文 丨 程睿

　　出品丨鰲頭財經(jīng)

　　紫燕食品（603057.SH）上市后的生意越來越難做。

　　8月17日，紫燕食品發(fā)布2024年半年度報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16.63億元，同比下降4.59%；歸母凈利潤1.98億元，同比增長10.28%。

　　而2023年，紫燕食品的營業(yè)收入達(dá)35.50億元，同比下降1.46%，增長乏力，開始進(jìn)入下滑通道。

 

　　然而，鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，紫燕食品的擴(kuò)店步伐還在繼續(xù)，公司近一年半來凈增門店613家。

　　2022年9月上市時，紫燕食品對未來的發(fā)展充滿信心，計劃新建多個擴(kuò)產(chǎn)項目。但截至2024年6月底，公司“寧國食品生產(chǎn)基地二期”“榮昌食品生產(chǎn)基地二期”和“研發(fā)檢測中心建設(shè)項目”均未使用募集資金，投資進(jìn)度為零。

　　不僅如此，紫燕食品的“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項目”2024年2月才完成規(guī)劃報建，預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2025年1月，而2024年上半年的投資進(jìn)度僅為6.73%，能否按時完工存在不確定性。

　　01

　　上半年營收降4.59%

　　店面越開越多，但生意卻越來越差，“佐餐鹵味第一股”的紫燕食品賣不動了。

　　8月17日，紫燕食品發(fā)布2024年半年度報告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16.63億元，同比下降4.59%；歸母凈利潤1.98億元，同比增長10.28%。

 

　　紫燕食品近年來業(yè)績表現(xiàn)不太穩(wěn)定。

　　2020年至2022年，紫燕食品營業(yè)收入分別為26.13億元、30.92億元和36.03億元，同比分別增長7.31%、18.34%和16.51%。

　　然而，同期盈利能力出現(xiàn)下滑，公司凈利潤分別為3.59億元、3.28億元和2.22億元，同比分別增長45.03%、-8.67%和-32.28%。

　　2023年消費潛力逐步釋放，市場需求逐步恢復(fù)。不過，紫燕食品2023年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入35.50億元，同比下降1.46%；歸母凈利潤3.32億元，同比增長49.46%。

　　其中，2023年第四季度，紫燕食品實現(xiàn)營業(yè)收入7.34億元，同比下降14.65%；歸母凈利潤虧損991.75萬元，同比下降72.04%。

　　紫燕食品表示，一方面受季節(jié)影響，另一方面四季度成本費用高于前三季度。

　　有行業(yè)人士分析，紫燕食品2024年上半年在營業(yè)收入下降的前提下，凈利潤還能上漲，得益于雞、鴨、豬、牛等原材料價格整體下降，使得公司成本下降所致。

　　即便是收入下滑，紫燕食品依然在持續(xù)擴(kuò)張，甚至走向海外。2024年5月12日，紫燕百味雞海外首店在澳洲墨爾本隆重開業(yè)，公司稱，開業(yè)現(xiàn)場火爆非常，掀起排隊熱潮。

　　紫燕食品表示，海外店的成功落地，標(biāo)志著海外拓展戰(zhàn)略性的第一步邁出，意味著國際化發(fā)展取得重要進(jìn)展。

　　然而，海外門店的開業(yè)，也并不代表紫燕食品在海外能夠獲得爆發(fā)式的業(yè)績提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，紫燕食品全國門店總數(shù)達(dá)5695家，同比增長10%，公司在上海、武漢等地開設(shè)了29家直營門店。截至2023年年底，公司全國門店總數(shù)達(dá)6205家，同比增長8.96%。

 

　　截至2024年6月底，紫燕食品全國門店總數(shù)6308家（不含國外）。

　　這也表示，紫燕食品2024年上半年凈增門店103家，然而營收反而下降。把時間拉長，公司近一年半來凈增門店613家，營收卻持續(xù)下降。

　　關(guān)于新店開拓，在半年報中，紫燕食品稱，現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)區(qū)域以華東、華中、西南為主，未來擬向其他區(qū)域市場進(jìn)一步拓展。

