記者丨王杰仁 見(jiàn)習(xí)生丨夏路

　　出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

　　51信用卡（02051.HK）業(yè)績(jī)?cè)谶B年巨虧后迎來(lái)好轉(zhuǎn)，虧損大幅縮小。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019至2022年，51信用卡分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.45億元、2.74億元、4.4億元、3.96億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-11.11億元、-17.16億元、-2.61億元、-0.97億元。

　　去年以來(lái)，由于優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，信貸撮合業(yè)務(wù)規(guī)?；厣B加成本管控，導(dǎo)致2023年虧損大幅收窄。財(cái)報(bào)顯示，2023年，51信用卡實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.17億元，同比下降45.1%；凈虧損310萬(wàn)元，較2022年9760萬(wàn)元的虧損收窄了96.8%。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，51信用卡上市后股價(jià)就出現(xiàn)滑鐵盧。截至5月10日收盤(pán)，51信用卡股價(jià)僅為0.130港元，較上市時(shí)已跌去近100%，目前總市值僅剩1.77億港元。

　　業(yè)績(jī)回暖仍具不確定性

　　51信用卡成立于2012年，是中國(guó)領(lǐng)先金融科技創(chuàng)新企業(yè)。2018年，正式登陸港交所。

　　上市之前，公司業(yè)績(jī)處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2015至2018年，51信用卡的年收益總額分別為8973萬(wàn)元、5.71億元、22.69億元、28.12億元，與之相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為-1.01億元，0.54億元、7.44億元及3.74億元。

　　2019年開(kāi)始，51信用卡業(yè)績(jī)出現(xiàn)“分水嶺”。2019至2022年，51信用卡分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.45億元、2.74億元、4.4億元、3.96億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-11.11億元、-17.16億元、-2.61億元、-0.97億元。

　　2019年，因委托外包催收公司涉嫌尋釁滋事被警方調(diào)查，引發(fā)市場(chǎng)各種猜測(cè)，股價(jià)隨之閃崩，一度暴跌超40%，業(yè)績(jī)受到不小影響。

　　最新財(cái)報(bào)顯示，2023年，51信用卡實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.17億元，同比下降45.1%；凈虧損310萬(wàn)元，近5年，虧損超過(guò)31億元。

　　相比前幾年，利潤(rùn)虧損大幅收窄，2023年虧損收窄96.8%。從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，露營(yíng)業(yè)務(wù)是51信用卡的一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，2023年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，且在2023年上半年財(cái)報(bào)中占總收入比重達(dá)13.4%。

　　51信用卡雖在逐漸收縮助貸業(yè)務(wù)，但助貸仍是其核心業(yè)務(wù)之一。2023年，51信用卡實(shí)現(xiàn)助貸業(yè)務(wù)收入7022萬(wàn)元，同比減少38.3%，占總收入比重從2022年28.8%提升至32.3%。

　　51信用卡的業(yè)績(jī)能否持續(xù)好轉(zhuǎn)？一位業(yè)內(nèi)研究人士對(duì)鰲頭財(cái)經(jīng)表示，這取決于多個(gè)因素，包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)策略等。從業(yè)務(wù)來(lái)看，如果露營(yíng)業(yè)務(wù)能夠繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，將對(duì)51信用卡的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響嗎，助貸業(yè)務(wù)的表現(xiàn)將直接影響公司的整體業(yè)績(jī)。

　　從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，信用卡相關(guān)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷涌現(xiàn)。51信用卡需要不斷創(chuàng)新和提升服務(wù)質(zhì)量，以保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融監(jiān)管政策的變化也可能對(duì)51信用卡的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響?？傮w而言，51信用卡業(yè)績(jī)能否持續(xù)好轉(zhuǎn)具有不確定性。

　　失去重要牌照

　　業(yè)績(jī)虧損之際，51信用卡連失小額貸款和支付兩張牌照。

　　2022年10月，江西省地方金融監(jiān)管局發(fā)布公告，取消撫州市6家小額貸款公司小額貸款試點(diǎn)資格，其中51信用卡旗下小貸公司也在列。目前該小貸公司名稱(chēng)已變更為撫州市恩牛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。

　　2023年1月，51信用卡發(fā)布公告稱(chēng)，將終止綜合入賬附屬公司。附屬公司為北京首惠開(kāi)桌科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“首惠開(kāi)桌”），持有第三方支付機(jī)構(gòu)北京雅酷時(shí)空信息交換技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“雅酷時(shí)空”）全部股權(quán)。這意味著，51信用卡或?qū)⒆罱K失去這張支付牌照。

