記者丨王杰仁

　　實習生丨程睿

　　出品丨鰲頭財經

　　股票激勵計劃是用來激發員工積極性，而安凱微（688620.SH）卻設立了一個難以完成的目標。

　　近期，安凱微發布2025年限制性股票激勵計劃顯示，其中一條是考核2025年營業收入增長率達33%。

　　2025年上半年，安凱微實現營業收入2.34億元，同比下降3.02%，公司完成全年目標的可能性微乎其微。

　　鰲頭財經發現，安凱微下半年的業績增長缺乏內生動力。

　　一來，截至2025年上半年末，安凱微合同負債為100.42萬元，同比下降53.04%，公司營業收入持續性下滑的可能性大。

　　二來，安凱微上市時兩大募資項目也均延期兩年完工，無法給公司業績增長帶來期望。

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　　考核營收兩年增90%

　　9月9日晚間，安凱微發布2025年限制性股票激勵計劃顯示，本激勵計劃限制性股票的授予價格為每股10.28元，公告前20個交易日公司股票交易均價（前20個交易日股票交易總額/前20個交易日股票交易總量）12.85元/股，本次授予價格占前20個交易日交易均價的80%。

　　公告顯示，安凱微本激勵計劃授予的限制性股票考核年度為2025-2026年兩個會計年度，每個會計年度考核一次，均以2024年相關業績為基數。

　　其中，第一個歸屬期（2025年），安凱微考核營業收入增長率達33%，芯片出貨量顆數增長率達33%，新業務銷售額高于1億元人民幣。

　　第二個歸屬期（2026年），安凱微考核營業收入增長率達90%，芯片出貨量顆數增長率達90%，新業務銷售額高于2億元人民幣。

　　2024年，安凱微實現營業收入5.27億元，同比下降7.94%；凈利潤虧損5676.82萬元，同比下降311.48%。

　　對此，安凱微表示，報告期內，受益于公司物聯網攝像機芯片的綜合競爭力持續提升，需求持續旺盛，芯片產品的出貨量實現了增長，然而受到半導體行業部分市場競爭加劇的影響，部分產品價格承壓，導致綜合毛利率有所下降。

　　安凱微介紹，為了保持芯片產品的綜合市場競爭力，公司持續增加研發投入，增強物聯網攝像機芯片的智能化水平及相關技術的核心競爭力，加強其他芯片產品的研發布局，加強基于公司芯片產品的解決方案的研發，研發投入同比有所增加。

　　由此，安凱微2025年和2026年的營業收入考核目標分別為7.01億元和10.01億元。

　　2024年年報中，安凱微未具體列出芯片出貨量顆數和新業務銷售額。

　　最新公告中，安凱微介紹，第一個歸屬期中，新業務銷售額（Cm）包含以下業務在2025年度的銷售額：2024年、2025年度內達到tape out階段并出貨的芯片及考核年度當年模組相關產品的銷售額；第二個歸屬期中，新業務銷售額（Cm）包含以下業務在2026年度的銷售額：2024年、2025年、2026年度內達到tape out階段并出貨的芯片及考核年度當年模組相關產品的銷售額。

　　安凱微表示，芯片出貨量顆數增長率能夠直接反映公司主營業務的經營及發展情況，是公司的核心經營指標。新業務銷售額能直接反映公司的自主研發創新能力，體現公司通過研發創新創造新的收入和利潤增長點，不斷提高公司的核心競爭力和影響力。

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　　合同負債下降53.04%

　　2025年，安凱微能否完成業績考核目標？

　　資料顯示，安凱微于2001年在廣州注冊成立，于2023年6月登陸科創板，主要從事物聯網智能硬件核心SoC芯片的研發、設計、終測和銷售，擁有二十年以上技術積累和行業市場經驗，是國家級的高新技術企業、專精特新“小巨人”企業、知識產權優勢企業，產品廣泛應用于智能家居、智慧安防、智慧辦公、工業物聯網等領域。

　　目前，安凱微已形成SoC技術、ISP技術、機器學習技術、音頻技術、視頻技術、通信技術、系統技術等7大核心技術，自主研發的芯片電路設計IP超過60類，涉及數字邏輯電路、射頻電路、模擬電路以及混合信號電路，主要產品包括物聯網攝像機芯片和物聯網應用處理器芯片。

　　2025年上半年，安凱微實現營業收入2.34億元，同比下降3.02%；凈利潤虧損4925.07萬元，同比下降740.87%。

　　安凱微表示，報告期內，公司芯片產品的出貨量實現了增長，繼續保持市場份額；但半導體行業部分市場競爭加劇影響持續，部分產品價格承壓，導致綜合毛利率同比下降；為持續增強技術優勢和拓展產品/市場布局，公司保持穩定略增的研發投入。

　　安凱微2025年下半年要實現營業收入4.67億元，才能完成全年目標。

　　近日，安凱微董事長、總經理胡勝發表示：“根據過往業務開展的經驗及所面向細分市場的發展趨勢，一般公司下半年業績好于上半年，四季度是旺季。”

　　截至2025年上半年末，安凱微合同負債為100.42萬元，同比下降53.04%，公司下半年營業收入持續下滑的可能性較大。

　　安凱微下半年有新增項目完工，促進公司業績大漲嗎？

　　2025年2月，安凱微公告顯示，公司董事會同意將“物聯網領域芯片研發升級及產業化項目”、“研發中心建設項目”達到預定可使用狀態時間分別延長至2027年6月和2028年6月。

　　上述兩個項目原計劃達到可使用狀態日期分別為2025年6月和2026年6月，目前均向后延期了兩年時間。

　　2025年半年報顯示，截至報告期末，安凱微的“物聯網領域芯片研發升級及產業化項目”（擬使用募集資金5.54億元）投資進度僅32.88%，“研發中心建設項目”（擬使用募集資金2.21億元）投資進度僅17.02%。而公司募資中用于補充流動資金的1.5億元，已全部使用。

　　一家上市公司財務人員向鰲頭財經表示，公司業績考核目標如果設置不合理，特別是目標過高，不利于提高員工的工作積極性，發揮不出激勵作用。