記者丨寧曉敏 見習生丨 屠玲

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　“功能飲料第一股”東鵬飲料（605499.SH）的經營業績在高速增長，公司最近獲得了“年度最具投資價值獎”，與之相對應的是，投資者卻不買賬，公司股東也在減持套現。

　　東鵬飲料的董秘劉麗華今年上半年喊著孵化更多大單品、沖刺200億元營收，12月19日卻宣告辭職。

　　高度依賴大單品東鵬特飲，東鵬飲料的這個局如何破？

　　業績高增長股東在減持

　　東鵬飲料是股價與業績背離的一家上市公司。

　　經營業績方面，2019年至2022年，公司營業收入從42.09億元增長至85.05億元，三年翻近兩倍。歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）從5.71億元增長至14.41億元，翻了兩倍多。

　　2023年前三季度，公司的營業收入、凈利潤分別為86.41億元、16.56億元，均超過2022年全年，同比增長30.05%、42.05%。

　　在消費整體疲軟的情況下，東鵬飲料的經營業績依舊高增長。然而，二級市場上，東鵬飲料的表現有些糟糕。

　　2021年5月27日，東鵬飲料通過IPO上市，發行價46.27元/股。當年7月7日，上市40天，股價最高攀升至285.70元/股。

　　但是，好景不長。股價登頂后震蕩下跌，2023年12月21日，收報176.54元/股，較巔峰時的股價下跌了38.21%。對應的市值，縮水了約437億元，目前為706億元。

　　東鵬飲料的股東忙著減持套現。

　　2022年12月至2023年8月，君正投資通過減持套現了約9.3億元。

　　2023年5月29日，東鵬飲料披露，公司4名股東、9名董監高擬合計減持不超過3574.15萬股股份，即不超過公司總股本的8.9352%。4名股東均為員工持股平臺，且公司實際控制人林木勤家族均持有其股份。9名董監高包括董事、副總裁劉美麗，董事、副總裁、董秘劉麗華，董事李達文等人。其中，李達文、陳義敏等均是東鵬飲料超20年的老員工。

　　除了3名獨立董事外，東鵬飲料董監高成員共計12人，12人中，董事長、總裁林木勤，董事、執行總裁林木港以及董事林戴欽3人直接持有公司股份尚未解除限售，無法減持，林木勤與林木港系兄弟關系，林木勤、林木港與林戴欽系叔侄關系。

　　12月19日，東鵬飲料披露減持結果，股東鯤鵬投資及副總裁蔣薇薇未減持，其余股東及董監高均進行了減持，但減持計劃大多未完成。盡管如此，仍然合計套現近14億元。

　　大單品依賴癥尚未根治

　　業績狂飆的東鵬飲料，依然未能擺脫大單品依賴。

　　2018年至2022年，東鵬特飲系列產品收入占公司收入的比重分別為94.99%、95.11%、93.40%、94.47%、96.24%，呈上升趨勢。

　　東鵬飲料也在積極培育第二增長曲線，加快產品矩陣的構建，公司陸續推出東鵬大咖、東鵬補水啦、生榨油柑汁、常溫油柑汁等系列產品，涉足無糖茶、即飲咖啡、果汁、電解質飲料等賽道，反響平平。

　　2023年上半年，東鵬特飲系列產品收入為51.35億元，占公司營業收入的比重為94.04%。其他的飲料收入占比不到6%。

　　今年5月前后，時任東鵬飲料董秘劉麗華曾向外界表示，管理層將把東鵬飲料打造成一家平臺型公司，東鵬特飲系列產品的占比將逐步回落，東鵬大咖、東鵬補水啦以及未來推出的無糖茶等產品的占比要加速提升，東鵬特飲周邊能逐步孵化出更多10億元、20億元的大單品，形成第二增長曲線。

　　近期，東鵬飲料回復投資者稱，明年，公司計劃推出兩款新品，同時也會在現有產品的基礎上進行口味延展，如白桃口味或荔枝口味的補水啦。目前,東鵬飲料在無糖飲料賽道表現喜人，公司烏龍茶上市后反饋較好，將陸續豐富茶類飲品，推出其他產品。

　　市場人士認為，在咖啡、電解質水等方面，東鵬飲料是跟在同行后面“追熱點”“抄作業”，未見有創新且有吸引力的產品。

　　在第二增長曲線尚未明顯見效之際，能量飲料這一賽道的競爭已經白熱化，高度依賴大單品東鵬特飲的東鵬飲料，將面臨巨大競爭壓力。

　　釋放信心的董秘辭職

　　幫助東鵬飲料成功登陸A股市場的董秘劉麗華辭職了。

　　12月19日晚間，東鵬飲料發布公告，近日，公司收到公司董事、副總裁兼董秘劉麗華的書面辭職報告，由于個人發展的原因，劉麗華申請辭去公司董事及集團副總裁、董事會秘書職務，同時一并辭去公司董事會戰略委員會委員。

　　除了上述職務外，劉麗華還擔任東鵬飲料（香港）有限公司董事、深圳市鵬貸達小額貸款公司執行董事、總經理兼法定代表人等職務，顯然，劉麗華在東鵬飲料的地位不低。

　　東鵬飲料在公告中表示，公司將會盡快完成深圳市鵬貸達小額貸款公司法定代表人的變更工作。

　　東鵬飲料對劉麗華的評價較高。在公告中，東鵬飲料表示，劉麗華在擔任公司董事、集團副總裁兼董秘期間勤勉盡責、認真履職，作為公司IPO負責人，帶領團隊出色的完成在上海證券交易所主板上市的工作，并在集團的資金管理、投資者關系、輿情管理、信息披露、公司治理和資本運作等方面發揮了重要作用，公司及公司董事會對劉麗華在任期間為公司發展所做的貢獻表示衷心感謝。

　　天眼查顯示，1995年7月至2004年6月，劉麗華任中國石化齊魯石化公司助理工程師，2004年7月至2006年6月，任中鐵信托有限責任公司高級研發經理，2006年07月至2018年10月，任招商證券股份有限公司投資銀行部董事，2018年10月起，劉麗華擔任東鵬飲料副總裁、董秘、董事。

　　今年5月前后，劉麗華在接受媒體采訪時表示，公司內部第一目標是營收跨越100億元沖刺200億元，未來爭取用3至4年的時間突破200億元。如今，200億營收目標還很遠，劉麗華已經“掛冠”而去。