記者丨寧曉敏 見習生丨 夏路

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　皇庭國際（000056.SZ）近期股價遭遇“過山車”，11月7日至11月15日的7個交易日里，連收7個漲停板，而后又急速下跌。

　　在股價連收漲停板后，11月14日晚，深交所向皇庭國際下發(fā)關注函，針對公司產業(yè)轉型進展等連發(fā)五問，質疑公司配合市場炒作、蹭熱點等。

　　實際上，皇庭國際股價接連大漲的背后，經營卻陷入持續(xù)虧損。主營商業(yè)地產和房地產開發(fā)的皇庭國際持續(xù)虧損，數據顯示2020年—2023年前三季度已累計虧損31.91億元。

　　探尋新出路的公司自2020年以來開始轉型半導體領域，但幾年過去，半導體產業(yè)對業(yè)績的貢獻有限，甚至陷入虧損。

　　與此同時，公司還面臨巨大的資金壓力，據最新披露信息，截至2023年9月末，公司短期借款和一年內到期的非流動負債的合計仍高達40.04億元，而貨幣資金余額僅約為1.89億元，其中未受限貨幣資金約為1.02億元，因到期或涉訴等原因尚未償還債務的余額為35.64億元。

　　隨著皇庭國際不斷陷入債務風波、虧損困境，以皇庭集團（皇庭國際母公司）在深圳的多項資產作為抵押、質押物的債權近日被擺上了拍賣臺，債權總額高達82.22億元。公司目前在積極推進債務重組，以化解財務風險。

　　股價異動被質疑蹭熱點

　　巨虧不止，債務纏身的公司，屢屢成為市場炒作的對象。11月7日至15日的7個交易日，皇庭國際上演了7連板，股價從3.09元/股漲至6.02元/股，接近翻倍。

　　在此期間的11月8日、10日、13日、14日，皇庭國際登上了龍虎榜，從龍虎榜數據看，當日買賣交易金額前五名中，無機構身影。由此可見，是游資在炒作皇庭國際。

　　11月14日晚，深交所向皇庭國際下發(fā)關注函，要求公司說明功率芯片業(yè)務的具體情況、新增產能情況等，并關注了公司對半導體公司的投資情況。同時，深交所要求公司說明是否提前泄露未公開敏感信息，是否配合市場炒作、“蹭熱點”等行為。

　　11月15日，皇庭國際發(fā)布《股票交易異常波動公告》稱，11月13日和11月14日連續(xù)兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，根據《深圳證券交易所交易規(guī)則》的有關規(guī)定，屬于股票交易異常波動情形。

　　11月16日，皇庭國際又發(fā)布了《股票交易嚴重異常波動公告》。公告表示，公司股票交易價格連續(xù)8個交易日（2023年11月6日至2023年11月15日）收盤價格漲幅偏離值累計超過100%，根據《深圳證券交易所交易規(guī)則》的有關規(guī)定，屬于股票交易嚴重異常波動情形。

　　公告第二天，即11月16日，皇庭國際股價跌停，七連板走勢終結，成交量放大至18.60億元左右。

　　11月20日晚間，皇庭國際回復深交所關注函稱，公司不存在違反信息披露公平性原則的情形，不存在誤導性陳述，不存在配合市場炒作、“蹭熱點”行為。

　　在回復函中，皇庭國際還詳細披露了其功率芯片業(yè)務意發(fā)功率的業(yè)務開展情況，該業(yè)務在2019年-2022年的凈利潤均處于虧損，今年前三季度凈利潤仍虧損1641.30萬元。

　　產業(yè)轉型收效甚微

　　皇庭國際是一家以商業(yè)地產開發(fā)和商業(yè)經營為主的企業(yè)，公司的主營業(yè)務是商業(yè)不動產運營管理業(yè)務、資產管理業(yè)務以及各配套服務業(yè)務。

