記者丨寧曉敏 見習生丨 李琳

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　曾躍居造車新勢力第一梯隊，融資數百億元的威馬汽車陷入了極度缺錢的境地。

　　近日，威馬汽車子公司威馬新能源汽車銷售（上海）有限公司新增多項財產保全裁定。上海行家廣告設計有限公司、重慶長安民生物流股份有限公司、昆山建邦汽車銷售服務有限公司等五家申請人向法院申請訴前財產保全，查封、凍結威馬汽車共計價值1.3億元財產。

　　威馬汽車可謂頭頂光環誕生，創始人沈暉在汽車領域深耕多年，被稱為“造車新勢力中最懂車的”，且威馬汽車成立后進行了多輪次融資，僅披露的融資總額度就超過300億元，投資方不乏百度、紅杉中國、海納亞洲創投等知名投資機構，以及合肥產業引導基金等國資。

　　但獲得巨額融資后的威馬汽車，并未更進一步發展壯大，反而陷入了資金緊張、降薪裁員、管理團隊動蕩等輿論漩渦。

　　融資超300億

　　卻“付不起”1.3億

　　威馬汽車官網顯示，公司創立于2015年，名字取自德語世界冠軍（Weltmeister）。彼時，新能源汽車市場發展如火如荼，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車也剛剛創立不久，且威馬汽車是率先推出量產車型的造車新勢力企業之一。

　　憑借良好的開局，威馬汽車獲得了眾多投資機構的認可。自成立以來，威馬汽車共進行12輪融資，其中，披露融資額度的有7輪，累計融資人民幣130億，美元超30.52億。也就是說，僅計算披露的額度，威馬汽車融資就超300億元。

　　但是融資數百億的威馬汽車，現在卻連1.3億元都拿不出來了。上海形家廣告設計有限公司等五家公司已經請求法院查封、凍結威馬新能源汽車銷售（上海）有限公司共計約價值1.3億元財產。法院認為該申請符合法律規定，裁定執行。

　　融資那么多錢，都去哪了？答案或在于營銷等費用上。

　　據威馬汽車向港交所遞交的招股說明書，2019年-2021年，威馬汽車在研發、營銷和行政上的費用合計達109.67億元。但這些投入并未換來回報。上述時期，威馬汽車虧損合計高達174.38億元。在現金流方面，2021年，威馬汽車經營活動現金流凈額為-31.86億元，投資活動現金流凈額為-9.92億元，合計-41.78億元。此外，截至2021年末，威馬汽車還有高達100億元的借款。

　　外界普遍認為，造成威馬汽車當前處境的核心原因在于，在新能源汽車市場投融資環境收緊后，公司自身造血能力未及時提高。

　　乘聯會數據顯示，2022年1-11月，威馬汽車銷量不足3萬輛。時過境遷，當蔚來汽車、理想汽車（02015.HK）、小鵬汽車等造車新勢力邁過年銷售10萬輛大關時，威馬汽車卻沒能邁過年銷售5萬輛的門檻，差距越來越大。

　　在市場環境方面，藍鯨財經不完全統計，2022年國內新能源汽車領域整車車企融資超40筆，融資總金額超800億元。而在過去的2021年，共發生239筆融資，披露融資總金額達3639億元。對比可見，一級市場對新能源汽車賽道的投資熱情在消退。

　　當然，威馬汽車也并非沒有嘗試拓寬融資渠道。2022年上半年，威馬汽車向香港交易所遞交了招股說明書，謀求在港股上市，最終未能成功。此前，威馬還嘗試登陸科創板，但也沒有如愿。此外，市場還傳出消息，威馬汽車擬借殼港股企業Apollo實現曲線上市。

　　產品力缺失

　　遭遇消費者用腳投票

　　威馬汽車官網顯示，公司車型主要有EX5系列、W6、E.5、M7四款，其中前三款車型已經量產交付，售價在16.01萬元至23.98萬元不等。EX5是威馬最早推出的車型，W6在2020年12月亮相后，于2021年1月量產；E.5則是在2022年4月量產上市。