　　紫燕食品還發(fā)布了風(fēng)險提示，稱新市場的拓展需要充分理解各地區(qū)消費者的飲食習(xí)慣、口味偏好方面的差異，在短期內(nèi)的投入較大，但投資回報周期存在一定的不確定性。

　　02

　　一募投項目或難以按時完工

　　紫燕食品于2022年9月上市，實際募資6.36億元，然而公司募投項目卻迫不得已推遲。

　　2024年半年報顯示，紫燕食品共有7大募投項目，其中“寧國食品生產(chǎn)基地二期”“榮昌食品生產(chǎn)基地二期”和“研發(fā)檢測中心建設(shè)項目”均未使用募集資金，投資進(jìn)度為零。

 

　　紫燕食品在公告中表示，近年來，2021年、2022年，主要原材料采購價格持續(xù)上漲。公司根據(jù)原材料價格上漲的情況調(diào)高了部分產(chǎn)品出廠價格，由于三、四線城市人均消費水平較一、二線城市略低，下沉市場拓展速度不及預(yù)計。

　　2023年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入下降，業(yè)務(wù)未能如期持續(xù)快速增長，根據(jù)華南區(qū)域的戰(zhàn)略布局，新增海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項目已投入建設(shè)，建設(shè)完成后，將進(jìn)一步增加產(chǎn)能，公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)規(guī)劃和實際經(jīng)營需要，提升資金使用效率，暫緩了寧國、榮昌生產(chǎn)基地及配套項目倉儲基地建設(shè)項目的實施。

　　根據(jù)公司ToB業(yè)務(wù)的規(guī)劃和實際經(jīng)營便利性的考慮，紫燕食品綜合考慮時間因素和研發(fā)重點安排，使用自有資金建設(shè)了連云港食品研究院，于2023年底建設(shè)完成并投入使用，公司暫緩了研發(fā)檢測中心建設(shè)項目的實施。

　　2024年4月，紫燕食品召開了第二屆董事會第五次會議和第二屆監(jiān)事會第五次會議，審議通過了《關(guān)于部分募集資金投資項目重新論證繼續(xù)實施并延期的議案》，同意在不改變募集資金的用途、實施主體及實施方式的情況下，將“寧國食品生產(chǎn)基地二期”“榮昌食品生產(chǎn)基地二期”“倉儲基地建設(shè)項目”和“研發(fā)檢測中心建設(shè)項目”募集資金投資項目進(jìn)行延期，將上述項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延長至2026年4月。

　　紫燕食品“倉儲基地建設(shè)項目”投資進(jìn)度為11.88%，“信息中心建設(shè)項目”投資進(jìn)度為12.77%，“品牌建設(shè)及市場推廣項目”投資進(jìn)度為56.1%，“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項目”投資進(jìn)度為6.73%。

　　需要注意的是，紫燕食品的“信息中心建設(shè)項目”和“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項目”預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2025年1月。

　　如果說“信息中心建設(shè)項目”還可以“抓緊建設(shè)”的話，那紫燕食品的“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項目”要如期投產(chǎn)就難度較大了。

　　海口國家高新區(qū)管委會發(fā)布的“海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項目方案變更批前規(guī)劃公示”顯示，該項目于2024年2月18日完成規(guī)劃報建。

 

　　由此來看，要完成上述項目的建設(shè)，紫燕食品下半年需要“快馬加鞭”了。

　　此前，紫燕食品表示，計劃海南紫燕食品加工生產(chǎn)基地項目作為全國進(jìn)口原料集采中心、初加工基地以及華南地區(qū)的食品加工生產(chǎn)基地，搭建華南地區(qū)的供應(yīng)鏈，提升產(chǎn)能及運輸能力。擬通過本項目的實施，建設(shè)兼具規(guī)模化生產(chǎn)加工、倉儲物流功能完善的新生產(chǎn)基地，其產(chǎn)品將能更有效的滿足公司華南地區(qū)的市場產(chǎn)品供應(yīng)需求。

　　總體來看，在營業(yè)收入持續(xù)下滑之下，紫燕食品新建的項目能否按期完成，還要打上一個問號。