　　2023年年報(bào)顯示，曾作為重要營(yíng)收來(lái)源的支付業(yè)務(wù)收入歸零。報(bào)告指出，由于首惠集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的支付業(yè)務(wù)在終止綜合入賬后，導(dǎo)致相關(guān)的資金轉(zhuǎn)賬費(fèi)用由2022年的約1.282億元減少100.0%至2023年的零元。

　　值得注意的是，51信用卡在本次報(bào)告中進(jìn)一步披露了新的進(jìn)展。據(jù)了解，2024年3月1日，51信用卡附屬公司杭州恩牛已與相關(guān)方訂立有條件和解協(xié)議，其中包括撤回仲裁程序、撤銷(xiāo)收購(gòu)首惠集團(tuán)的全部股權(quán)，并就違約尋求賠償。

　　一位業(yè)內(nèi)研究人士對(duì)鰲頭財(cái)經(jīng)表示，在業(yè)務(wù)方面，失去牌照意味著公司可能無(wú)法繼續(xù)合法開(kāi)展某些受監(jiān)管的業(yè)務(wù)活動(dòng)，比如相關(guān)信貸業(yè)務(wù)等，這會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)范圍大幅收縮，營(yíng)收來(lái)源減少。此外，還可能面臨客戶(hù)流失、合作伙伴關(guān)系變動(dòng)、運(yùn)營(yíng)成本難以攤銷(xiāo)等一系列問(wèn)題，對(duì)公司的生存和發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　失去牌照后，51信用卡拓展不受牌照限制的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括探索數(shù)據(jù)分析、金融科技技術(shù)輸出、為其他金融機(jī)構(gòu)提供咨詢(xún)服務(wù)等。此外，通過(guò)與其他合規(guī)機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，以合作的形式參與到相關(guān)金融業(yè)務(wù)中。

　　為了大幅降低撮合信貸規(guī)模，進(jìn)一步加大集團(tuán)與金融機(jī)構(gòu)在信貸撮合業(yè)務(wù)合作中的科技輸出占比。51信用卡決定主要發(fā)力科技輸出業(yè)務(wù)，向一家純“助貸”平臺(tái)轉(zhuǎn)型。2023年，51信用卡實(shí)現(xiàn)助貸業(yè)務(wù)收入7022萬(wàn)元，同比減少38.3%，占總收入比重從2022年28.8%提升至32.3%。

　　合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

　　轉(zhuǎn)型拓展成效尚未顯現(xiàn)，51信用卡的合規(guī)問(wèn)題已被多次調(diào)查點(diǎn)名。

　　自2013年互聯(lián)網(wǎng)金融概念興起以來(lái)，許多網(wǎng)貸平臺(tái)、消費(fèi)金融公司、現(xiàn)金貸公司都會(huì)向主打爬蟲(chóng)技術(shù)的大數(shù)據(jù)公司購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，用來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

　　51信用卡正是依靠歷史積累的大量客源，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)為信用卡推介、貸款推介、信用卡代償、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)引流。

　　近年來(lái)，隨著對(duì)個(gè)人信息領(lǐng)域的監(jiān)管持續(xù)收緊，51信用卡的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)出來(lái)。

　　2019年，51信用卡被曝涉及大量各地異常投訴信息，利用爬蟲(chóng)技術(shù)不正當(dāng)獲取用戶(hù)信息，及采取非法暴力形式催收，被杭州警方帶走總部部分工作人員。同年10月，51信用卡因委托外包催收公司涉嫌尋釁滋事等犯罪行為被杭州警方立案調(diào)查。

　　2023年1月，51信用卡旗下的“51信用管家”APP因存在四項(xiàng)違規(guī)行為，被浙江省網(wǎng)信辦點(diǎn)名要求期限整改。違規(guī)原因主要有“未明示收集使用個(gè)人信息的目的、方式和范圍”“未經(jīng)用戶(hù)同意收集使用個(gè)人信息”“違反必要原則，收集與其提供的服務(wù)無(wú)關(guān)的個(gè)人信息”“未經(jīng)同意向他人提供個(gè)人信息”。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，51信用卡股價(jià)在被調(diào)查事件發(fā)生后出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，該事件導(dǎo)致了公司市值蒸發(fā)約八成。