記者丨寧曉敏

　　實習生丨趙鑫

　　出品丨鰲頭財經

　　時光流轉，2025年已然行至“半年考”的關鍵節點。

　　8月27日，澳優（1717.HK）發布的2025年上半年業績公告顯示，公司上半年實現營業收入約人民幣38.87億元，同比增長5.6%；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）約人民幣3.98億元，同比增長29.7%；歸屬于母公司權益持有人應占利潤約人民幣1.81億元，同比增長24.1%，實現營收利潤持續韌性雙增長。

　　這份亮眼成績的背后，是澳優戰略規劃持續推進的堅實腳印。

　　值得關注的是，澳優羊奶粉海外市場在過去兩年保持高雙位數復合增長率的基礎上，上半年再攀高峰，實現同比增長65.7%；營養品業務戰略布局全面起勢，成為驅動公司發展的重要動力。

　　總體來看，2025年上半年，澳優穩步推進“奶粉+營養品”全家營養戰略，進一步打造產品力、品牌力、渠道力、數智力及組織力，營收、利潤繼續保持雙增長趨勢，邁向高質量發展新階段。

　　01

　　第二增長引擎強勁發力

　　海外市場收入勁漲65.7%

　　近年來，越來越多的中國乳企走出國門，為世界經濟發展注入新動能，推動全球經濟開放和創新合作。

　　自成立以來，澳優堅持全球化發展路線不動搖，歷經多年的戰略深耕，公司國際業務和營養品業務于近兩年完成蓄力起跳，一躍成為驅動公司業務發展的第二增長引擎。

　　2025年上半年，澳優國際業務多點開花，實現爆發式增長。

　　佳貝艾特在海外市場錄得收入同比增加65.7%至約人民幣4.83億元，持續保持全球羊奶粉銷量與銷售額第一的市場地位。

　　對于上半年國際業務取得的成績，澳優表示，主要得益于公司在中東、北美及獨聯體三大核心市場的戰略性突破，各市場在渠道拓展、產品創新、品牌建設方面均取得顯著進展。

　　——中東市場收入同比增長54.2%，繼續保持澳優海外最大銷售市場的地位，領跑國際業務。

　　澳優介紹，憑借全產業鏈保障及臨床實證的消化吸收優勢，佳貝艾特在沙特阿拉伯、阿聯酋、卡塔爾及科威特等核心市場的規模、品牌影響力及市場滲透率多維提升；全新進入阿曼市場即取得超預期市場表現，增長動能進一步增強。

　　——北美市場收入同比提升逾138.7%，成為澳優海外市場第二大營收來源。

　　澳優表示，佳貝艾特在北美兩大市場取得多項突破：美國市場方面，在亞馬遜平臺單月銷量躍升至羊奶嬰配粉品類領導地位，于5月成功進駐沃爾瑪，進一步擴大傳統渠道覆蓋面。

　　值得一提的是，作為首個通過美國食品藥物管理局審批的嬰兒配方羊奶粉，佳貝艾特憑借合規性、安全性方面的優異表現獲得美國兒科學會認可和力薦，為品牌發展提供有效背書；加拿大市場則實現了線上、線下主流渠道的全面覆蓋，銷售增長勢頭強勁。

　　——獨聯體市場收入同比增長33.8%，繼續為澳優海外市場貢獻穩定的營收及利潤。

　　澳優稱，作為公司最早落子的海外市場，獨聯體市場布局了佳貝艾特全品類產品線，涵蓋標準配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物輔食、果泥、布丁及餅干等，滿足當地消費者多樣化需求。

　　通過高效的營銷策略和精準定價，公司在該區域競爭優勢持續增強。

　　在國際業務高歌猛進的同時，澳優的營養品業務也毫不遜色，同樣交出了一份令人滿意的答卷。

　　2025年上半年，澳優營養品業務實現收入同比增長7.0%，并成功拓展至海外市場。

　　To B業務板塊，錦旗生物益生菌發酵制程及穩定性顯著提升，通過三大舉措實現渠道突破：深化藥線渠道戰略合作，貢獻錦旗生物營收占比提升至24%；積極布局私域電商，貢獻錦旗生物營收占比增至16%；同時成功開拓美國、法國等高端海外市場，跨國訂單實現顯著增長；To C業務板塊，NC上半年一舉推出G13成長膠囊、愛益森首護PRO等7大功能型產品，一經上市廣受消費者青睞。

