記者丨曉敏   見習(xí)生丨 曹偉

　　出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

　　此前，受國外出口禁令、疫情等因素的影響，烘焙行業(yè)上游原料由于成本的提高受到了不同程度的負面影響，以棕櫚油為主要原料的我國植脂奶油行業(yè)也受此波及。隨著當(dāng)?shù)貢r間5月23日，印度尼西亞取消此前出臺的禁止棕櫚油出口的禁令，疫情疊加有所緩解以及大宗商品價格回落等因素促使原材料價格持續(xù)回落，對下游行業(yè)帶來的積極因素，這也為我國烘焙產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)打了一針“強心劑”。當(dāng)下，飲食健康美味、綠色環(huán)保正逐漸成為消費者的核心訴求，食品企業(yè)要是抓住了這兩個關(guān)鍵詞，定能拿下“舌尖上的中國”。作為致力于烘焙食品原料供應(yīng)鏈研發(fā)創(chuàng)新的高新技術(shù)企業(yè)，海融科技（300915.SZ）不斷推出符合市場發(fā)展趨勢和消費者需求的產(chǎn)品，發(fā)展的動力正是“讓國人吃上自家的好奶油！”的經(jīng)營理念。

　　大宗商品價格持續(xù)回落

　　作為全球最大棕櫚油生產(chǎn)國，印尼的產(chǎn)量占全球市場的六成，而棕櫚油又是植脂奶油的主要原材料，該國棕櫚油價格的變動直接影響到下游工業(yè)鏈。自2022年1月以來，印尼圍繞棕櫚油陸續(xù)采取了價格補貼、出口許可證、國內(nèi)市場義務(wù)(DMO)、國內(nèi)價格義務(wù)(DPO)等一系列舉措。4月28日，為遏制國內(nèi)食用油價格飆升，印尼暫停了棕櫚油及部分衍生產(chǎn)品的出口。隨后，5月初棕櫚油價格暴漲，但印尼棕櫚油庫存激增，5月23日，印尼在棕櫚油禁令維持三周后恢復(fù)出口。近期，印尼棕櫚油政策又有新動態(tài)。印尼于7月1日提出提高棕櫚油出口配額，允許在國內(nèi)銷售棕櫚油的企業(yè)出口其國內(nèi)銷量的7倍。截至7月6日印尼出口審批額度總計249萬噸，其中約139萬噸根據(jù)DMO計劃進行許可，其余部分根據(jù)加速計劃發(fā)放，整個6月印尼出口量還是低于正常水平，月底庫存仍然在800萬噸以上，印尼仍需要釋放庫存壓力，印尼國內(nèi)毛棕櫚油現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。不僅如此，此前，在主要發(fā)達經(jīng)濟體高通脹、地緣政治沖突和疫情的影響下，供需進一步失衡，能源價格上漲，全球經(jīng)濟疲軟。盡管俄烏沖突仍在持續(xù)，但隨著美聯(lián)儲大幅加息，對大宗商品市場的影響正在顯現(xiàn)，能源、鋼鐵、有色金屬等近期都出現(xiàn)價格大幅下跌現(xiàn)象。專家分析，未來一段時間，大宗商品價格可能會在高位盤整后加速下跌，但原油等產(chǎn)品價格更多受供需因素影響，走勢仍然不明朗。隨著棕櫚油價格持續(xù)下探，大宗商品價格回落，利好中國許多行業(yè)，尤其是食品原材料行業(yè)。

　　研發(fā)驅(qū)動“引領(lǐng)”未來

　　海融科技始終堅持科技引領(lǐng)研發(fā)驅(qū)動的理念，為消費者研發(fā)出更健康、更安心、更符合未來食品發(fā)展趨勢的產(chǎn)品。通過20多年的技術(shù)積累和市場拓展，專注打造適合國人的奶油，逐步成為烘焙原料行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。

