記者丨寧曉敏 見習生丨屠玲

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　近期，由中國食品報社發起的“2023年中國消費者喜愛的鹵味品牌”評選活動公布票選結果，周黑鴨（01458.HK）位列第一，獲選為最受消費者歡迎鹵味品牌。

　　今年春節，周黑鴨也格外忙碌，不僅冠名高鐵，由“中國鹵味”聯袂“中國速度”揭開春運序幕，而后“中國鹵味周黑鴨”拜年視頻登上美國紐約時報廣場，點亮全球最負盛名的證券交易所納斯達克的戶外大屏。

　　“中國鹵味周黑鴨”，美好愿景已然起步。

　　周黑鴨半年賺1億

　　鴨脖子又香了？

　　在鹵味界，周黑鴨的門店曾經全部自營，以高端者自居。2019年，公司開放了特許經營模式，走高端戰略。

　　2023年上半年，周黑鴨實現營業收入14.19億元，同比增長19.8%；凈利潤為1.02億元，同比增長453.6%，實現了業績的強勢反彈。

　　同期，紫燕百味雞的營業收入17.43億元，同比增長6.48%；凈利潤為1.8億元，同比增長55.11%。絕味食品營業收入為37億元，同比增長10.91%；凈利潤為2.42億元，同比增長145.55%。

　　周黑鴨凈利潤大幅增長，但業績增長乏力。2021年上半年，公司營業收入14.53億元，凈利潤2.3億元。相比之下，2023年上半年的營業收入與2021年同期持平，凈利潤僅為2021年同期的44.35%。

　　2023年的凈利潤暴增，與上年基數低相關。2022年上半年，周黑鴨凈利潤只有1837.70萬元，同比降幅達91.99%，扣除非經常性損益則為虧損664.80萬元。

　　今年以來，周黑鴨有逆襲趨勢。

　　據了解，春節期間周黑鴨銷售火爆，銷售TOP5均為交通樞紐門店，從大年初一至初八，最火爆的門店銷售額超過140萬元，同比提升48.6%。整體來看，春節期間銷售額同比增長12.6%，從地區來看，華中、華東、華南地區的門店春節假期總銷量排名全國前三。

　　周黑鴨不斷調整策略，對消費人群進行細分，針對受眾及消費場景，推出了更具市場性的產品。

　　據了解，周黑鴨在全國范圍內推出近40款套餐，覆蓋39.9元-121.9元的不同價格范圍，消費者可以自由選擇喜歡的口味和產品裝入禮盒中，同時滿足居家自用、接待親友、年節送禮等多種需求。

　　而從鹵味單品來看，春節期間，周黑鴨的經典產品鹵鴨脖，銷量超過50萬，成為最受消費者歡迎的爆品。此外，鴨翅、鴨鎖骨、鴨掌、鴨舌緊隨其后位居銷售排行榜TOP5。

　　另一方面，從財務數據來看，截至2023年6月末，周黑鴨總銷量為15791噸，較上年的13794噸增長了14.48%。據此計算，2023年上半年的產品單價為89.59元/kg，高于上年同期的85.62元/kg。

　　從客單價方面看，2017年以來，周黑鴨的客單價均維持在60元以上，2021年降至57.8元，2023年上半年上漲至62.1元，明顯高于絕味食品、煌上煌。據齊魯晚報調查，2022年，煌上煌和絕味食品的客單價為25元-35元。

　　價格上漲，周黑鴨的毛利率存在波動，需要在收入和成本之間進一步平衡。數據顯示，2016年-2020年，周黑鴨的毛利率從62.32%下降至55.47%，2021年回升至57.78%，2022年又下降至55.03%。2023年上半年，毛利率為52.50%，同比下降4.36個百分點。

　　押注門店擴張能翻身嗎

　　目前，周黑鴨正在努力通過門店擴展突圍路徑。

　　走高端化路線的周黑鴨，曾在2006年前后嘗試過放開加盟，但加盟商失控嚴重影響了品牌形象。公司創始人周富裕迅速調整，周黑鴨也因此開始長達13年的直營之路。

　　直營模式，能夠讓周黑鴨嚴格把控產品質量關，維持高端的品牌形象和高昂毛利率。直營也有弊端，即發展速度受限。同行中，絕味食品借助加盟商模式實現快速發展。2019年底，絕味食品門店數10954家，周黑鴨僅為1301家。

　　2019年11月，周黑鴨放開了“特許經營”模式。2023年6月末，周黑鴨的自營門店與特許經營門店數量分別為1542家、2164家，特許經營門店數量超過了自營門店。上半年，分別貢獻的收入為7.5億元、4.1億元。自營門店單店收入為48.71萬元，特許經營門店單店收入為18.87萬元。

　　根據規劃，到2023年，周黑鴨預計全國范圍內的直營門店和特許經營門店數量將達到4500家左右，并在未來5年實現“百城、千縣、萬店”目標。2023年新開門店1000家左右，一半新店為社區店。

　　押注門店擴張，周黑鴨能翻身嗎？能重回年盈利7.62億元的巔峰嗎？

　　2023年4月，周黑鴨召開2022年度業績會，CEO張宇晨透露，2023年經營指標之一是凈利潤達到2億元。

　　今年1月11日，周黑鴨股價盤中大跌超26%，最終收跌22.95%。據傳，周黑鴨在小范圍內做了業績交流，預計2023年業績利潤指引為1.5億至2億元。

　　周黑鴨緊急澄清，業務運營一切正常，高管團隊穩定，近期控股股東未有任何處置公司股票的計劃。公司將努力實現2億元或以上的2023年年度利潤。周黑鴨強調，“這是一個目標而非預測”。