記者丨曉敏   見習生丨夏路

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　“醬油大王”“A股醋王”紛紛跨界做起了飲料生意。近日，海天味業（603288.SH）悄然上架一款名為“喜悅滿滿”胡蘿卜發酵果蔬汁飲料；恒順醋業（600305.SH）在“酸甜抱抱旗艦店”天貓平臺上推出菠蘿、百香果和荔枝三種口味輕醋果味氣泡水。跨界賣飲料的背后，海天味業和恒順醋業面臨不同的困境。海天味業業績遭遇“滑鐵盧”，最新2022年三季度財報顯示，海天味業營收同比增長6.11%至190.94億元，歸母凈利潤下滑0.86%至46.67億元。這是海天味業自2014年2月上市以來首次出現三季報業績下滑的情況。尤其是第三季度，營收和歸母凈利潤雙降。 近期，還因“添加劑雙標”事件被推上風口浪尖，雖然海天幾度回應澄清，并拉著中國調味品協會一起發聲明，但并沒有完全打消投資者的疑慮，市值股價雙雙大跌，對于海天味業后續整體的運營也會帶來一定影響。恒順醋業則是主業式微，頻繁跨界但效果不佳。曾在光電、生物工程、制藥、房地產、汽車銷售、玻璃和金融等產業有所涉足，但均頻頻折戟，甚至以虧損收場。低迷的業績倒逼海天味業，恒順醋業不斷將業務版圖進一步拓展至飲料，糧食領域，尋找除調味品之外新的業績增長點。

　　調味龍頭跨界飲料

　　“調味品賣飲料會不會是醬油味，醋味的”，聽說海天味業，恒順醋業要賣飲料，消費者不禁調侃到。日前，“醬油大王”海天味業在其小程序“海天美味館”及海天官方旗艦店上推出了飲料新品“喜悅滿滿小青檸汁”，主打0脂、0防腐劑、發酵。其在小程序定價75元/15瓶×300ml，天貓官方旗艦店定價99元/15瓶×300ml。除小青檸汁外，海天味業的喜悅滿滿系列在今年8月推出首款飲料產品胡蘿卜汁，同樣為發酵果蔬汁飲料。

　　海天味業賣飲料并非首次，早在2016年就推出了“張小主蘋果醋爽”果汁飲料。2021年3月，海天曾推出一款名為“愛果者”的蘋果醋飲料。每瓶規格310ml，以一箱12瓶售賣，定價52元，約合每瓶4.3元。

　　除了海天味業，“A股醋王” 恒順醋業也開始賣飲料了。今年5月中旬，恒順醋業在天貓平臺新開設“酸甜抱抱旗艦店”，推出“酸甜抱抱”輕醋果味氣泡水，主打低卡、低糖、0防腐劑。該飲品有菠蘿、百香果和荔枝3種口味，試喝裝3瓶9.9元，單瓶價格3.3元；普通裝單價則約合5.6元。

　　不過，從實際銷售情況來看并不理想，海天“愛果者”的蘋果醋飲料至今仍銷量平平，天貓旗艦店月銷量顯示為31，其他飲品月銷僅為個位數；恒順醋業旗艦店氣泡水試喝裝銷量最高，顯示月銷量在400以上，其他款產品月銷量在一到兩位數。鰲頭財經注意到，兩大調味龍頭紛紛跨界做起了飲料生意，也是看中了飲料市場的巨大潛力。行業研究報告指出，中國是全球最大的軟飲料市場之一。受城鎮化進程加快、居民可支配收入增長以及消費升級等因素的推動，近年來中國軟飲料市場持續增長。數據顯示，中國飲料市場規模逐步擴張，預計在2024年將突破1.3萬億。2021年我國飲料市場新增相關企業超過24.3萬家。隔行如隔山，調味企業跨界飲料并非易事，只能借助渠道優勢進行市場推廣。目前，海天味業的產品在省市已經做到了100％覆蓋，縣城覆蓋率已經達到了90％以上，產品在全國各大連鎖超市、各級批發農貿市場、城鄉便利店、零售店均有銷售，足跡還進一步延伸至海外的80多個國家和地區。2021年年末，海天經銷商已經高達7430家，穩居行業第一。據恒順醋業官網顯示，作為中國四大名醋，目前“百年恒順”已形成：色醋、白醋、料酒、醬 類、醬油、麻油、醬菜等七大品類系列產品，廣銷50多個國家并供應我國駐外160多個國家使（領）館，擁有覆蓋各地區的經銷網點 50 萬個。

　　業績下行急尋新增長點

　　調味品龍頭盯上了快消賽道上的飲料界，或許是想通過在飲料賽道上開辟新天地，來挽業績頹勢。近年來，海天味業盈利能力不斷走弱，2017年至2021年，海天味業歸母凈利潤增速分別為24.21％、23.6％、22.64％、19.61％、4.18％。海天味業在年報中形容2021年是“極其困難的一年”，其營收凈利潤增速均降至個位。

　　海天味業2021年營收為250.04億元，同比增長9.71%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為64.30億元，同比增長4.09%。雖然營收和凈利潤均呈增長，但二者增速是其2014年上市以來的最低點。今年，海天味業仍舊沒有扭轉這一趨勢。前三季度海天味業營業收入190.94億元，同比增長6.11%；實現歸屬凈利潤46.67億元，同比下跌0.86%。這是海天味業自2014年2月在上交所上市以來，首次出現三季報業績下滑。兩大核心品類也出現了下滑，其中醬油收入29.1億元，同比下跌8.13%；蠔油收入10.01億元，同比下滑5.65%。恒順醋業近年業績也不樂觀，盈利能力走弱，主業業務增長乏力。年報顯示，2019-2021年，恒順醋業營收分別為18.32億元、20.14億元、18.93億元，同比變動幅度分別為7.51%、9.94%、-6.45%；歸母凈利潤分別為3.25億元、3.15億元、1.19億元，同比變動幅度分別是5.68%、-3.01%、-62.28%，已連續兩年下滑。今年上半年增速進一步放緩，三季度因銷售增長帶來利潤有所增加。前三季度實現營業收入16.82億元，同比增長23.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，同比增長14.7%。與此同時，恒順醋業核心產品食醋的營收下滑較明顯。2020-2021年，恒順醋業食醋類分別實現營收13.42億元、12.11億元，變動幅度分別為8.92%、-10.25%；毛利率分別為45.41%、43.97%，分別同比減少1.14%、1.59%。業內認為，強勢業務增長見頂，兩大調味龍頭業績陷入瓶頸急需尋找新的業績增長點，而飲料行業是一個門檻低，投入少，大眾化的行業，新品還可以借助母企的渠道優勢迅速向市場推廣試驗。不過，在激烈的競爭下想突圍并不容易，更多的只是賺個噱頭。