　　實際上，在我國，植脂奶油經(jīng)歷了中國美食文化輸出，又在海外發(fā)揚光大再到輸入的過程。上世紀(jì)40年代，美國人羅伯特·維益從中國的豆?jié){制作方式中得到啟示，以棕櫚仁油等為原料，發(fā)明了被稱作“神奇奶油”的“植脂奶油”。但直到二十世紀(jì)九十年代初，靈感來自豆?jié){的植脂奶油，才經(jīng)由香港傳入中國內(nèi)地市場，我國蛋糕市場就此告別了人造奶油麥淇淋時代，改變了蛋糕市場幾十年一成不變的格局，為國內(nèi)烘焙食品原料工業(yè)吹進了一股強勁的春風(fēng)。目前，奶油市場又興起了植物基風(fēng)潮，公開資料顯示，全球植物基市場預(yù)計2024年增長至355億美元。中國植物基市場規(guī)模較小，但增速相對全球市場較快。行業(yè)在迅速擴張的同時企業(yè)也處于激烈的競爭中，如何使產(chǎn)品走在創(chuàng)新的最前沿并贏得市場成為關(guān)鍵。早在2001年，海融科技成立之初推出了一款具有中國特色的植脂奶油（AAA植脂奶油）。2011年，海融科技選擇采用“完全氫化植物油”，使植脂奶油中反式脂肪酸含量低于0.3％（按國標(biāo)允許標(biāo)注含量為“0”）。而直到2015年FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）才宣布3年內(nèi)禁止“部分氫化植物油”用于人類食品的制造，海融科技的前瞻性走在了國際標(biāo)準(zhǔn)的前面。2016年，海融科技推出使用非氫化精煉植物油作為原料的跨時代植脂奶油，從根本上解決了反式脂肪酸的困擾。同年，海融斥巨資打造的工業(yè)3.0全自動奶油生產(chǎn)線啟用，產(chǎn)品品質(zhì)從優(yōu)秀走向卓越。2018年，海融科技對非氫化奶油進行技術(shù)革新，將油脂、葡萄糖、糖、糖漿、酪蛋白酸鈉、稀奶油等主要原材料，經(jīng)過配料、乳化、殺菌、均質(zhì)、冷卻、灌裝等工藝制成，重塑植脂奶油健康安心的品類形象，以全新品牌形象“飛青花”引領(lǐng)烘焙行業(yè)綠色健康新趨勢。海融科技表示，隨著植物基飲食觀念在全球興起，公司努力探索人與自然和諧共生之道，布局植物基賽道，為烘焙行業(yè)發(fā)展持續(xù)提供綠色方案。

　　產(chǎn)品迭代“創(chuàng)造”未來

　　事實上，從跟隨者變?yōu)槌秸叩暮Ｈ诳萍歼€有更遠大的志向，而接下來又逐步實現(xiàn)引領(lǐng)者和創(chuàng)造者的角色轉(zhuǎn)變。2021年，海融科技在烘焙與餐飲渠道分別推出了植物基奶油-飛蛋素奶油系列、海融巴旦木奶等，開啟了6G奶油元年。“飛蛋”系列奶油包含：0脂0膽固醇的飛蛋蛋白奶油，0乳糖加優(yōu)質(zhì)植物蛋白的飛蛋植物基奶油系列（包括豆乳、巴旦木、榛子三種口味），滿足了Z時代消費者不僅要好看、好吃、有趣的產(chǎn)品，同時又希望減少身體負擔(dān)，減少環(huán)境負擔(dān)，精準(zhǔn)切中健康品質(zhì)、美味口感、營養(yǎng)成分等多維度間的完美平衡，引領(lǐng)烘焙“輕”食尚。據(jù)了解，飛蛋以其領(lǐng)先的產(chǎn)品設(shè)計理念榮獲FHC金蘋果獎——“年度最佳健康食品”大獎。

