記者丨王杰仁

　　實習(xí)生丨卓西峰

　　出品丨鰲頭財經(jīng)

　　近日，格靈深瞳發(fā)布2025年三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入分別達9422.90萬元，同比增長55.33%；凈利潤-1.27億元，同比增長7.47%。

　　需要注意的是，格靈深瞳在三季報中介紹，公司與大客戶中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱“農(nóng)業(yè)銀行”）的框架合同已于2025年9月到期。

　　鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，格靈深瞳存在業(yè)績無法完成考核目標、研發(fā)費用縮水、員工數(shù)量銳減、管理層動蕩等諸多問題。

　　01

　　只在上市當年實現(xiàn)盈利

　　從2020年3月11日發(fā)布首條“科技抗疫”視頻以來，格靈深瞳的抖音官方賬號共發(fā)布了53條短視頻。

　　其中，置頂?shù)牡谝粭l視頻里，格靈深瞳創(chuàng)始人、董事長兼首席科學(xué)家趙勇親自拍攝視頻，介紹自己曾在布朗大學(xué)和谷歌研究院從事多年人工智能研究，2013年從硅谷回到北京，帶領(lǐng)格靈深瞳踏上讓計算機看懂世界的旅程。

　　然而，格靈深瞳2024年12月26日發(fā)布《一個機器人的“獨白”》視頻后，公司抖音官方賬號至今已“停更”11個月。

　　2022年3月，格靈深瞳登陸上海交易所科創(chuàng)板，成為“科創(chuàng)板AI視覺第一股”。

　　格靈深瞳以“讓AI造福人類，讓世界更安全更宜居更健康”為愿景，專注于將先進的計算機視覺、多模態(tài)大模型、大數(shù)據(jù)分析和機器人等技術(shù)與應(yīng)用場景深度融合，基于國產(chǎn)化芯片，提供面向智慧金融、城市管理、政務(wù)及特種、智慧教育等領(lǐng)域的人工智能產(chǎn)品、智能終端計算設(shè)備及解決方案。

　　踩著“AI+機器人”的風(fēng)口，格靈深瞳發(fā)行價為39.49元/股，上市首日破發(fā)至今，公司股價一直處于破發(fā)狀態(tài)，如今在16元/股震蕩，跌幅約為60%。

　　實際上，從業(yè)績來看，格靈深瞳上市即巔峰，公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元，同比增長20.47%，創(chuàng)下歷史新高；凈利潤3261.49萬元，同比增長147.67%，為公司有可查數(shù)據(jù)以來唯一一次盈利。

　　2018年至2021年，格靈深瞳營業(yè)收入分別為5196.35萬元、7121.07萬元、2.43億元和2.94億元，凈利潤分別為-6990.22萬元、-4.14億元、-7786.92萬元和-6841.77萬元。

　　這4年間，格靈深瞳雖然一直在虧，但從公司營收增長可見其發(fā)展性較強，而且虧損幅度連續(xù)兩年收窄，讓外界對公司的未來充滿期待。

　　然而，上市后，格靈深瞳業(yè)績立刻變臉。2023年和2024年以及2025年前三季度，公司營業(yè)收入分別為2.62億元、1.17億元和9422.90萬元，同比分別增長-25.84%、-55.30%和55.33%；凈利潤分別為-9033.32萬元、-2.12億元和-1.27億元，同比分別增長-376.97%、-134.24%和7.47%。

　　2025年三季報中，格靈深瞳表示，一方面為公司持續(xù)拓展市場，城市管理領(lǐng)域收入有所增長；另一方面為公司于2024年11月完成對國科億道的收購，本年度合并國科億道提升了收入規(guī)模。

　　不過，2025年上半年，國科億道雖有1504.01萬元的營業(yè)收入，但凈利潤虧損了52.91萬元，并未提升上市公司的盈利能力，格靈深瞳僅是“虛胖”。

　　02

　　大客戶流失營收難達考核目標

　　如何判斷一家科創(chuàng)板是成長型還是衰退性，可以從業(yè)績、科研和人才結(jié)構(gòu)三方面考量。事實上，對于業(yè)績，格靈深瞳有著高標準、嚴要求。

　　2025年5月，格靈深瞳發(fā)布2025年限制性股票與股票增值權(quán)激勵計劃（草案）顯示，本激勵計劃的考核年度為2025-2026年兩個會計年度，每個會計年度考核一次。

　　格靈深瞳兩年考核的目標均以2024年營業(yè)收入為基數(shù)，其中2025年目標值為營業(yè)收入增長率不低于113.68%，觸發(fā)值為營業(yè)收入增長率不低于80.34%；2026年目標值為營業(yè)收入增長率不低于156.41%，觸發(fā)值為營業(yè)收入增長率不低于113.68%。

