記者丨馬永欣 見習生丨 夏路

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　重慶啤酒（600132.SH）被子公司再次告上法庭。

　　近日，重慶啤酒發布公告稱，與參股子公司重慶嘉威啤酒有限公司（以下稱“重慶嘉威”）發生合同糾紛，子公司要求重慶啤酒賠付6.32億元。

　　重慶嘉威作為山城啤酒的生產商已經與上市公司重慶啤酒多次對簿公堂。這并非重慶啤酒與重慶嘉威首次上演訴訟糾紛。早在2020年重慶嘉威曾就相同合同、基本相同的理由狀告重慶啤酒，彼時涉案金額同樣為6.32億元。

　　近年來，啤酒行業紛紛開啟高端化浪潮，重慶啤酒也不甘落后加入其中。在行業中，重慶啤酒高端化發展一直處于領先地位，然而近兩年重慶啤酒高端產品收入增速有所下滑。

　　天眼查顯示，2021年至2022年，重慶啤酒的高檔產品（10元以上）的營收增速從2021年的43.47%驟降至2022年的5.67%，今年上半年的增速降至僅有1.74%。銷售方面，2021年，高檔產品銷售額同比增長超四成，但2022年增速降至個位數，今年前三季度增速不足1%。

　　二級市場上，自2月17日股價達到今年以來的最高值137.9元/股后，便一路波動下行，截至12月19日，收報62.35元/股，年初至今股價已經腰斬。

　　二度對簿公堂

　　近日，重慶啤酒披露公告顯示，重慶嘉威對重慶啤酒提出合同糾紛的訴訟，稱重慶啤酒存在諸多違約行為，對原告造成損失，要求賠償金額約6.32億元。

　　重慶啤酒和重慶嘉威是參股關系。根據重慶啤酒發布的公告，重慶嘉威是重慶啤酒的參股子公司，雙方在2009年簽訂了為期20年的《產品包銷框架協議》。

　　重慶啤酒和重慶嘉威的合同糾紛涉及《產品包銷框架協議》：2009年，重慶嘉威與重慶啤酒簽訂為期20年的協議，約定包銷期間，僅允許重慶嘉威生產“山城”品牌啤酒，且生產的全部啤酒均應交由重慶啤酒包銷。

　　重慶嘉威認為，自2011年起，重慶啤酒存在諸多違約行為，包括未履行協議造成量價差損失、代加工業務未執行有關會議紀要造成重慶嘉威損失等。

　　此外，2021年起，因重慶嘉威進行重大資產重組，導致協議中的“分子公司”范圍變動，但重慶啤酒未按照約定將有關產品納入包銷范圍，造成重慶嘉威損失。

　　重慶嘉威的大股東是重慶鈺鑫實業集團有限公司（下稱“鈺鑫集團”），主要為重慶啤酒生產山城啤酒。鈺鑫集團已成立近40年，是以啤酒釀造，食品飲料、威士忌洋酒產品研發、生產、銷售、國內及海外商業物業開發、運營為主的綜合性產業集團。

　　早在2020年9月，重慶嘉威就以相同合同、基本相同理由對重慶啤酒提起訴訟，該案件實體審理后，重慶嘉威又于2022年5月向法院申請撤訴。

　　最終，重慶啤酒告贏了重慶嘉威的大股東鈺鑫集團。11月18日，重慶啤酒披露《關于子公司涉及訴訟進展公告》稱，子公司嘉士伯重啤在一宗金額高達7.12億元的訴訟中勝訴。

　　高端化受阻

　　重慶啤酒是丹麥啤酒巨頭嘉士伯集團在中國的運營平臺，在嘉士伯的助力下，重慶啤酒一躍成為中國第四大啤酒公司，僅次于華潤啤酒（00291.HK）、青島啤酒（600600.SH）、百威亞太（01876.HK）。

　　2020年，嘉士伯打包包括烏蘇啤酒、大理啤酒等優質資產注入重慶啤酒，此后營收大增，正式躋身百億俱樂部。

　　近年來，隨著啤酒行業進入存量競爭階段，高端化、品牌化成為啤酒行業未來發展的趨勢，重慶啤酒也開啟布局高端化產品矩陣。

　　按消費價格進行劃分，消費價格10元以上為高檔，主要品牌為嘉士伯、烏蘇、1664；6-10元為主流，主要品牌為樂堡、重慶、大理；6元以下為經濟，主要品牌為山城、天目湖。

　　由于競爭激烈和市場需求逐漸飽和，近兩年重慶啤酒高端產品收入增速有所下滑。其高檔產品的營收增速下降，從2021年的62.29%驟降至2022年的13.33%，今年上半年進一步降至1.74%，前三季度增速不足1%。

　　今年前三季度，高檔產品銷售額為43.45億元，同比增長0.82%。而在2021年度，高檔產品銷售額同比增長43.47%，到2022年度，高檔產品銷售額同比增速降至5.67%。

　　重慶啤酒的高檔產品銷售額增速下滑的趨勢非常明顯。國信證券認為，高檔啤酒產品的營收增速放緩，主要是受烏蘇啤酒在新疆以外地區銷售增長乏力的影響。

　　在發展高端化的過程中，重慶啤酒的銷售費用也在連年增長。2020年至2022年，其銷售費用分別為19.84億元、22.13億元、23.26億元，銷售費用率分別為18.13%、16.87%、16.57%。2023年上半年，其銷售費用再次同比增長6.96%至12.36億元，銷售費用率為14.53%。

　　在重慶啤酒銷售費用中，廣告及市場費用是大頭。2023年上半年，廣告及市場費用為5.69億元，同比增長5.42%，占銷售費用的比重為46.07%。

　　銷售費用大增的同時，研發費用急速減少，今年前三季度，重慶啤酒研發費用為1335萬元，較去年同期減少7373萬元。

　　在重慶啤酒加大銷售費用發展高端化的過程中，經銷商數量也罕見地減少了。重慶啤酒銷售渠道主要以經銷商代理為主，2023年第三季度公司減少經銷商168家，截至2023年第三季度報告期末共有經銷商2965家。

　　對于重慶啤酒高端化受阻的情況，重慶啤酒總裁、董事李志剛表示，公司對中國啤酒的高端化充滿信心，將依托“國際高端品牌+本地強勢品牌”的品牌組合來推進高端化進程，一方面升級現有產品，一方面不斷推出新的高端產品。啤酒行業的高端化是大勢所趨，重慶啤酒未來的發展仍需觀察。