　　海融科技在20余年的研發(fā)和產(chǎn)品迭代一直符合市場發(fā)展趨勢，精準(zhǔn)匹配消費者需求，近期又推出了戀乳70、巴旦木奶、半熟芝士預(yù)拌醬以及具有季節(jié)時令水果（白桃、櫻桃、芒果等）特色的津彩飲品果醬等新產(chǎn)品。此外，海融科技與“法國奶酪巨頭”貝勒集團旗下的Kiri凱芮品牌聯(lián)手打造了一款奶酪稀奶油，該款聯(lián)名產(chǎn)品一經(jīng)推出，在業(yè)內(nèi)引起了熱烈的反響。據(jù)行業(yè)人士透露，海融科技和Kiri凱芮兩家原材料企業(yè)聯(lián)名屬于業(yè)內(nèi)首次，這款奶酪稀奶油之所以風(fēng)靡日本和亞洲地區(qū)，主要是因為口感容易被亞洲人接受。kiri奶酪風(fēng)味X 海融科技的技術(shù)，除了延續(xù)一貫的高品質(zhì)，更是在口味與口感上進行了消費升級，引領(lǐng)烘焙行業(yè)新風(fēng)潮，成功打造了一支適合亞洲人的奶酪奶油。值得注意的是，2021年11月，海融科技榮獲國務(wù)院頒發(fā)的國家科學(xué)技術(shù)進步獎二等獎，總經(jīng)理黃海瑚也榮獲了國家科學(xué)技術(shù)進步獎個人二等獎。同時，海融科技先后被中華全國工商業(yè)聯(lián)合會烘焙業(yè)公會授予“中國烘焙行業(yè)發(fā)展領(lǐng)軍企業(yè)”稱號，上海市經(jīng)濟和信息化委員會授予“上海市品牌引領(lǐng)示范企業(yè)”稱號。公司兩名技術(shù)成員獲得市級大師工作室殊榮，另有兩名技術(shù)成員獲得上海市首席技師稱號。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2021年，海融科技營業(yè)收入從4.12億元增至7.47億元，凈利潤從6145.73萬元、增至1.12億元，6年時間雙雙增長超八成，而且凈利潤連續(xù)6年增長。2017年至2021年，海融科技研發(fā)費用分別為1741.71萬元、2147.82萬元、2158.70萬元、2211.41萬元和3225.38萬元，不僅持續(xù)保持增長，而且5年幾近倍增。其中，海融科技研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為3.70%、3.87%和4.32%，公司在收入快速增長的同時，研發(fā)力度進一步得到強化。截止2021年12月31日，海融科技擁有專利55件，其中發(fā)明專利36件，實用新型18件，外觀1件。天風(fēng)證券認為，海融科技持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新的同時不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過細分產(chǎn)品線、品類延伸以及定制化等手段來滿足不同的客戶需求，產(chǎn)品線得到豐富。渠道方面，公司將在維持戰(zhàn)略客戶緊密合作的同時，加快渠道下沉和精細化管理，同時積極開拓新零售和便利店渠道。考慮到成本端壓力以及疫情對下游需求的影響，公司2022年和2023年預(yù)計凈利潤至1.5億元和2億元，維持“買入”評級。

　　結(jié)語

　　2021 年以來原輔材料價格普遍上漲，嚴(yán)重擠壓食品企業(yè)利潤空間，2022 年俄烏沖突進一步加劇部分農(nóng)產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)，推動原材料價格進一步上漲。隨著疫情的緩解、美聯(lián)儲大幅加息，對大宗商品市場的影響正在顯現(xiàn)。專家分析，未來一段時間，大宗商品價格可能會在高位盤整后加速下跌，回調(diào)到合理區(qū)間。隨著棕櫚油價格下探，大宗商品價格有所回落，成本進入下行周期，行業(yè)格局將進一步分化，細分行業(yè)龍頭將迎來發(fā)展機遇。海融科技將持續(xù)穩(wěn)抓產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新以及應(yīng)用創(chuàng)新，緊隨市場發(fā)展潮流，立足消費者需求點，夯實行業(yè)引領(lǐng)者地位。