　　不過，這些車型在2022年并未有出色的市場表現。根據車主指南網披露的數據顯示，2022年1-11月，威馬EX5和W6銷量均未破萬，威馬E.5表現相對較好，銷量突破了2萬輛，月最高銷量為3142輛。

　　這一數據和其他造車新勢力品牌比起來遜色不少。比如蔚來、理想、小鵬汽車在2022年銷量已經突破10萬輛。不僅如此，第二梯隊的哪吒、零跑年銷量也突破了10萬輛大關。

　　究其原因，威馬汽車并未像比亞迪（002594.SZ）、哪吒等車企一樣，推出極具性價比，又有品牌特色的車型，無法吸引消費者。以比亞迪推出的海豹車型為例，該車型不僅在電池上使用了刀片電池，也已搭載了電池車身一體化的CTB技術，而威馬汽車的W6還在宣傳泊車輔助功能。這就難給消費者留下深刻的印象，吸引購買。

　　產品力缺乏或與威馬汽車研發投入不夠有關。相比蔚來、理想、小鵬等造車新勢力品牌，威馬汽車在研發投入雖然也在增長，但增幅非常有限。2019年至2021年，威馬汽車研發投入分別為8.93億元、9.92億元以及9.81億元，僅高于零跑汽車，遠不及“蔚小理”一家的研發投入。如2021年，蔚來汽車研發投入41.8億元，超過威馬汽車三年的研發總投入。

　　不僅如此，威馬汽車的主打產品EX5自量產交付以來發生的多起自燃事件，以及“鎖電”輿論風波，也讓威馬EX5的市場口碑受到嚴重影響。

　　2021年10月以來，威馬汽車在福建邵武市、北京等地出現車輛自燃事件，隨后威馬汽車進行了召回。但自燃事件仍在發生。2022年4月，海南海口市一輛威馬EX5再次發生自燃。

　　自燃事件頻發背景下，威馬汽車又爆發“鎖電門”風波。有車主將車送往4S店保養后，出現了付費充電的度數和車機顯示的充電度數不一致的問題，導致車輛的續航明顯降低。此事曝光后，引發車主不滿，并聯名向威馬汽車發送律師函進行維權。

　　由此可見，威馬汽車的種種做法遭遇了消費者用腳投票，銷量下滑成為必然的結果。

　　動蕩的威馬

　　還能崛起嗎？

　　自2022年下半年以來，威馬汽車不斷有降薪裁員、高管離職等負面消息傳出。從公司官方微信公眾號可以窺見一斑。自2022年11月25日之后，威馬汽車微信公眾號便未再更新，直到一個多月以后，即2023年1月13日，官宣借殼成功的消息才恢復更新。

　　最開始，威馬汽車的問題受到關注源自一封內部信。2022年11月21日，威馬汽車創始人、CEO發布內部信稱，為應對資金壓力，公司管理層帶頭主動降薪一般，同時對公司整體運營費用進行精簡，以降低運營成本。隨后威馬汽車便傳出了裁員，以及公司高管杜立剛等離職的消息。

　　有人將威馬汽車類別此前的蔚來汽車。但當前無論是資本市場，還是消費市場都發生了巨大變化，蔚來的成功經驗，或難在威馬汽車身上復制。

　　一個好消息是，威馬汽車近期獲得了四川國資的注入。2022年12月末，威馬汽車科技（四川）有限公司發生多項工商變更，注冊資本由1.7億元增至5.2億元，新增股東綿陽安州投資控股集團有限公司，持股67.3%，為公司大股東。沈暉卸任公司法定代表人，何偉成為新的法定代表人并擔任董事長一職。

　　資料顯示，新晉大股東綿陽安州投資公司是由四川安州發展集團有限公司和四川省財政廳共同持有的企業，二者持股比例分別為90%和10%。天眼查股權穿透，綿陽安州投資公司的實控人為綿陽市安州區國有資產監督管理辦公室。

　　與此同時，在國內造車新勢力車企紛紛開拓海外市場的背景下，威馬創始人兼CEO沈暉在近日出席行業論壇活動時稱，威馬汽車已經規劃了國際化的措施。

　　獲得國資入股，規劃國際化發展措施的威馬汽車，能否度過寒冬，迎來春暖花開的春天，鰲頭財經將持續關注。