記者丨曉敏   見習生丨 夏路

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　有消息稱，從屬于茅臺集團（600519.SH）二十余年的習酒終于“單飛”。7月18日，貴州習酒投資控股集團有限責任公司（以下簡稱：習酒集團）已于日前成立，注冊資本為37.5億元。與此同時，時隔4年，張德芹又回到了習酒，擔任習酒集團黨委書記、董事長。

　　此次股權變動，換帥被業內看作是習酒獨立的重要標志，是為了獨立上市做準備。早在2014年，貴州省國資委就曾表示，爭取讓習酒在當年上市，但由于與茅臺存在同業競爭問題，貴州“醬香第二股”一直未能如愿。近幾年，習酒的業績一路高歌猛進，截至2022年6月15日，習酒公司銷售已突破100億元，完成上半年銷售計劃，再創同期歷史新高。然而，銷售破百億的背后習酒也被質疑高端產品賣不動、價格倒掛、產能過剩、品牌自主實力不強等問題。此外，白酒行業“內卷”擴產正在加劇。目前，習酒正在推進擴產技改，“十四五”技改（第一期）1.8萬噸新產能及配套項目正在建設中。按照規劃，到2026年，習酒的產能將達到10萬噸，實現54萬千升儲備能力。

　　徹底切割茅臺

　　張德芹闊別4年正式重歸

　　作為國內第二大醬香巨頭，習酒近來動作頻頻。7月12日，貴州茅臺發布公告稱，擬將習酒公司82%股權無償劃轉給貴州國資委持有。值得注意的是，習酒官網7月11日發布的新聞稿中，原名貴州茅臺酒廠（集團）習酒公司，已悄然變為貴州習酒投資控股集團有限責任公司。在人事上也做了徹底的切割。7月11日，茅臺集團總經理助理鐘方達退出習酒。習酒也進行了重大人事調整，張德芹、汪地強、楊鳳祥分別任習酒集團黨委書記、董事長，黨委副書記、總經理，黨委副書記、工會主席。

　　值得一提的是，“技術老兵”張德芹正式重歸，他曾于2010年至2018年以習酒黨委書記、董事長的身份，帶領習酒從不足10億元規模的小型酒企一路成長至將近36億元規模。在此期間，張德芹親力打造的窖藏1988系列至今還是習酒拳頭產品。2010年，張德芹掌舵習酒期間，帶領習酒飛躍了10億大關。此次股權變動，換帥被業內看作是習酒獨立的重要標志，是為了獨立上市做準備。早在2014年，貴州省國資委就曾表示，爭取讓習酒在當年上市。由于與茅臺存在同業競爭問題，貴州“醬香第二股”一直未能如愿。同業競爭不僅影響到了習酒的上市計劃，還對貴州茅臺造成了一定的負面影響。2021年2月，就有自稱茅臺的中小股東提出舉報，質疑茅臺集團利用習酒公司與貴州茅臺進行同業競爭。最后茅臺作出了正面回應，表示習酒的商標、品牌形象、客戶群體等與貴州茅臺產品之間有著明顯的區別。闊別四年后，張德芹正式重歸，如今，他代表貴州省委省政府委派，重新回來帶領習酒走向資本市場。白酒營銷專家肖竹青表示，習酒過去的成長是在茅臺集團的旗幟下，品牌規劃和產品矩陣開發受到茅臺集團很多有形或無形的影響。今天習酒已經開始脫離茅臺酒廠單飛，張德芹需要重新考慮整個習酒品牌矩陣規劃，要清晰建設規劃高檔/中檔和大眾系列酒的品牌路線和產品路線。從行業來看，中國全國性食品飲料和白酒市場格局已經基本固化，其中“茅、五、洋、瀘、汾”已經成為中國白酒行業全國性品牌第一梯隊，現有市場環境下新白酒品牌成為全國品牌的難度加大，習酒的全國化、品牌提升還需要一定時間。

　　渠道價格倒掛 “內卷”擴產

　　習酒官網顯示，習酒公司前身為創建于明清時期的殷、羅二姓白酒作坊，1952年通過收購組建為國營企業，1998年加入茅臺集團，為茅臺集團全資子公司，主要產品有醬香型君品系列、窖藏系列、金鉆系列，濃香型習水系列等。在茅臺的24年間，習酒從一個經營掙扎的小酒企成長為年營收預計將達到200億、僅次于茅臺的第二大醬酒品牌。2017年習酒營收達到35.78億元，習酒·窖藏1988單品銷量突破10億元，成為行業超級大單品。

　　近幾年，習酒營收快速上漲，2018年-2021年，習酒分別實現營業收入56億元、79.8億元、103億元、155.8億元，連續多年增速均遠高于行業平均增速。2022年，習酒的目標是177億，在習酒公司2022年營銷工作報告中也提出，“堅定不移地踐行習酒中高端產品發展戰略，全力以赴沖刺習酒第二個百億目標。”公司上半年銷售已突破百億大關。以目前業績增速推算，習酒或許能夠在2022年實現200億元的銷售大關。為達到業績目標，習酒加速產能擴張。自2018年5月至今，習酒1.9萬噸醬香酒及配套項目已陸續建成并投入使用。目前，習酒正在推進擴產技改，“十四五”技改（第一期）1.8萬噸新產能及配套項目正在建設中。按照規劃，到2026年，習酒的產能將達到10萬噸，實現54萬千升儲備能力。鰲頭財經注意到，白酒行業擴產的“內卷”正在加劇。進入2022年以來，已有眾多白酒企業宣布了產能擴建計劃。公開數據顯示，貴州茅臺、五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、舍得酒業（600702.SH）等6家上市酒企攜約360億資金擴產，意欲提升市場份額。2022年白酒江湖增資擴產規模已超400億元。這也引發外界對于產能過剩的擔憂。此外，由于渠道價格倒掛，終端的利潤微薄。目前，君品習酒的標價1498元/瓶，但電商平臺到手價僅有950元左右。此外，今日酒價數據顯示，其一批價僅有935元/瓶。另一大單品窖藏1988上。盡管其指導價達到898元/瓶，但電商平臺的實際到手價僅有560元左右，且一批價也只有550元。