記者丨寧曉敏 見習生丨屠玲

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　“更名王”、商標涉嫌侵權、自產量低下、信批涉違規，巖石股份（600696.SH）一手梳理的中高端形象，卻難掩諸多尷尬。

　　近日，巖石股份發布2022年年報顯示，公司營業收入達10.91億元，同比增長80.9%；凈利潤卻僅有3724.40萬元，同比下滑39.86%。

　　2021年和2022年，巖石股份銷售費用達4.54億元，同比增長222.48%，占營業收入比例約為42%，吞噬了公司凈利潤。

　　鰲頭財經發現，巖石股份2022年生產量為678.86千升，銷售量為4932.6千升，自產量降至13.76%，有超86%酒類產品靠貼牌生產。

　　有業內人士分析稱，巖石股份依靠巨額投入銷售費來保持品牌中高端形象，此舉短期內雖有創收效果，但長期看來，公司自產量不足、根基不牢固，而且發展隱患還不少，品牌路線難以維系。

　　涉嫌不正當競爭

　　巖石股份是一家老牌上市公司，公司1993年12月登陸資本市場，卻歷經坎坷。

　　上市后，巖石股份股票簡稱曾先后為福建豪盛、利嘉股份、多倫股份和匹凸匹。自2001年11月起，公司歷經了“七度更名、三度被ST”，主營業務也出現頻繁變換，涉及到房地產、礦產、互聯網、金融等多個領域。

　　2018年12月，巖石股份以228.24萬元收購白酒銷售線上平臺——貴酒云電子85%的股權。

　　2019年8月，巖石股份控股股東貴酒發展在貴州茅臺鎮，收購了貴州高醬酒業有限公司，開始涉足白酒，特別是大熱的醬香白酒。

　　同年10月，貴酒發展又從上市公司天音控股手中收購章貢酒業及其銷售公司贛州長江實業95%股權。12月3日，巖石股份將公司名稱變更為“上海貴酒股份有限公司”（簡稱“上海貴酒”）。

　　然而，巖石股份全稱變為上海貴酒后，證券簡稱卻難再度更改。

　　2021年年報中，巖石股份表示，貴州貴酒于2021年9月提起訴訟，要求上市公司及關聯方在官網、微信公眾號、廣告宣傳中停止使用“貴”“貴酒”“貴酒股份”“上海貴酒”“貴酒集團”等簡稱及標識，并索賠1000萬元。

　　2023年2月10日，巖石股份收到上海市浦東法院發來的訴訟材料，案號（2022）滬0115民初56008號。貴州貴酒集團在浦東法院起訴包括公司在內的5名被告，要求：判令五被告立即停止侵害原告享有的第101911號、第1223571號、第8550010號注冊商標專用權；判令被告貴釀酒業有限公司立即停止在公眾號“貴釀酒業”中使用“貴酒集團”“中國貴酒集團”“中國貴酒集團有限公司”進行虛假宣傳及擅自使用原告有一定影響的字號“貴酒”的不正當競爭行為；判令五被告賠償原告經濟損失及合理維權費用共計2000萬元(截止2019年12月31日)；判令五被告承擔本案訴訟費用。截至報告出具日，尚未判決。

　　有業內人士分析稱，商標侵權糾紛往往是一場“拉鋸戰”，但在沒有定論之前，監管部門出于慎重考慮，巖石股份證券簡稱一時間大概率難以更改，“更重要的是，上海貴酒正在進行品牌知名度的積累，卻埋下隱患，一旦敗訴，對公司經營沖擊巨大。”

　　酒類產品自產量降至13.76%

　　“貴”“貴酒”等標識對巖石股份有多重要？

　　巖石股份介紹，公司堅持聚焦醬香酒主賽道的同時，通過多品牌、多香型、多模式，切入多個細分市場，產品體系日趨完善，形成了七大系列多元化產品矩陣。

　　2021年年報顯示，巖石股份濃香酒生產量為0，銷售量1012.01千升，庫存量306.09千升；醬香酒生產量810.07千升，銷售量1188.22千升，庫存量922.8千升；果酒生產量為0，銷售量891.44千升，庫存量511.62千升。