　　這意味著，格靈深瞳營業(yè)收入2025年目標值為2.5億元、觸發(fā)值為2.1億元；2026年目標值為3億元、觸發(fā)值為2.5億元。

　　2025年前三季度，格靈深瞳營業(yè)收入僅完成目標值約38%，觸發(fā)值約45%。

　　最后一個季度，格靈深瞳能否沖一沖，完成全年目標呢？

　　現(xiàn)實是，格靈深瞳丟失了大客戶，沖擊全年目標難上加難。

　　格靈深瞳在三季報中介紹，公司與大客戶農(nóng)業(yè)銀行的框架合同已于2025年9月到期。公司表示，將持續(xù)跟進農(nóng)業(yè)銀行項目機會，并積極開展投標準備工作。

　　2024年，格靈深瞳的智慧金融板塊營業(yè)收入已出現(xiàn)斷崖式下滑，僅有5400萬元，同比降幅超過75%。其中，公司來自農(nóng)業(yè)銀行的營業(yè)收入達5209.95萬元，占總營收比例約44.44%，占智慧金融業(yè)務(wù)營收比例高達96%。

　　格靈深瞳還表示，2025年以來，公司聚焦于市場開拓與業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，重點深耕智慧金融、城市管理兩大戰(zhàn)略賽道，以及政務(wù)及特種、智慧教育兩大創(chuàng)新領(lǐng)域，深度挖掘多場景需求，拓寬收入來源，逐步改善客戶集中度問題。

　　2025年前三季度，格靈深瞳來自農(nóng)業(yè)銀行以外的其他客戶的營收占比近90%，收入金額同比增長135.52%，公司在各重點領(lǐng)域的市場拓展初顯成效。

　　從數(shù)據(jù)來看，2025年前三季度，格靈深瞳來自農(nóng)業(yè)銀行的營收占比約為10%，也就是近1000萬元。

　　鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，發(fā)布三季報以來，格靈深瞳目前尚未公布與農(nóng)業(yè)銀行續(xù)約的公告。

　　僅按照比例推算，格靈深瞳失去客戶農(nóng)業(yè)銀行后，公司四季度營業(yè)收入減少了近250萬元。

　　03

　　員工大幅減少管理層動蕩

　　在研發(fā)上，格靈深瞳的投入并不低，但持續(xù)虧損之下，也不得不“勒緊褲腰帶”。

　　2025年前三季度，格靈深瞳研發(fā)費用達1.07億元，同比下降23.70%。這也是自2020年有可查數(shù)據(jù)以來，公司研發(fā)費用首次下滑。

　　格靈深瞳給出的解釋是，主要系公司不斷優(yōu)化研發(fā)項目的開展效率，研發(fā)人員費用同比減少。

　　截至2025年上半年，格靈深瞳研發(fā)人員達227人，占比達60.53%。而上年同期，公司研發(fā)人員達318人，占比達70.19%。

　　2021年底至2024年底，格靈深瞳研發(fā)人員數(shù)量分別為185人、276人和316人和231人。

　　2025年半年報中，格靈深瞳表示，為應(yīng)對外部挑戰(zhàn)并抓住AI發(fā)展機遇，公司自2024年第四季度開始進行了一系列組織變革，通過調(diào)整組織架構(gòu)、完善激勵機制、強化人才驅(qū)動與管理賦能三大關(guān)鍵舉措，系統(tǒng)性地提升組織活力和核心競爭力，為公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

　　實際上，格靈深瞳所謂的“三大關(guān)鍵舉措”，總結(jié)起來就是裁員。

　　2022年底至2024年底，格靈深瞳在職員工的數(shù)量分別為434人、449人和367人。

　　根據(jù)2024年上半年底和2025年上半年底研發(fā)人員占比，可以推算出，格靈深瞳當期在職員工數(shù)量分別為453人和375人。

　　由此看，格靈深瞳在職員工數(shù)量一年減少78人，降幅超過17%。

　　與此同時，格靈深瞳的管理層也發(fā)生了“地震”。

　　2024年9月，格靈深瞳董事、財務(wù)總監(jiān)王艷和董事李興華遞交了書面辭職報告。其中，王艷不再擔任公司任何職務(wù)，李興華仍擔任公司其他職務(wù)，仍為公司核心技術(shù)人員。

　　2025年1月，格靈深瞳監(jiān)事會主席吳春梅和職工代表監(jiān)事張星提交書面辭職報告，辭職后兩人不再擔任公司任何職務(wù)。

　　同時，格靈深瞳副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員周瑞因個人原因申請辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)，不再為核心技術(shù)人員、不再擔任公司任何職務(wù)。

　　需要注意的是，在核心技術(shù)人員排名中，周瑞僅次于趙勇。

　　2025年4月和5月，格靈深瞳董事會秘書王政和證券事務(wù)代表趙晨希相繼辭職，兩人均不再擔任公司任何職務(wù)。

　　短短9個月，格靈深瞳就有6名高管離職。此外，自2023年3月起，即便是股價低迷，格靈深瞳股東依然頻繁減持公司股份，眾多隱憂讓格靈深瞳未來發(fā)展蒙上陰影。