文 丨 費(fèi)冬

　　出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

　　曾經(jīng)的行業(yè)頭部企業(yè)中銀消費(fèi)金融有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀消金”）出現(xiàn)了首次虧損。

　　今年上半年，中銀消金實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-3.06億元，同比下降208.51%。這是公司公開經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以來的首次中期虧損。

　　截至目前，已有20家消費(fèi)金融公司披露了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，中銀消金是唯一虧損的公司。

　　為何是中銀消金“唯一虧損”？

　　銀登網(wǎng)披露的信息顯示，截至9月5日，年初以來，中銀消金轉(zhuǎn)讓60期個(gè)人不良貸款（個(gè)人消費(fèi)貸）本息合計(jì)高達(dá)100.46億元。

　　自身“造血”能力不佳，中銀消金頻頻“補(bǔ)血”。年內(nèi)，公司已發(fā)行85億金融債券。

　　01

　　“吸金王”淪落成“虧損王”

　　“老四家”之一的中銀消金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)淪陷。

　　根據(jù)公開披露的信息，今年上半年，中銀消金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.81億元，同比下降3.84%、凈利潤(rùn)為-3.06億元，同比下降208.51%。

　　目前，31家消費(fèi)金融公司中，已有20家公司披露了今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，中銀消金是唯一一家虧損的公司。

　　與自身相比，今年上半年，中銀消金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也可以稱得上是不合格的。

　　從中期業(yè)績(jī)來看，2016年至2023年同期，公司持續(xù)盈利。2016年、2017年中期的凈利潤(rùn)分別為2.21億元、6.45億元。

　　2020年至2023年，公司盡管受到外界影響，但仍然保持了盈利。2023年上半年，中銀消金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.24億元，同比增長(zhǎng)18.62%；凈利潤(rùn)為2.82億元，同比增長(zhǎng)107.73%。而2020年上半年至2022年上半年，凈利潤(rùn)分別為1.01億元、5.32億元、1.36億元，均為正數(shù)。

　　天眼查app顯示，中銀消金成立于2010年6月，是中國(guó)第三家獲批的消費(fèi)金融公司，由中國(guó)銀行、百聯(lián)集團(tuán)、上海陸家嘴金融發(fā)展公司（簡(jiǎn)稱“陸金發(fā)”）共同發(fā)起設(shè)立，初始注冊(cè)資本5億元，中國(guó)銀行出資比例為51%。2015年，中銀消金引入中銀信用卡（國(guó)際）有限公司、深圳市博德創(chuàng)新投資有限公司、北京紅杉盛遠(yuǎn)管理咨詢有限公司等股東，公司注冊(cè)資本增至8.89億元。2019年，中國(guó)銀行、百聯(lián)集團(tuán)、陸金發(fā)以及中銀信用卡（國(guó)際）有限公司對(duì)中銀消金增資，注冊(cè)資本變?yōu)?5.14億元。截至2023年末，中國(guó)銀行直接持股比例42.80%，并通過中銀信用卡（國(guó)際）有限公司間接持股13.23%，為中銀消金的控股股東和實(shí)際控制人。

　　中銀消金曾一度被稱為“吸金王”。

　　2015年，中銀消金實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為10.11億元、2億元，同比增長(zhǎng)193.16%、121%，2016年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為23.51億元、5.37億元，同比增長(zhǎng)132.69%、168.02%。到2017年，營(yíng)收凈利繼續(xù)高速增長(zhǎng)，分別為40.05億元、13.75億元，同比增長(zhǎng)70.65%、157.75%。

　　營(yíng)收凈利連續(xù)3年高歌猛進(jìn)式增長(zhǎng)，中銀消金成為當(dāng)之無愧的“吸金王”。2017年，中銀消金的凈利潤(rùn)明顯高于捷信的10.21億元，穩(wěn)居行業(yè)第一。

　　然而，2018年，中銀消金掉頭向下。當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入雖然增長(zhǎng)至50.59億元，但凈利潤(rùn)卻下降至5.59億元，同比降幅達(dá)59.32%。當(dāng)年，捷信凈利潤(rùn)13.96億元。

　　隨后的2019年至2023年，中銀消金的凈利潤(rùn)分別為6.59億元、4.62億元、8.53億元、6.32億元、5.37億元，直至今年上半年，公司淪落成行業(yè)“虧損王”。

　　02

　　逾七成營(yíng)收被不良吞噬

　　中銀消金的凈利潤(rùn)淪落，與信貸資產(chǎn)質(zhì)量直接相關(guān)。

　　中銀消金的營(yíng)業(yè)收入保持了增長(zhǎng)趨勢(shì)。2020年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為43.10億元、53.45億元、67.58億元、78.56億元，同比變動(dòng)幅度為-0.12%、24.03%、26.42%、16.26%。

　　營(yíng)業(yè)收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，為何凈利潤(rùn)與之背道而馳？核心因素就是資產(chǎn)減值。2020年至2023年，中銀消金的資產(chǎn)減值損失（包括信用減值損失）分別為28.86億元、31.92億元、48.76億元、59.29億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重約為66.96%、59.72%、72.15%、75.47%。

　　2022年、2023年，連續(xù)兩年的資產(chǎn)減值損失超過營(yíng)業(yè)收入的70%，這意味著公司超過七成的營(yíng)業(yè)收入被不良吞噬。

