記者丨寧曉敏   見習生丨 高原

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　自蘇寧易購（002024.SZ）業績連年虧損以來，這半年時間里蘇寧易購動作頻頻，想要挽回頹勢之心愈加顯現。不僅將線上線下零售平臺進行整合，緊接著大力拓展縣域市場，而且對內部問題也做了針對性改革。那么，2022年已過半，蘇寧易購做出了哪些改變？成效又如何？

　　業績虧損收窄，自我造血能力向好

　　關于蘇寧易購的近況，從2022 年半年度業績預告就可以略窺一二，有三大亮點值得我們關注。第一，上半年業績預計虧損收窄，在電商流量紅利大幅減少的大環境下，也算是穩中有進。在盈利能力方面，根據蘇寧易購最新半年度業績預告數據顯示，2022年上半年，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損25億元-27億元，同比上年同期虧損34.52億元虧損有所收窄。在半年度業績預告中，蘇寧易購對虧損收窄的主要原因解釋表示：一方面，是由于蘇寧在一二線城市的門店進行了大規模調整，提升了用戶體驗，加大中高端產品的推廣，有效提升整體解決方案的銷售能力；另一方面是由于6月份各地消費激勵政策的陸續推進，蘇寧緊抓市場機會，推進節能補貼、618大促、空調旺季促銷等活動，6月實現商品銷售規模環比5月增長49.07%。這說明，在2022年上半年電商普遍下行的大環境下，蘇寧易購依然在線下市場取得了突破。從這一點來看，蘇寧易購確實有慢慢變好之象。第二，蘇寧易購連續8個月EBITDA轉正，自我造血能力不斷向好。最新半年預告數據顯示，在不考慮非經營性現金流相關的因素影響下，蘇寧易購上半年EBITDA預計為8.1-9.1億元，其中一季度EBITDA 2.6億元、二季度EBITDA預計為5.5-6.5 億元。這是繼2021年11月實現EBITDA 首次轉正之后，蘇寧易購已經持續8個月EBITDA環比增長。第三，蘇寧易購零售云業務繼續保持了較快發展，新開門店不斷擴張。在新開門店方面，截至6月30日蘇寧易購零售云加盟店9749家，較2021年全年9178家門店同比增長6.22%，其中一季度新開444 家、二季度新開667 家。

　　結合目前線下疫情反復影響，這到底是一種激進策略還是線下渠道的優化，可以說是一個未知數。但一系列數據表明，在經濟下行周期的大背景下，蘇寧易購這半年的表現并不差。

　　現金流不足，已成頑疾

　　當然，這都是市場微觀數據，如果我們再深剖一些細節，不難發現蘇寧易購也面臨一些難題。在二級市場方面，自2021年以來蘇寧易購的股價整體呈下跌態勢，截止2022年半年度業績預告披露當日（7月15日）股價距離2021年最高點，累計跌幅超70%。近期，市場上有傳聞稱，有供應商向法院申請蘇寧易購破產清算。對此，蘇寧易購也隨之發布聲明稱，網傳“蘇寧易購破產清算”系謠言。消息一出更是將蘇寧易購內部可能暗藏的危機擺在了公眾面前。通過企查查數據顯示，蘇寧易購集團股份有限公司蘇寧采購中心面臨著550多起民事訴訟。其中多數是票據糾紛，也就是商票的拒付案件。

　　眾所周知，零售行業向來被稱為現金為王，也是最吃現金流的行業。作為一家深耕零售行業三十余載的蘇寧易購，卻被頻繁爆出大面積拖欠賬款。我們暫不對消息貿然下定義，但是深剖近幾個季度現金流數據卻發現，蘇寧易購經營活動現金凈流入數據并不穩定，雖然2022年第一季度蘇寧易購的經營活動現金凈流入量回升至了12.96億元。但是像蘇寧易購這么大的零售平臺，12.96億元的經營活動現金流可以說只是剛過及格線而已，夠維持當前規模的經營活動，但并不具備大規模給供應商承兌匯票的能力。

　　這也意味著，蘇寧易購面臨著一個急需解決的情況——經營活動產生的凈現金流過低，不易償還債務，這對于一家零售企業來說，是值得深思的。

　　戰略調整，勢在必行

　　那么，在如此嚴峻的挑戰下，蘇寧易購往哪兒突圍？第一，不斷完善蘇寧易購線上線下平臺新服務。蘇寧在提出“聚焦零售”戰略之后，又開始重點深耕“家居+家電”模式，通過跨形態組織、技術、運營，更好地服務用戶和合作伙伴。不僅如此，近期，蘇寧易購還對線上線下新服務進行了全面升級，不得不讓人聯想其戰略規劃已發生很大轉變。先是以1小時送貨上門的閃送服務場景，給用戶帶來全新的購物服務體驗；再到一款基于“家場景”的服務產品“私享家”在其APP上線。不難看出，蘇寧易購不斷“卷”出新花樣，以貼合用戶的戰略調整及全流程服務升級的方式想要進一步在消費市場贏得關注。第二，大力深耕下沉市場。數據顯示，2021年，我國下沉市場家電市場規模達到2775億元，同比增長8.9%。這也表明下沉市場對整體家電市場的貢獻空間在擴大，并展現出巨大潛力。2021年財報顯示，蘇寧易購重點發力的下沉市場零售云全年新開門店數已達2678家，并實現單季度GMV規模同比增長27%。在下沉市場線下門店運營管理上，蘇寧易購不僅對店面進行強化模型升級，還加強了各下沉門店前端獲客能力和場景、體驗建設等。第三，開源節流，降本增效。在剛剛發布的半年度業績預告中，內部管理方面被蘇寧易購多次提及，預告顯示，蘇寧易購積極推進降本、提效、增收工作，持續推進費用管控，二季度各項費用環比一季度繼續下降。因此，這也透露出一個積極的信號，蘇寧易購正甩下歷史包袱，為重回穩健發展軌道來打通各項壁壘。