記者丨王杰仁

　　實習生丨劉宇

　　出品丨鰲頭財經

　　“2023年就曾有人惡意編造我們的電芯質量問題，如今類似的抹黑手段卷土重來，試圖擾亂我們的步伐、動搖我們的軍心、詆毀我們的聲譽。對此，我們必須明確表態：對惡意編造、傳播不實信息的行為予以強烈譴責，我們不惹事，也不怕事！”

　　8月5日，海辰儲能董事長吳祖鈺在《致全體海辰人的一封信》中的這樣表述。

　　需要注意的是，8月12日，寧德時代以不正當競爭糾紛為由，對海辰儲能等公司發起的專利技術型訴訟正式開庭審理。

　　除了官司外，海辰儲能還面臨著國內收入下滑，海外市場“關稅戰”影響，再度陷入虧損之中等不利因素，為公司赴港IPO增添陰霾。

　　01

　　吳祖鈺違反不競爭承諾判賠100萬

　　39歲的海辰儲能董事長吳祖鈺，離不惑之年僅差1歲。

　　8月12日，寧德時代以不正當競爭糾紛為由，對海辰儲能等公司發起的專利技術型訴訟正式開庭審理。

　　8月5日，海辰儲能在官方網站上發布《關于近期網絡謠言等不實信息的嚴正聲明》（以下簡稱“聲明”）。

　　聲明指出，網傳的涉案“復合集流體技術”，經專業的第三方鑒定，該技術為公眾所知悉，不具秘密性，因此并不構成“商業秘密”。

　　同時，公司未在任何產品上使用過該技術，相關的糾紛不會對公司生產經營造成不利影響。“目前，該案件仍在調查中，我司將繼續為馮先生及其家人提供支持與幫助，也相信法律最終會還以公道。”

　　海辰儲能聲明提到的“馮先生”指的是海辰儲能總裁辦主任、工程部負責人馮登科。

　　據多家權威媒體報道，馮登科因涉嫌侵犯商業秘密，近期被福建寧德市警方依法采取強制措施。此事系寧德時代主動報案，寧德時代已收集完整證據交由公安機關。

　　海辰儲能招股書顯示，吳祖鈺曾在寧德時代擔任工程師。馮登科曾在寧德時代擔任設備工程師，是吳祖鈺的下屬。

　　需要提及的是，除了吳祖鈺外，海辰儲能4位執行董事中，易梓琦、龐文杰也均有在寧德時代的工作經歷。

　　海辰儲能的核心團隊幾乎都來自寧德時代，公司由此被業內稱為“小寧德時代”。

　　從海辰儲能的聲明不難看出，該公司認為馮登科是被冤枉的，是無罪的。

　　據海辰儲能披露，2023年9月，吳祖鈺被中國某勞動人事爭議仲裁委員會裁決向前雇主支付人民幣100萬元，原因是吳祖鈺參與公司營運，違反了不競爭承諾。

　　該裁決款項已于2023年9月全數清償。據媒體報道，此處提及的“前雇主”就是寧德時代。

　　事實上，當前，知名企業前員工離職后，盜取公司商業機密被判刑、被罰款的案例并不少。

　　近日，上海市第三中級人民法院對尊湃通訊科技（南京）有限公司侵犯華為商業秘密案件做出一審判決，尊湃通訊的14位前華為海思員工被判處有期徒刑，總計罰金1350萬元。

　　其中，主犯張琨被判6年實刑并處罰金300萬元，5年內禁止踏入芯片行業。

　　近日，無人配送車行業獨角獸企業——九識（蘇州）智能科技有限公司，因涉嫌侵犯京東知識產權被報案。

　　值得注意的是，九識智能創始團隊曾在京東無人車與無人駕駛技術研發部門就職。

　　京東表示，經過多方調查，公司已經掌握了大量九識智能相關侵權證據，目前該案件正在調查中。

　　一家上市公司董秘辦工作人員建議，企業在涉及訴訟案件時，不能輕易對是否“有過錯”下判斷，也不能使用“糾紛不會對公司生產經營造成不利影響”這類主觀性強、絕對性強的表述。