　　近年，皇庭國際深陷虧損泥潭。2018年至2022年，皇庭國際的凈利潤分別為0.91億元、0.51億元、-2.92億元、-11.57億元、-12.31億元。

　　2023年前三季度，皇庭國際實現的營業(yè)收入為10.13億元，同比增長102.67%，凈利潤為虧損5.11億元，與上年同期相比，虧損金額擴大27.26%。

　　持續(xù)虧損之下，皇庭國際急需新的業(yè)績增長點，轉型到前景廣闊的半導體領域。2022年，該公司通過意發(fā)功率切入功率半導體器件領域。2022年底，皇庭國際出資3.9億元，取得了意發(fā)功率27.81%股權。同時，通過與其他股東簽署協(xié)議，控制了對意發(fā)功率85.56%表決權，將其納入合并報表范圍。

　　資料顯示，意發(fā)功率成立于2018年，主要從事功率半導體器件的設計、制造及銷售，現有產品包括FRD、SBD等功率器件。

　　皇庭國際多次公開提及“意發(fā)功率的產品廣泛應用于光伏、風電、新能源汽車、儲能、工業(yè)及家電等領域，主要客戶包括斯達半導體、揚杰科技等行業(yè)龍頭企業(yè)”“預計2023年公司在功率芯片這個細分市場將實現2億元的芯片銷售收入”“公司在高科技領域重點投資和發(fā)展半導體、物聯(lián)網與智慧城市（AIOT）兩個細分高技術行業(yè)”。

　　近期，公司股價出現如此重大波動，交易所下發(fā)關注函，要求公司對意發(fā)功率目前的經營和在建工程的推進情況作出詳細說明。

　　不過，意發(fā)功率對皇庭國際的業(yè)績貢獻極為有限。功率半導體業(yè)務占比較低。皇庭國際公告稱，2023年1月至9月，意發(fā)功率實現營業(yè)收入1.37億元，占公司營業(yè)收入比例為13.50%；凈虧損1641.3萬元，占公司歸母凈利潤比例為3.21%。目前功率半導體業(yè)務產生的收入和利潤占皇庭國際的比例較低。皇庭國際還坦言，意發(fā)功率2019-2022年的凈利潤也均處于虧損。

　　收購意發(fā)功率的股權時，與轉讓方達成的業(yè)績承諾是，2022年-2024年的收入目標，分別為1.5億元、2億元和2.2億元，2023年和2024年的毛利潤分別為3500萬元和4500萬元。

　　資金承壓推動債務重組

　　皇庭國際還在回函中坦言了公司面臨的資金壓力，截至今年9月末，公司貨幣資金余額1.8億元（其中，未受限貨幣資金為1.02億元），公司因到期或涉訴等原因尚未償還債務的余額為35.64億元。

　　從2022年2月開始，公司就籌劃出售核心資產深圳皇庭廣場，出售子公司深圳融發(fā)和重慶皇庭股權，以緩解債務壓力。

　　另一方面，推進債務重組，以化解財務風險。三季報顯示，2023年4月26日，公司與豐翰益港簽訂《股權轉讓框架協(xié)議》，雙方就子公司融發(fā)投資資產及債務重組事宜達成合作，由豐翰益港牽頭對皇庭廣場項目的債務進行重組，豐翰益港合法受讓融發(fā)投資股權不超過30%，豐翰益港將協(xié)調公司的各銀行債權人給予公司紓困期并降低一定利息，后續(xù)通過尋找投資人收購融發(fā)投資，各債權人通過收購對價實現債權本息的全部或部分回收清償，從而最終化解公司債務問題。

　　皇庭國際表示，雖然公司在推動出售部分資產償還到期債務及解決涉訴事宜，若公司出售資產事項未能如期推進和達成，可能導致公司存在無法償還到期債務的風險，造成公司資金短缺，存在后續(xù)能否對功率半導體業(yè)務進一步提供資金支持的風險。