　　中銀消金的不良貸款率（簡(jiǎn)稱“不良率”）在攀升。

　　2013年至2015年，中銀消金的不良率分別為1.48%、1.59%、2.51%；2016年至2018年，不良率分別為3.06%、2.82%、3.15%。2019年、2020年，公司沒有披露不良率，2021年至2023年，其不良率分別為2.94%、2.80%、3.47%。2023年，不良率創(chuàng)出新高。

　　2023年末，公司不良貸款余額為24.95億元，較2022年末增加7.67億元，增幅為25.29%。

　　中銀消金加大不良貸款核銷、清收處置力度，2021年至2023年，公司分別核銷不良貸款26.07億元、54.94億元、58.62億元。

　　2022年底，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（以下簡(jiǎn)稱“銀登中心”）發(fā)布通知，將持牌消金公司納入為第二批試點(diǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)范疇。

　　這給消金公司處置不良資產(chǎn)打開了一條通道。過去一年，已有捷信、中銀消金等消金公司對(duì)外掛牌轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，11家消金公司共發(fā)起了18個(gè)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，涉及債權(quán)金額共計(jì)約214.68億元。

　　根據(jù)銀登網(wǎng)披露的信息，截至9月5日，中銀消金共計(jì)推出了60期個(gè)人不良資產(chǎn)（個(gè)人消費(fèi)貸款）轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。鰲頭財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，債權(quán)本息合計(jì)達(dá)100.46億元。

　　近期，中銀消金沒有披露有關(guān)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)情況。

　　今年2月，中銀消金第九期不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告顯示，債權(quán)本息約1.191億元，轉(zhuǎn)讓競(jìng)拍的起始價(jià)為1115萬(wàn)元，僅占債權(quán)本息的5.85%。第五期不良資產(chǎn)債權(quán)本息為2.78億元，轉(zhuǎn)讓競(jìng)拍價(jià)起始價(jià)1140萬(wàn)元，僅約占債權(quán)本息的4.10%。

　　03

　　密集“補(bǔ)血”緩解資本壓力

　　“造血”能力持續(xù)減弱的中銀消金，資本壓力加大。

　　聯(lián)合資信評(píng)估公司發(fā)布信用評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，隨著中銀消金業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，公司資本充足率有所下降，但目前仍保持充足水平。公司盈利水平有所下降，資本內(nèi)生作用有限，考慮到信貸業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，未來或面臨一定資本補(bǔ)充壓力。

　　近年來，中銀消金主要通過利潤(rùn)留存的方式補(bǔ)充資本。2021年至2023年，公司未向股東分配現(xiàn)金股利，由于公司盈利水平有所下降，利潤(rùn)留存對(duì)資本的補(bǔ)充作用有限。

　　信用評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，2021年至2023年，中銀消金貸款業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模逐年上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)系數(shù)亦有所上升。信貸資產(chǎn)的較快增長(zhǎng)對(duì)公司資本的消耗較為明顯，資本充足水平持續(xù)下降，但得益于之前年度的增資擴(kuò)股，資本尚保持充足水平。未來，隨著業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，公司將面臨資本補(bǔ)充壓力，需關(guān)注業(yè)務(wù)較快發(fā)展下的資本消耗與補(bǔ)充情況。

　　中銀消金的資金“安全墊”在逐年變薄。2021年至2023年，中銀消金的撥備覆蓋率由321.27%下降至231%，資本充足率分別為15.34%、13.68%、12.24%，逐年下降。

　　近4個(gè)月，中銀消金密集發(fā)債“補(bǔ)血”。

　　9月12日，中債信息網(wǎng)披露中銀消金2024年金融債券（第五期）發(fā)行結(jié)果，實(shí)際發(fā)行總額20億元，票面利率2.19%，期限為3年。

　　今年5月14日以來，中銀消金連續(xù)完成五期金融債券發(fā)行，發(fā)行總額已達(dá)到85億元。

　　在募資“補(bǔ)血”的同時(shí)，除了轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，中銀消金還加大催收力度，公司也因此投訴激增。

　　黑貓投訴平臺(tái)顯示，截至9月14日，中銀消金旗下的信用消費(fèi)貸款“新易貸”累計(jì)投訴3059件，抵押消費(fèi)貸款“樂享貸”也有大量投訴，投訴原因主要涉及暴力催收、高額利息等。

　　中銀消金還陷入大量訴訟中。有數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，中銀消金作為原告的訴訟案件數(shù)量分別為9622件、15912件、11344件、14928件。

　　針對(duì)大量訴訟，今年8月，中銀消金曾回應(yīng)媒體稱，有別于互聯(lián)網(wǎng)基因金融公司的線上產(chǎn)品，中銀消金的產(chǎn)品線豐富，覆蓋了抵押消費(fèi)貸款、信用消費(fèi)貸款等。抵押消費(fèi)貸款是公司特有的產(chǎn)品類型，不良資產(chǎn)由于有抵押物的存在，需要通過法律訴訟方式對(duì)其進(jìn)行處置，通過司法訴訟執(zhí)行也是該公司貸后重要的管理手段。隨著公司業(yè)務(wù)體量增長(zhǎng)，訴訟總量也因此相應(yīng)會(huì)有所提升。

　　但是，通過訴訟能否追回貸款，屬于未知數(shù)。

　　背靠中國(guó)銀行的中銀消金，平衡好風(fēng)險(xiǎn)與聚焦發(fā)展，是一個(gè)必須做好的必答題，公司將如何應(yīng)答？