　　而且，第三方的鑒定本身會因標準不統一，存在一定爭議。

　　“海辰儲能正在沖刺我國香港上市，公司的聲明顯得并不成熟和專業，吳祖鈺或許有些‘心虛’。”上述董秘辦工作人員表示。

　　02

　　國內市場毛利率降至8.1%

　　且不談糾紛，單獨看看海辰儲能的經營情況。

　　2025年3月，海辰儲能發布了港股招股書，公司目前正處于赴港IPO之中。

　　招股書顯示，海辰儲能是全球鋰離子儲能電池出貨量GWh級別以上中，唯一專注儲能領域的企業，已為20多個國家和地區的客戶提供優質的產品和解決方案，并在全球核心市場進行了研、產、銷、服體系的全面布局。

　　以鋰離子儲能電池出貨量計，海辰儲能于2024年全球儲能市場排名第三。

　　2024年，公司的儲能電池出貨量達到35.1GWh，2022-2024年的年復合增速達到167%。

　　8月5日晚，吳祖鈺發布《致全體海辰人的一封信》中稱，“海辰人一路披荊斬棘，從無到有，市場地位逐年攀升，從去年的儲能電池出貨量全球TOP3，到今年上半年繼續攀升至電力儲能全球TOP2。”

　　2022年至2024年，海辰儲能的營收分別為36.15億元、102.02億元和129.17億元；毛利分別為4.1億元、12.38億元、23億元；利潤分別為-17.77億元、-19.75億元、2.88億元；經調整凈利分別為-2989萬元、1.61億元、12.55億元。

　　值得注意的是，2024年，海辰儲能國內營業收入達92.17億元，較上年同期101.01億元下降8.75%。

　　海外（主要包括美國和歐洲）營業收入達37億元，而2022年和2023年這一收入分別為3.3萬元和1.01億元。

　　可見，2024年，在國內市場競爭激烈的情況下，海辰儲能收入在“開倒車”，而且公司規模的增長完全依賴海外市場。

　　據CESA儲能應用分會產業數據庫不完全統計，2024年鋰電儲能系統中標均價0.574元/Wh，同比下降47.82%。

　　2025年1至6月，鋰電儲能系統中標均價0.4848元/Wh，同比下降29.94%。

　　工信部數據顯示，2025年上半年中國新型儲能裝機規模突破80GW，同比增長120%，但行業平均利潤率卻從2022年的15%驟降至不足5%。

　　由于“價格戰”愈演愈烈，部分企業電芯報價甚至跌破0.4元/Wh的盈虧平衡線。

　　海辰儲能整體毛利率由2022年的11.3%提升至2023年的12.1%，并進一步提升至2024年的17.9%。

　　2022年至2024年，海辰儲能國內毛利率分別為11.3%、11.9%和8.1%。而同期，公司國外毛利率分別為39.4%、31.9%和42.3%。

　　可見，海辰儲能盈利幾乎全部依賴海外市場。

　　海辰儲能是首家在美國落地儲能系統產能的中國儲能企業，并正在美國德克薩斯州布局了生產基地，是第一家在美國落地儲能系統產能的中國公司。

　　據了解，海辰儲能美國新生產基地預計將于2025年下半年開始生產。

　　2025年6月，美國能源存儲系統領域的關鍵參與者Powin LLC在新澤西州根據美國破產法第11章申請破產保護，該公司負債3.25億美元，并稱其流動性危機已變得“難以承受”。

　　2024年1月，海辰儲能和Powin簽署協議，公司將向Powin供應5GW的磷酸鐵鋰（LFP）電池單元。

　　不過，海辰儲能表示，公司與Powin的合作尚未進入規模化交付階段，且雙方不存在任何未決的債權債務。

　　需要關注的是，雖然海辰儲能具有先發優勢，但美國“關稅戰”對其的未來發展蒙上陰影。

　　2025年2月至4月，美國對中國儲能電池關稅從10.9%激增至173%，綜合稅率疊加后達82.4%（2026年生效）。

　　以4小時儲能系統為例，美國市場成本上升17%，項目內部收益率（IRR）下降，部分項目被迫延遲或取消。

　　綜合來看，在內有“價格戰”的壓力下，外有“關稅戰”的陰霾下，海辰儲能如何保住市場地位，持續實現盈利，不確定性因素太多。