　　總體看來，巖石股份2021年生產量為810.07千升，銷售量為3228.44千升，自產量僅為25.09%，而且僅為醬香酒。

　　2022年年報則顯示，巖石股份濃香酒生產量為0，銷售量641.51千升大降36.61%，庫存量306.09千升增長15.53%；醬香酒生產量678.86千升降低16.2%，銷售量1188.22千升增長45.92%，庫存量922.8千升增長15.93%；果酒生產量為0，銷售量2553.52千升猛增186.45%，庫存量511.62千升減少14.79%。

　　綜合看來，巖石股份2022年生產量為678.86千升，銷售量為4932.6千升，自產量降至13.76%，而且同樣僅為醬香酒。

　　巖石股份678.86千升自產酒中，高檔酒產量達260.47千升，同比下滑11.74%，銷量達384.97千升，同比增長18.51%，這部分白酒創造營收2.98億元，同比增長89.92%；中檔酒產量達418.39千升，同比下滑11.74%，銷量達1348.86千升，同比增長56.23%，該部分創收5.27億元，同比增長69.68%。

　　巖石股份介紹，除了公司自己生產外，對于部分醬香酒，濃香型酒，果酒等產品，主要通過第三方貼牌加工形式進行外采。

　　由此來看，巖石股份86.24%的酒靠貼牌生產，而中高端白酒是公司的主要創收途徑。

　　值得一提的是，巖石股份2022年年報中重點介紹，公司旗下產品在2022年多次斬獲各類大獎，憑借“硬實力”在國內國際舞臺大放異彩。國際獎項如在第23屆比利時布魯塞爾國際烈性酒大獎賽實力斬獲2金7銀。

　　天眼查顯示，比利時布魯塞爾國際烈性酒大獎賽創辦于1994年，號稱全球三大酒類賽事之一。

　　第23屆比賽中，中國共有424款酒品參賽，有6款上榜大金獎，而且獲得了64枚金獎、69枚銀獎，幾乎參與的酒企都有獎項，巖石股份所謂的“大放異彩”其含金量可見一斑。

　　4.54億銷售費吞噬凈利

　　實際上，巖石股份正是通過“獲獎”、打廣告，不斷往自己身上貼金。

　　數據顯示，2020年至2022年，巖石股份營業收入分別為7971.77萬元、6.03億元和10.91億元，同比分別增長-27.05%、656.81%和80.90%；凈利潤分別為802.19萬元、6192.82萬元、3724.40萬元，同比分別增長-35.23%、671.99%和-39.86%。

　　其中，2021年和2022年，巖石股份銷售費用分別為1.41億元和4.54億元，同比分別增長1267.91%和222.48%。

　　這也意味著，2021年和2022年，巖石股份銷售費用占營業收入比例分別約為23%和42%，吞噬了公司凈利潤。

　　巖石股份的銷售費用花在了哪里？公司介紹，2022年著力提升品牌知名度，傳統媒體和新媒體全面布局，公司獨家冠名CCTV《大國品牌》，成為2022《中國好聲音》合作伙伴，冠名數列高鐵列車，登陸紐約時代廣場大屏，裸眼3D巨屏震撼登陸四大城市（北京、上海、深圳、成都）核心商圈，有效提升品牌知名度。公司產品亮相進博會、糖酒會，彰顯品牌自信，提升品牌業內影響。

　　2022年，巖石股份銷售費用中的推廣宣傳費達2.2億元，同比大增約3.3倍。

　　需要關注的是，巖石股份2022年年報存疑。巖石股份年報顯示，中興財光華會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2022年度財務報表進行審計，并出具了保留意見審計報告。

　　《關于對上海貴酒股份有限公司2022年度財務報表出具保留意見審計報告的專項說明》公告顯示，巖石股份于2022年7月1日收到上海證監局對公司下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，上海證監局決定對公司立案調查。

　　中興財光華會計師事務所稱，截至審計報告日，立案調查尚未有最終結論，因此無法判斷上述事項對公司財務報表的影響程度。

　　2023年4月21日，巖石股份公告稱，公司近日收到總經理鄢克亞告知，因非本公司事項，鄢克亞收到了中國證券監督管理委員會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，鄢克亞因其曾任職的江蘇宏圖高科技股份有限公司涉嫌信息披露違法違規，中國證券監督管理委員會已向該公司送達《行政處罰及市場禁入事先告知書》，中國證券監督管理委員會擬決定對鄢克亞給予警告，并處以10萬元罰款。

　　巖石股份表示，上述行政處罰事項與本公司無關，不會對本公司日常經營活動產生影響。