記者丨曉敏   見習生丨 陳力

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　近日，深圳市瑋言服飾股份有限公司(下稱“瑋言服飾”)向證監會遞交了招股說明書，擬在深交所主板上市。根據招股書，本次IPO公司計劃募集資金約4.02億元，主要用于營銷網絡建設與品牌推廣、信息化建設與升級、倉儲物流中心建設以及補充流動資金等項目。但瑋言服飾一邊募集資金，一邊卻大手筆現金分紅，此舉備受市場關注。根據招股書，瑋言服飾定位于中高端女裝市場，公司主要從事中高端女裝的設計、生產及銷售，旗下品牌包括EIN、PURETEA茶愫以及PLAINPEOPLE，在海外投資設立品牌RENLISU。公司的主品牌是EIN品牌和PURETEA茶愫品牌，這兩個品牌市場知名度較高，占收入比重超過90%，IPO籌備期間，過去三年的來自EIN品牌的收入占總收入比重分別達到71.74%、69.21%和70.54%。公司其他品牌的銷售額相對較低。過去三年來自PLAIN PEOPLE和RENLI SU品牌的收入均在2%、3%上下浮動。

　　值得注意的是，該公司最新的EIN品牌代言人是知名女星劉詩詩，公司屬于重營銷的行業，毛利在80%以上，并且營銷和銷售費用占營業額比重較高，過去三年銷售費用分別為2.01億元、1.99億元和2.67億元，占收入比重為42.89%、41.44%和42.31%。

　　店面數較少，過于依賴一線城市

　　根據公開信息，瑋言服飾采用直營和加盟結合的模式，共擁有62家直營店和71家加盟店，門店多開設在華潤萬象城系列店、王府井系列店、武商集團系列店、北京SKP系列店、九龍倉集團系列店等高端主流商圈或購物中心。過于依賴線下，也使得公司在2020年受到了疫情影響，該年公司的線下收入占比下降顯著，去年有所好轉，但比起2019年仍是有待恢復。而在過去三年，公司的線下銷售終端數量分別為158家、124家和133家，其變化趨勢和疫情發展態勢相同。疫情原因，商場運營和公司銷售仍有可能受到影響。此外，瑋言服飾旗下各品牌開店集中在一線城市和新一線城市，相較于A股同行，其門店數量較少，布局也較為局限，二線和三線城市市場有待進一步開拓。

　　“夫妻店”突擊分紅2.5億元

　　女裝行業存在不少“夫妻店”，因女性對行業潮流較為敏感，故該行業中女性參與創業的概率較高。如常熟的戎美股份就是A股的女裝“夫妻店”。瑋言服飾同樣也是“夫妻店”。

　　2009年，瑋言服飾由馬忠紅和一玨實業共同出資設立，其中馬忠紅出資1500萬元，一玨實業以房屋建筑物出資作價3500萬元。葉琳以53.49%的直接持股比例為公司控股股東，擔任公司董事、總經理、核心技術人員。同時葉琳、馬忠紅夫婦合計控制公司90%表決權，為公司實際控制人。 2020年，上市籌備期間，瑋言服飾曾突擊分紅2.5億元。值得注意的是，這并非該公司的常規分紅風格，此前的2019年，該公司僅分紅2500萬元。而在募資計劃中，瑋言服飾擬將募集1億元作為流動資金。

　　突擊分紅不僅不被主管部門鼓勵，也不受投資者歡迎，畢竟這屬于將風險歸投資者，將真金白銀歸自己的行為。瑋言服飾的上市前景如何，我們將持續關注。