　　值得一提的是，歐睿國際經市場研究論證，NC已成為“澳洲品牌鼻敏益生菌”全國銷量第一。

　　02

　　羊奶粉市占率升至30.4%

　　牛奶粉業務回穩

　　當下，整個乳業領域均面臨著新生兒人口數量縮減、市場需求顯著下滑以及嬰配粉市場競爭日益白熱化的“歷史性挑戰”。

　　如何探尋破局之策、實現突圍發展，成為每一家乳企亟待解決的關鍵課題。

　　在此背景下，澳優始終以“健康經營”、“價值經營”的營運理念，在可持續發展的道路上闊步向前。

　　2025年第二季度，澳優正式啟動奶粉業務數字化罐內碼系統，并積極優化渠道庫存水平。

　　該舉措雖然短期內對公司出貨量產生影響，但大幅改善了在售產品新鮮度，渠道透明度與消費者服務保障顯著提升，為公司長期業務健康與可持續增長奠定了堅實的基礎。

　　中報顯示，2025年上半年，澳優自有品牌奶粉業務實現整體營收約人民幣28.26億元。其中，羊奶粉業務同比增長3.1%，“領頭羊”地位持續穩固。

　　尼爾森IQ數據顯示，截至6月底，澳優羊奶粉市場占有率同比提升2.8個百分點至30.4%；在2024年中國進口嬰幼童羊奶粉市場銷售量份額及銷售額份額均高達84%，已連續7年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成。

　　與此同時，尼爾森IQ數據還顯示，澳優牛奶粉業務市場占有率止跌回穩。

　　2025年上半年，經艾媒咨詢認證，海普諾凱榮登“2024年嬰幼兒全面營養奶粉全國銷量第一”。

　　有行業觀點認為，海普諾凱榮登第一不僅展現了其在全面營養領域的絕對優勢，也凸顯了新生代媽媽對海普諾凱百年精研技術的高度認可。

　　值得關注的是，在渠道協同發展方面，海普諾凱深化線下渠道與核心系統合作，權重渠道業績同比實現高雙位數增長；加強線上電商渠道運營，尼爾森IQ數據顯示其電商銷售額實現同比增長59.96%。

　　為進一步提升羊奶供應鏈優勢，澳優于2024年10月完成對荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group B.V.余下50%股份的戰略收購，這一重要布局不僅幫助公司實現了奶粉業務對羊乳清這一核心原料供應的絕對優勢地位，更通過新增奶酪產品線豐富業務版圖，為營收增長注入新興力量。

　　03

　　科研創新實力持續提升

　　升級或發布10余款產品

　　澳優以“科技引領，共享全球”品牌理念為指引，不斷深耕營養健康研究，2025年上半年科研創新實力不斷提升，各項科研工作取得明顯成效，不斷激發業務發展潛力和活力。

　　全球科研協同方面，澳優在荷蘭阿姆斯特丹成功主辦“山羊奶未來”國際醫學研討會，匯聚30個國家的百余位醫療專家就山羊奶配方在消化吸收方面的臨床優勢展開深入探討，繼續強化佳貝艾特在國際專業領域的權威性。

　　與此同時，在歐盟和中東地區啟動大規模臨床研究項目，進一步完善山羊奶配方的科學實證體系。

　　平臺建設及行業共創方面，澳優完成“澳優乳業&東北農業大學乳品創新中心”揭牌，強化校企深度合作；與錦旗生物攜手伊利創新中心等機構聯合發布《2025中國母嬰源益生菌研究及應用白皮書》；參與實施十四五國家重點研發計劃專項，如基于中國母乳研究的新一代嬰配乳粉制造技術研究及示范專案，為未來公司產品迭代與升級奠定科研基礎。

　　科研成果轉化方面，上半年，澳優正式推出四大羊乳新原料，其中三款實現了全球可商業化應用的突破，填補高價值羊乳原料的市場空白；佳貝艾特悅白、海普諾凱荷致及NC嬰童營養品系列等10余款產品完成全面升級或發布，產品力持續提升，產品矩陣愈加完善。

　　2025年上半年，澳優“一種有助于免疫調節和緩解免疫應激的嬰配粉的研究與開發”獲中國乳制品工業協會科學技術獎一等獎；佳貝艾特榮膺迪拜母嬰博覽會“最佳嬰兒配方奶粉”大獎；佳貝艾特晶萃悅白入圍2025年世界食品創新獎；錦旗生物益質纖®膳食纖維益生菌粉榮獲“代餐及體重管理類爆品獎”等多項殊榮，公司科研實力屢獲權威認可。

　　展望2025年下半年，宏觀環境不確定性和嬰配粉行業減量趨勢或持續。

　　面對多重挑戰，作為中國乳業國際化標桿的澳優，對市場及未來發展依舊充滿信心。

　　澳優表示，公司將繼續以消費者為中心，保持戰略定力，穩固業務基本盤，做強做大第二增長曲線，提升精益管理水平，以科研和創新驅動未來發展，致力實現”成為全球最受信賴的配方奶粉和營養健康公司“的愿景目標。