記者丨寧曉敏 見習生丨 屠玲

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　為了自救，王健林再度“割肉”，標的資產仍然是數次救急的萬達電影（002739.SZ）。不過，這一次王健林難以保住影視板塊，將要痛失萬達電影。

　　12月6日，萬達電影發布公告稱，公司間接控股股東北京萬達文化產業集團有限公司（簡稱“萬達文化”）及北京珩潤企業管理發展有限公司、公司實際控制人王健林，擬轉讓持有的北京萬達投資有限公司（簡稱“萬達投資”）51%股權，轉讓給上海儒意投資管理有限公司（簡稱“上海儒意”）。如果交易順利完成，萬達電影將易主。

　　目前，萬達投資持有萬達電影20%股權，萬達電影停牌前的市值約為271億元。本次股權轉讓，王健林可能會套現約30億元。

　　實際上，今年7月，為了救急，王健林已經數次轉讓萬達電影股權。

　　而頻頻轉讓萬達電影的背后是源于王健林及整個萬達集團的財務壓力。

　　萬達電影或易主

　　王健林再度籌劃轉讓萬達電影股權，籌錢自救。

　　根據萬達電影公告，萬達文化、北京珩潤企業管理發展有限公司、王健林擬合計轉讓萬達投資51%股權，接盤方為上海儒意。

　　這是王健林第二次向上海儒意轉讓萬達投資股權。

　　今年7月23日，萬達電影公告，萬達文化與上海儒意簽訂《股權轉讓協議》，萬達文化擬轉讓萬達投資49%股權，轉讓總價款為22.62億元。

　　此次交易前，王健林及萬達文化共同擁有萬達投資100%股權，交易完成后，萬達投資的股權結構為：萬達文化持股49.8%、上海儒意持股49%、王健林持股1.2%。上海儒意間接持有萬達電影9.8%的總股本，萬達電影實際控制人仍為王健林。

　　如果本次股權轉讓順利完成，那么，上海儒意將持有萬達投資100%股權。

　　萬達投資是萬達電影的控股股東，目前，萬達投資持有萬達電影20%股權。

　　截至今年12月5日收盤，萬達電影的股價為12.45元/股，市值為271.33億元。上述股權轉讓，考慮到控股權因素，預計交易總價款在30億元左右。

　　本次接盤方上海儒意，加上前一次受讓股權，將合計耗資超過50億元。

　　上海儒意是港股公司中國儒意全資子公司，中國儒意的前身是馬斯葛集團。2015年，中國恒大（03333.HK）和騰訊控股（00700.HK）收購該集團后更名為恒騰網絡集團。2021年1月，恒騰網絡宣布正式完成對儒意影業以及南瓜電影全部股份的收購。2022年2月，恒騰網絡更名為中國儒意。

　　中國恒大退出后，2023年7月4日，中國儒意宣布，以1.6港元/股發行總計25億股認購股份，募資凈額40億港元，騰訊將拿出8億港元通過子公司Water Lily參與認購，交易完成后，騰訊通過Water Lily的持股比例為20.36%，成為其第一大股東。董事長柯利明的持股比例將下降至15.14%。

　　值得一提的是，今年以來，王健林多次直接間接轉讓萬達電影股權救急。

　　除了今年7月23日向上海儒意轉讓股權外，7月10日，萬達投資與陸麗麗簽署股份轉讓協議，擬向陸麗麗轉讓其持有的萬達電影1.8億股股份，總轉讓價格約為21.73億元。

　　7月18日，萬達投資向莘縣融智興業管理咨詢中心（有限合伙）轉讓其持有的萬達電影1.77億股，轉讓價格為13.17元/股，轉讓總價格約為23.36億元。不過，莘縣融智興業管理咨詢中心（有限合伙）是萬達投資的一致行動人。

　　綜上，如果本次萬達電影控制權轉讓順利完成，王健林將僅通過莘縣融智興業管理咨詢中心（有限合伙）間接持有萬達電影不到10%股權。市場人士預測，未來，王健林有可能將會徹底“清盤”所持萬達電影股權。

　　王健林的資金壓力懸頂

　　在大連萬達集團的產業體系中，伴隨著市場回暖，萬達電影屬于優質資產。

　　萬達電影于2015年登陸A股市場，2015年至2017年，公司實現的凈利潤分別為11.86億元、13.66億元、15.16億元，同比增長48.05%、15.23%、15.16%。

　　今年前三季度，公司實現營業收入為44.79億元，同比增長60.97%，凈利潤為6.92億元，同比增長1340.97%。

　　燈塔數據顯示，今年初以來，全國電影票房514.5億元，其中萬達院線票房89.4億元，遠超第二名的44.81億元。截至2023年9月30日，萬達電影國內擁有已開業影院877家、7338塊銀幕，其中直營影院709家、

　　6159塊銀幕，輕資產影院168家、1179塊銀幕，前三季度公司累計市場份額16.5%，行業地位穩固。

　　如此優質的資產也要出手，這背后的原因或許是王健林面臨的資金壓力過大。

　　王健林目前的資金壓力，主要集中在萬達商管身上。

　　2015年，萬達商業從港股私有化退市，引進戰投，上市對賭，A股市場排隊IPO。2021年，萬達商業在排隊六年回A失敗后，對商管輕資產業務進行了重組，珠海國資委入股。當年10月，萬達商管轉而沖刺港股IPO。

　　根據最新的對賭協議，如果萬達商管在2023年底未能在港股上市，那么，投資者可要求公司回購全部或部分股份，每股回購價格為年化8%收益率。

　　300億元的股權回購款，如果加上年化8%收益率，合計接近400億元。

　　如今，2023年進入倒計時，在僅剩下的時間里，萬達商管能否完成沖刺，存在較大變數。

　　為了應對高達300億元的股權回購款壓力，王健林頻頻籌錢，包括質押股權、海外發債等。今年3月，在王健林申請發行規模為60億元債券時，證監會下發問詢函，重點提及對賭問題。今年6月底，公開消息稱，60億債券融資事項中止。

　　11月21日，萬達商管公告稱，子公司萬達地產國際有限公司于2014年1月發行的6億美元債，將于2024年1月到期。由于公司再融資面臨一定困難，且萬達商管子公司珠海商管年底前獲批上市存在一定不確定性，公司籌備調整美元債還款計劃，計劃在1年內分4次還清。11月30日，6億美元債的調整還款計劃方案獲得債券持有人同意，王健林算了過了一關。

　　公開消息稱，近期，萬達商管有意將其在中國香港的上市時間最長推遲至2026年，目前正在和投資方進行商討，試圖避免向上市前投資者償還約300億元的股權回購款。

　　如果萬達商管不能在今年底完成港股IPO，王健林必將面對巨大挑戰。忍痛賣掉萬達電影控股權，可能是王健林做的兩手準備。