記者丨王杰仁

　　見(jiàn)習(xí)生丨 卓西峰

　　出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

　　零跑汽車（09863.HK）正在向盈利全力奔赴，今年1-4月，零跑汽車交付量合計(jì)48415輛，較上年同期增長(zhǎng)約152%，不過(guò)，盡管交付量增速快，但主要原因是上年同期多基數(shù)較低。

　　北京車展上，零跑汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)朱江明表示，零跑汽車希望在20萬(wàn)元以內(nèi)的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，滿足用戶各種各樣的需求。然而，目前20萬(wàn)元以下的新能源汽車零跑汽車并沒(méi)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　01

　　交付量逐步被同行趕超

　　在問(wèn)界和小米推出新車，新能源汽車嚴(yán)重“內(nèi)卷”的背景下，造車新勢(shì)力的日子都不好過(guò)，零跑汽車也是如此。

　　天眼查顯示，零跑汽車成立于2015年，是擁有智能電動(dòng)車完整自主研發(fā)能力的整車廠家，由大華股份及主要?jiǎng)?chuàng)始人共同投資成立。

　　2021年12月底，朱江明提出了雄心勃勃的“5年計(jì)劃”：零跑汽車要在2023年進(jìn)入新勢(shì)力前三位，2025年要獲得國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)10%的市占率。

　　朱江明說(shuō)：“自研能力對(duì)標(biāo)特斯拉，3年內(nèi)超過(guò)特斯拉，2025年產(chǎn)出80萬(wàn)輛車。”

　　2022年9月，零跑汽車以“09863.HK”股票代碼在港交所主板掛牌上市，公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋智能電動(dòng)汽車整車設(shè)計(jì)、研發(fā)制造、智能駕駛、電機(jī)電控、電池系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，以及基于云計(jì)算的車聯(lián)網(wǎng)解決方案。

　　2022年，零跑汽車交付量達(dá)11.12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)154%，位列造車新勢(shì)力第5位。

　　2023年10月，零跑汽車和Stellantis集團(tuán)創(chuàng)建全球戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，以在中國(guó)及全球范圍內(nèi)打造一個(gè)極具競(jìng)爭(zhēng)力和高效的電動(dòng)車企業(yè)為目標(biāo)。

　　具體合作內(nèi)容為，Stellantis集團(tuán)計(jì)劃向零跑汽車投資約15億歐元以獲取零跑汽車約20%的股權(quán)，Stellantis集團(tuán)和零跑汽車的幾位創(chuàng)始人一起成為零跑汽車的重要股東，Stellantis集團(tuán)在零跑汽車董事會(huì)擁有2個(gè)席位。

　　官方表示，雙方在全球范圍內(nèi)伙伴關(guān)系的建立將是行業(yè)首創(chuàng)，即一家世界領(lǐng)先的汽車制造商與一家以技術(shù)立企的中國(guó)新勢(shì)力電動(dòng)車企在全球電動(dòng)車項(xiàng)目上展開(kāi)了合作。

　　2023年，零跑汽車?yán)塾?jì)交付14.4萬(wàn)輛新車，同比增長(zhǎng)超29%，不及廣汽埃安、理想汽車和蔚來(lái)汽車，位列造車新勢(shì)力第4位。

　　這與零跑汽車2023年初定下的20萬(wàn)輛年度交付目標(biāo)有較大距離，全年增速也落后于行業(yè)平均水平。

　　不僅如此，朱江明提出的2023年進(jìn)入新勢(shì)力前3的夢(mèng)想破滅。

　　2024年，零跑汽車的交付目標(biāo)是完成25萬(wàn)輛至30萬(wàn)輛，這意味著其交付量要實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　從最低標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，零跑汽車2024年月均銷量要達(dá)到2.1萬(wàn)輛，才能完成目標(biāo)。

　　2024年1月至4月，零跑汽車交付量分別為12277輛、6566輛、14567輛和15005輛，合計(jì)48415輛，較上年同期19235萬(wàn)輛相比增長(zhǎng)約152%。

　　需要注意的是，零跑汽車雖然交付量增速快，但上年同期的基數(shù)較低。

　　而2023年第四季度，零跑汽車3個(gè)月的交付量均超過(guò)1.8萬(wàn)輛，合計(jì)達(dá)5.53萬(wàn)輛，超過(guò)了2024年前4月的整體銷量。

