業的一股熱潮， “低糖主義”已經成為中國年輕人的選擇。截至2021年，無糖飲料的市場規模已達117.8億元。《健康中國飲料食品減糖行動白皮書（2021）》指出，據測算我國無糖飲料市場規模將在2027年達到276.6億元。減糖需求的興起，催生了當前國內百億元級的代糖市場規模，相關產業鏈的上下游企業也因此受益，山東三元生物（301206.SZ）、山東保齡寶生物（002286.SZ）這兩個上市原料廠家，因為無糖飲料的高速發展，業績翻倍，同時帶動行業進入變革期。

　　無糖飲料市場規模實現飛升

　　可口可樂纖維+、雪碧纖維+、氣森林氣泡水、健力寶纖維+、橙蜜味運動飲料、魔爪Monster無糖能量飲料……如今，超市便利店里擺滿了琳瑯滿目的無糖飲料，讓消費者挑花了眼。

　　事實上，這兩年興起的無糖飲料熱早在60年前就有了。1963年，可口可樂公司推出第一款無糖汽水Tab；1995年，該公司又推出了健怡可樂Diet Coke；隨后，百事公司也推出了含有代糖的輕怡可樂。國內在2011年農夫山泉推出“東方樹葉”之前，就有不少無糖茶飲出現，但并未被市場接受。直到2016年前后，元氣森林用“零糖、零脂、零卡”的蘇打氣泡水成功刺激了中國的飲料市場，無糖飲料才在中國迎來快速發展階段。在淘寶、天貓平臺2021年飲料品牌銷量榜單中，國貨新銳品牌元氣森林以逾5.6億元的銷售額首次超過可口可樂。近日，零點有數發布《2022年中國無糖茶飲行業洞察報告》，報告顯示，無糖茶飲代表之一元氣森林纖茶自上市以來，曾連續八周蟬聯天貓無糖茶飲料熱銷榜、好評榜、回購榜榜首，“618”期間新品桑椹五黑茶上市三天售罄30000瓶。零糖飲料會如此受歡迎，源于消費者健康意識的逐漸增強，對健康概念的高度關注，并且愿意為健康付費。在《健康中國行動（2019—2030年）》中，明確提出合理膳食行動、健康知識普及行動、糖尿病防治行動等15個重大行動，并指出124項主要指標，其中就包括每日糖攝入量≤25g、食用鹽攝入量≤5g、食用油攝入量在25g到30g之間等內容。毫無疑問，減糖、減鹽、減油已經成為當下我國大力提倡的健康生活方式。由此也誕生了極具前景的消費市場，自2014年至2019年，我國無糖飲料市場規模復合年增長率高達42.84%，是軟飲料行業整體增速的9倍。自2014年至2019年，我國無糖飲料市場規模復合年增長率高達42.84%，是軟飲料行業整體增速的9倍。健康中國飲料食品減糖行動白皮書（2021）》指出，據測算我國無糖飲料市場規模將在2027年達到276.6億元。隨著零糖飲料的熱度逐漸升高，越來越多的企業布局“零糖”概念，但是產品的差別很小，逐漸出現了同質化現象。業內認為，隨著競爭的日益激烈，企業需要在健康領域研發出更深的，甚至是企業獨特的價值和競爭力，才能占有競爭的最高點，才能帶動行業的發展方向，才能引領產業的發展。

　　代糖產業進入變革期

　　減糖需求的興起，催生了當前國內百億元級的代糖市場規模，相關產業鏈的上下游企業也因此受益，山東三元生物、山東保齡寶生物這兩個上市原料廠家，因為無糖飲料的高速發展，業績翻倍。

　　根據Wind的數據，金禾實業2021年股價漲幅高達60.51%，保齡寶2021年股價漲幅為19.23%。特別是赤蘚糖醇被元氣森林成功帶火后，背后的生產商三元生物已成為全球赤蘚糖醇行業產能、產量最大，市場占有率最高的企業之一。目前，代糖廠商三元生物（301206.SZ）已順利完成招股。據三元生物公布的招股書顯示，截至2021年6月，公司已成為全球赤蘚糖醇行業產能、產量最大，市場占有率最高的企業，年產能8.5萬噸。隨著人類在食品添加劑領域不斷探索，此前巨頭善用的“人工合成甜味劑”如甜蜜素、阿斯巴甜、安賽蜜等均被證實對人體健康存在威脅，受此影響，甜味劑“挖掘”工作開始調頭轉向天然代糖。目前，代糖多為木糖醇和赤蘚糖醇。赤蘚糖醇熱量低，天然存在于梨、瓜和葡萄等水果中，進入人體后不參與糖的代謝就直接排出體外，因此被選為低糖甜味劑。2018年，赤蘚糖醇憑借0熱量的唯一性迅速成為天然甜味劑中的新貴。目前市場上銷量較好的無糖飲料大都添加了赤蘚糖醇。赤蘚糖醇因其安全性和不參與身體代謝，已成為天然代糖的首選。《2021年中國代糖市場調研報告》顯示，赤蘚糖醇以29.9%的年均復合增長率成為產量增速最快的甜味劑，產量從2015年的1.80萬噸增長到2019年的5.1萬噸。對消費者來說，比起價格，更愿意為較為健康與安全的天然甜味劑買單。目前，農夫山泉、三得利、康師傅、可口可樂、元氣森林、喜茶等國內外飲料廠商正在加速無糖飲料賽道的更多產品的研發。業內人士提醒，并不是所有的無糖飲料都是“零糖”，消費者在購買前需要查看配料表和營養成分表。使用優質甜味劑、盡量減少添加劑，成為無糖飲料發展的下一個風向，對于無糖飲料的長遠發展至關重要。