記者丨王杰仁 見習生丨夏路

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　因為生產不合規產品，發布虛假廣告等違法行為，2023年年底，“母嬰第一股”金發拉比（002762.SZ）被罰沒260萬元。

　　這不是金發拉比第一次被推上風口浪尖。去年9月，金發拉比旗下化妝品廠就被立案調查，并進行停產整改。

　　天眼查顯示，金發拉比是國內最早從事母嬰消費品的企業，巔峰時期，在全國30多個城市開出了近1400家線下門店。

　　近年來，公司主業母嬰業務遭遇“滑鐵盧”，門店也在大幅縮減。業績上看，2022年開始出現虧損，2023年的整體表現也并不樂觀。

　　在主業萎縮的背景下，金發拉比極力尋找第二增長曲線，大手筆跨界“醫美”，欲打造“母嬰產品+醫療、醫美服務”新模式。然而兩年過去，寄予厚望的醫美業務卻成為業績“拖油瓶”。

　　出現多項違法行為領罰單

　　日前，金發拉比發布公告稱，因違反《化妝品監督管理條例》等相關規定，2023年12月28日收到汕頭市金平區市場監督管理局出具的《行政處罰決定書》，被罰沒260.7萬元。

　　公告顯示，處罰決定書中主要列出了4項違法行為，包括未按普通化妝品備案的配方比例組織生產、生產投料時間與備案的實際工藝不符、生產質量管理體系存在其他問題、生產不符合技術規范的化妝品、發布虛假廣告等。

　　具體來看，公司產品“貝比拉比蛋黃油”檢出禁用原料黃體酮，但相關部門檢查均未發現生產現場有黃體酮，在生產記錄中也未發現添加黃體酮，上述行為被認定為生產不符合技術規范的化妝品的違法行為。

　　金發拉比在天貓店鋪“貝比拉比旗艦店”銷售“貝比拉比櫻桃補水潤透面膜”，網頁標題為“貝比拉比櫻桃補水潤透面膜專用保濕哺乳懷孕期產后可用護膚品”，但該產品并非孕婦和哺乳期婦女適用的產品，金發拉比也無法提供該產品孕婦和哺乳期婦女適用的相關證明。

　　去年8月16日，國家藥品監督管理局和廣東省藥品監督管理局聯合檢查組對金發拉比下屬品牌之一“貝比拉比”品牌化妝品廠進行了化妝品生產現場檢查，指出化妝品廠在質量保證與控制方面存在未按規定執行檢驗管理制度等問題。

　　金發拉比收到廣東省藥品監督管理局《責令改正通知書》，貝比拉比品牌化妝品廠主動暫停了生產和經營。

　　據了解，暫停生產、經營涉及的是貝比拉比旗下的化妝品廠，而從數據來看，化妝品板塊2022年全年營業收入2518.93萬元，占公司2022年營業收入的10.27%。

　　雖然該業務營收占比重不算高，對于一家母嬰用品上市公司而言，生產質量安全管理出現問題所造成的品牌形象及聲譽損失或許更為嚴重。

　　去年12月6日，廣東省藥品監督管理局在官方網站上發布了關于同意金發拉比化妝品廠恢復生產的通告。

　　主業不振門店縮減

　　金發拉比作為國內第一家登陸A股的母嬰用品企業，主要從事中高端母嬰消費品的設計、研發、生產及銷售，旗下擁有拉比（LABIBABY）、下一代（ILOVEBABY）以及貝比拉比（BABYLABI）三大自有品牌。

　　2015年，金發拉比作為“母嬰第一股”在深交所掛牌上市。巔峰時期，金發拉比在全國30多個城市開了近1400家線下門店，產品同時遠銷東南亞、中東和歐洲等地。

　　近年來，公司占比營收超過九成的母嬰業務下滑趨勢明顯，線下門店接連關閉。

　　去年上半年，其直營門店關閉13家，加盟門店關閉208家，新開直營門店僅2家，新開加盟門店10家。

　　主業不振，公司的業績出現下跌。財報顯示，2020年-2022年，金發拉比營收分別同比下降28.55%、4.41%、18.03%，歸母凈利潤分別下降30.05%、57.04%、729.99%。

　　2023年前三季度，公司實現營業總收入1.50億元，同比下降16.18%；歸母凈利潤414.82萬元，同比下降59.76%；扣非凈利潤108.95萬元，同比下降87.24%。

　　跨界增持負資產醫美公司

　　主業失速，金發拉比嘗試跨界“醫美”，欲打造“母嬰產品+醫療、醫美服務”新模式，從而尋找新增長點。

　　2021年4月，金發拉比以現金2.376億元收購了廣東韓妃36%的股權，憑借著醫美概念東風，股價一路飆升。

　　首次受讓股份時，廣東韓妃還算得上是優質資產，2020年的凈資產為1607.47萬元，營業收入為3.98億元，凈利潤為1112.56萬元。

　　彼時，廣州問美和廣東韓妃實控人、董事長黃招標承諾廣東韓妃2021年、2022年歸母凈利潤分別不低于5000萬元、6000萬元，兩年合計不低于1.1億元。

　　然而，跨界“醫美”兩年后，廣東韓妃不僅沒有完成業績承諾，持續虧損陷入資不抵債。

　　2021年，廣東韓妃的營收為3.98億元，凈利潤為2944.59萬元。2022年，廣東韓妃的營收為3.45億元，凈利潤為虧損5474.75萬元。兩年合計虧損2530.16萬元，與對賭業績相差1.35億元。

　　2022年、2023年上半年，廣東韓妃的凈資產分別為-2453.06萬元、-2802.97萬元。

　　廣東韓妃的低預期表現拖累了金發拉比，2022年，由于廣東韓妃未能完成2021年業績承諾，金發拉比確認了持有廣東韓妃36%股權的投資損失 ，同時還計提了6063.34萬元的長期股權投資減值準備。當年，金發拉比凈利潤虧損0.88億元，這是其上市8年來首次虧損。

　　令市場不解的是，金發拉比在面對廣東韓妃虧損時，不僅沒有選擇“甩包袱”，反而選擇增資虧損中的廣東韓妃。

　　去年9月12日，公司公告稱，擬以現金5950.59萬元收購廣東韓妃13%股權，收購完成后，公司合計持有廣東韓妃49%的股權。

　　金發拉比這一舉動引發了監管層關注，深交所下發關注函，要求金發拉比說明廣東韓妃在凈資產為負的情況下評估增值仍較高的原因，以及盈利狀況是否具備穩定性、可持續性等。

　　目前，金發拉比尚有一些閑錢。據金發拉比稱，截至去年6月末，公司其他流動資產中有18556.32萬元為購買短期銀行理財產品所得，加上貨幣資金共28092.69萬元。因此，本次交易的資金來源主要為短期理財產品到期贖回，均為自有資金。金發拉比強調，交易后不會對公司日常經營造成資金壓力，也不會造成流動性風險。

　　今年1月2日，金發拉比公告，公司使用不超過45000萬元的閑置自有資金購買了多種安全性高、流動性好的現金管理產品，包括銀行結構性存款等。