　　進(jìn)入2024年5月份，零跑汽車交付量與同行相比大打折扣。

　　5月6日至5月12日，零跑汽車交付0.48萬(wàn)輛，不及理想汽車和問(wèn)界。

　　5月13日至5月19日，零跑汽車交付0.36萬(wàn)輛，被蔚來(lái)汽車、極氪汽車等超越。

　　02

　　一季度再虧10億

　　交付量難上去，零跑汽車離盈利依舊遙遠(yuǎn)。

　　2019年至2022年，零跑汽車營(yíng)業(yè)收入分別為1.17億元、6.31億元、31.32億元和123.85億元，呈現(xiàn)直線上升趨勢(shì)。

　　然而，2019年至2022年，零跑汽車凈虧損分別為9.01億元、11億元、28.46億元和51.09億元，4年累計(jì)虧損近100億元，而且在不斷擴(kuò)大。

　　2023年，零跑汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收167.5億元，同比增長(zhǎng)35.2%，與交付量增速匹配。

　　雖然營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，但零跑汽車仍然處于虧損狀態(tài)，2023年度凈虧損42.16億元，較2022年凈虧損51.09億元同比有所收窄。

　　綜合來(lái)看，2019年至2023年，零跑汽車?yán)塾?jì)虧損高達(dá)142億元。

　　可喜的是，財(cái)報(bào)顯示，2023年，零跑汽車毛利為8047萬(wàn)元，毛利率達(dá)到0.5%，首次轉(zhuǎn)正。

　　2019年至2022年，零跑汽車毛利分別為-1.12億元、-3.20億元、-13.88億元和-19.11億元。

　　朱江明稱，2023年毛利轉(zhuǎn)正關(guān)鍵在于2022年9月開(kāi)始實(shí)施的降本策略，從去年第二季度開(kāi)始材料成本有大幅下降。這也是零跑汽車自研核心零部件的優(yōu)勢(shì)，成本下降帶來(lái)毛利率的提升。

　　朱江明還表示，零跑汽車目前已經(jīng)完成了三輪技術(shù)降本，接下來(lái)會(huì)進(jìn)行第四輪的降本周期，去年的降本比例接近40%。

　　零跑汽車2024年的目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)5%-10%的毛利率，維持正向的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，朱江明希望2025年可以盈利。

　　對(duì)比來(lái)看，2023年，蔚來(lái)汽車、小鵬汽車和理想汽車的毛利率分別為5.5%、1.5%和22.2%，僅理想汽車實(shí)現(xiàn)盈利。

　　有汽車行業(yè)業(yè)內(nèi)人士表示，新能源車企的盈虧平衡點(diǎn)在月交付3萬(wàn)至4萬(wàn)輛之間。

　　就目前交付水平來(lái)看，零跑汽車還遠(yuǎn)未到擁有實(shí)現(xiàn)盈利的能力。

　　5月17日晚，零跑汽車披露的財(cái)報(bào)顯示，公司2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.86億元，同比增長(zhǎng)141.7%，環(huán)比下滑33.9%；凈虧損為10.13億元，去年同期為11.33億元，上一季度則為9.55億元。

　　零跑汽車營(yíng)收環(huán)比下滑是因?yàn)榈谝患径葘?duì)全系車型進(jìn)行改款升級(jí)，對(duì)原有車型的生產(chǎn)銷售進(jìn)行了調(diào)整，同時(shí)疊加春節(jié)假期帶來(lái)的季節(jié)性影響。

　　需要注意的是，零跑汽車2024年第一季度毛利率再次跌回負(fù)數(shù)達(dá)-1.4%，較2023年一季度的-7.8%有所改善，但不及2023年第四季度的6.7%，更不及市場(chǎng)端對(duì)公司一季度7.1%的毛利率預(yù)期。

　　4月25日，零跑汽車在北京車展舉行新車預(yù)售發(fā)布會(huì)。朱江明說(shuō)：“零跑希望在20萬(wàn)以內(nèi)的價(jià)格區(qū)間滿足用戶各種各樣的需求，比如對(duì)多功能、多場(chǎng)景六座SUV的需求。”

　　目前，對(duì)于20萬(wàn)元以下的新能源汽車，零跑汽車沒(méi)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，前景并不樂(lè)觀。