記者丨王杰仁

　　實習生丨陳欣

　　出品丨鰲頭財經

　　當前，白酒行業處于“政策調整、消費結構轉型、存縮量競爭”三期疊加的深度調整期，整體呈現“量縮價跌、庫存高壓、消費分化”特征。

　　近日，白酒上市公司相繼發布了2025年三季報。鰲頭財經統計顯示，A股20家白酒上市公司中，有18家業績下滑或陷入虧損，占比高達90%。

　　10月30日，古井貢酒（000596.SZ）發布三季報顯示，公司前三季度實現營業收入164.25億元，凈利潤39.60億元，均位列A股白酒上市公司第六位。而且，公司銷售毛利率達79.87%，排在第四位；凈資產收益率達15.48%，排在第五位，行業依舊地位穩固。

　　業內分析普遍指出，古井貢酒始終秉持穩健發展策略，腳踏實地推進戰略布局，持續積聚發展勢能。通過夯實高質量發展根基、確保增長態勢的可持續性，企業以內在發展確定性有效對沖外部環境的不確定性，充分展現了行業領軍品牌的戰略定力與穿越周期的強勁韌性。

　　當下，古井貢酒正從“規模擴張”向“價值深挖”轉型，如何看待公司前三季度取得的成績，可以用“優化”“強勁”“鮮明”三個詞概括。

　　01

　　優化經營重心

　　主動放松回款要求

　　看發展結構，更加優化。

　　當下，“慢下來”成為白酒企業的主旋律。作為徽酒龍頭、行業頭部酒企，古井貢酒在這場行業變革中展現出清晰的戰略思路。繼上半年穩健增長后，古井貢酒在三季度主動調整發展節奏，將經營重心轉向發展質量與渠道健康。

　　2025年三季度，古井貢酒放松回款要求，聚焦“抓動銷、去庫存、拓渠道、穩價格”方針，通過費用投放傾斜終端、優化發貨節奏等舉措，深化市場建設，為渠道減負紓壓。

　　古井貢酒始終以深耕十數年的“三通工程”為核心抓手，通過“路路通”“店店通”“人人通”的協同發力，構建起抗風險能力強勁的渠道體系。

　　在“路路通”建設中，古井貢酒延續渠道扁平化策略，酒廠及銷售公司直控終端銷售，經銷商聚焦倉儲配送，減少中間環節帶來的效率損耗。“店店通”策略則直擊動銷痛點，依托古井云CRM數字化系統，公司實現經銷商自助下單、物流追蹤全流程可視化，根據終端實際動銷數據精準發貨，從源頭控制渠道風險，助力經銷商良性周轉。

　　通過實施“三通工程”，古井貢酒成功實現了對終端的直控與渠道的深入下沉，從而鞏固了其在安徽市場的領先地位，并以此為基石向全國市場拓展。這一模式不僅提升了品牌在區域市場的滲透率，更增強了消費者的忠誠度。在存量競爭激烈的市場環境中，古井貢酒能夠脫穎而出，穩穩占據一席之地。

　　國海證券指出，古井貢酒的“三通工程”具有容易復制、易于推廣等優勢，其在區域內具備的優勢以及高市占率是其他酒企達不到的。

　　02

　　強勁穩定市場

　　面向省外國外拓展

　　看發展動能，更加強勁。

　　在行業調整期，古井貢酒并未放緩全國化腳步，而是以“全國化、次高端”的戰略，穩扎穩打、梯次推進，將全國化覆蓋率穩固在70%以上，實現從“區域龍頭”向“全國名酒”的持續跨越。

　　省內市場作為核心基本盤，在激烈的市場競爭中依然穩固。分區域看，合肥、亳州、阜陽等核心市場保持穩定增長，六安、宣城等地市場表現出了較強的抗壓能力。此外，年份原漿古5、古8等主力產品的容量升級也已基本完成，以425ml提升至500ml的“加量不加價”策略獲得市場認可。

　　省外市場則探索出了新的營銷路徑。在江蘇市場，古井貢酒結合“蘇超”足球聯賽推出“奪冠退款”等促銷方案。此外，浙江市場在較高基數下仍保持增長，江西市場通過招商擴張實現了較快增長，上海、福建、華南等區域也展現出較好的市場韌性。針對北方市場特點，公司也在調整產品組合與營銷策略，重點強化核心城市布局，力求穩住存量市場。

　　不僅如此，古井貢酒正在積極走出國門，讓世界擁抱中國白酒。

　　2010年上海世博會開始，古井貢酒已與世博會結下長達15年的情緣。4月13日，2025年日本大阪世博會正式開園，作為本屆世博會中國館官方合作伙伴，古井貢酒年份原漿亮相這場國際盛會。

　　近年來，古井貢酒在匠心傳承千年非遺釀造技藝的基礎上，向“綠色釀造，智能制造”轉型升級，在綠色發展方面的實踐，與中國館的展示主題不謀而合，充分彰顯了企業價值觀與全球議題的深度融合。

　　“古井六屆世博情結，見證了中國品牌的堅守與突破”，這種貫穿始終的品牌投入，讓古井貢酒在全球品鑒與文化交流中，自然流露超越產品本身的品牌價值與行業影響力。”大阪世博會中國館副館長羅壘表示。

　　03

　　鮮明定位新品

　　敏銳感知需求變化

　　看發展底色，更加鮮明。

　　古井貢酒正穩步推進面向未來的戰略布局，公司陸續推出了古井貢酒老瓷貢、老玻貢（第八代）以及“年份原漿輕度古20”等新品，其中“年份原漿輕度古20”精準發力低度白酒市場。

　　當下，“輕度”成為新的生活方式和態度，飲酒理念也在發生改變。尤其是年輕群體，他們不喜歡“酩酊大醉、不醉不歸”的酒桌舊習，追求微醺輕飲帶來的“悅己悅心、怡然自得”的松弛感，對飲酒的消費場景也不再局限于佐餐。

　　8月19日，古井貢酒在遼寧沈陽舉辦“古井貢酒·年份原漿輕度古20上市發布會”，發布全球首款輕度概念白酒產品，與當下推崇的“輕度生活”理念相呼應。

　　這款酒并非簡單降低酒度，而是通過工藝調整，在低度數下保留了古井貢酒的窖香與綿甜，同時減輕了身體負擔。產品定位年輕消費群體，傳遞“悅己、輕度”的飲酒理念。

　　古井貢酒邀請相聲演員孫越擔任品牌推薦官，解讀“生活要輕、情誼要重；度數要輕、心意要重”，打破年輕人對白酒“辛辣、厚重”的刻板印象。

　　這種對產品的調整，背后是對消費需求變化的敏銳感知——年輕群體不再追求酒精帶來的刺激，而是更看重飲酒過程中的舒適感與情感共鳴。

　　在業內人士看來，“輕度古20”不僅傳承了古井貢酒·年份原漿的傳統釀造技藝和風味，更通過科技創新實現酒體風格變化，完美契合新一代消費者對自身高品質、個性化生活態度的追求與表達需求，展現了名酒企業的責任擔當與戰略眼光。

　　從優化經營重心，以“三通工程”筑牢渠道根基、主動為渠道減負；到強勁穩定市場，全國化進程穩步推進、國內外市場多點開花；再到鮮明展現發展底色，以“輕度古20”契合年輕消費理念、引領飲酒新風尚，古井貢酒在行業變革中展現出強大的適應能力與創新能力。

　　它不僅穩住了自身在行業中的領先地位，更為白酒行業的轉型升級提供了可借鑒的路徑，彰顯出行業領軍品牌穿越周期、持續引領的深厚底蘊與堅定信心。