記者丨寧曉敏 見習生丨屠玲

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　近日，達利食品（03799.HK）公告稱，公司擬啟動私有化退市。公司給出的一個重要理由是，由于股價低迷，達利食品已喪失維持上市地位的優勢，股權集資能力有限。

　　當前，達利食品股價在3.5港元/股徘徊，總市值為480億港元，較2018年1月巔峰期縮水一半。

　　達利食品股價不振，與公司的經營業績關系密切。鰲頭財經發現，自2017年開始，達利食品營業收入一直在200億元上下。

　　其中，2022年，達利食品營業收入達199.57億元，同比下降10.48%；歸母凈利潤達29.9億元，同比下降19.73%。

　　值得一提的是，達利食品曾定下發展目標，力爭在2025年之前培育出四個百億品牌。但以當前的水平看來，該公司的宏愿已漸行漸遠。

　　不過，達利食品對外公開回應稱，“暫時沒有A股上市計劃。”

　　擬私有化退市

　　暫無A股上市計劃

　　一紙公告下，達利食品將與港股說“再見”。

　　擬私有化退市，7月3日，達利食品與融世國際投資有限公司發布聯合公告稱，公司擬啟動私有化退市。

　　要約人融世國際要求董事會向計劃股東提出建議，擬通過計劃安排方式私有化達利食品，撤銷達利食品于聯交所的上市地位。

　　達利食品此次要約收購的股份價格為每股3.75港元，較2023年6月20日收盤價每股2.72港元溢價約37.87%。較2022年度每股資產凈值約1.49港元溢價約151.68%。要約收購股份的總代價為57.07億港元。

　　對于港股退市，達利食品給出理由是：由于股價低迷，達利食品已喪失維持上市地位的優勢，股權集資能力有限；股份價格表現不理想，對達利食品的業務發展造成不利影響；私有化有利于達利食品實施長遠策略，而這些策略或會對公司短期表現及股息回報造成不利影響。

　　不僅如此，2015年上市以來，達利食品并未通過股權發行籌集任何資金，因此維持上市地位從融資角度而言意義有限，但卻會產生維持上市成本。

　　融世國際認為，股份價格低迷已經對達利食品在客戶、雇員及投資者間的聲譽，連帶對達利食品的業務造成不利影響。若建議成功實施，集團作為私人企業可得到更大靈活性，以作出更加注重推進必要業務轉型的戰略決策。

　　天眼查顯示，達利食品集團成立于1989年，坐落于福建泉州惠安縣，這里也是公司創始人許世輝的家鄉。

　　2015年11月20日，達利食品登陸港交所上市，股票發行價為5.25港元，融資86.46億港元。

　　上市時，達利食品風光無限，公司成為當年全球消費品項目最大的IPO，亞太區過去12個月以來最大的食品飲料IPO，2015年香港股市最大的民營企業IPO，還是福建省8年以來上市市值最高的企業。

　　IPO后，達利食品實際控制人許世輝家族身價一度高達506億元，成為2016年福建首富，并在隨后三年蟬聯第一。

　　2018年1月，達利食品股價攀升至7.93港元/股的歷史高位，市值一度超過1000億港元。

　　2023年6月1日，達利食品股價曾跌至2.43港元/股，創下2017年以來新低。

　　隨著私有化退市消息的發布，達利食品股價有所上揚。當前，公司股價在3.5港元/股徘徊，總市值為480億港元，較巔峰期縮水一半。

　　伴隨著私有化退市的消息，達利食品傳出有意轉板A股。

　　不過，達利食品對外公開回應稱，“暫時沒有A股上市計劃。退市后，公司依然繼續經營現有業務，要約人并無任何于本次交易完成后對公司業務作出重大改變的具體計劃。”

　　培育四個百億品牌目標已遙不可及

　　實際上，達利食品股價不振，與公司的經營業績關系密切。

　　2015年上市當年，達利食品營業收入達168.65億元，同比增長約13%；歸母凈利潤達29.12億元，同比增長約40%，漲勢喜人。

　　2016年和2017年，達利食品業績持續攀升，營業收入分別為178.42億元和197.99億元；歸母凈利潤分別為31.37億元和34.34億元。

　　然而，200億元左右的營收規模，達利食品已保持了整整7年。

　　2018年至2021年，達利食品營業收入分別為208.64億元、213.75億元、209.62億元和222.94億元，出現時增時減的局面。

　　同時，達利食品的利潤也呈現拋物線式波動，2018年至2021年，公司歸母凈利潤分別為37.17億元、38.41億元、38.49億元和37.25億元。

　　2022年，達利食品營業收入達199.57億元，同比下降10.48%；歸母凈利潤達29.9億元，同比下降19.73%。

　　目前，達利食品的核心品牌為達利園、可比克、好吃點、和其正、樂虎、豆本豆、美焙辰七大品牌。

　　2022年，達利食品旗下三大主營業務中的“休閑食品”和“即飲飲料”兩個板塊皆出現了收入和毛利的下滑。

　　其中，達利食品休閑食品板塊包括了烘焙糕點（達利園）、薯類膨化食品（可比克）和餅干（好吃點）三大產品；即飲飲料產業包括了功能飲料（樂虎）和茶飲料兩種品類。

　　具體來看，2022年財報顯示，達利食品家庭消費收入同比上升1.9%至人民幣37.05億元，休閑食品收入下滑9.2%至人民幣90.30億元，即飲飲料收入同比下滑22.3%至人民幣51.23億元。

　　此外，達利食品2022年實現毛利人民幣70.24億元，同比下降13.9%；家庭消費、休閑食品及即飲飲料的毛利分別為人民幣15.12億元、人民幣31.04億元及人民幣23.69億元，同比分別下降3.3%、8.7%及24.8%。

　　同時，達利食品2022年整體毛利率為35.2%，比上年下降1.4個百分點；稅前利潤為人民幣40.64億元，同比下降18.5%；凈利潤率為15.0%，同比下降1.7個百分點。

　　值得一提的是，達利食品曾定下發展目標：力爭在2025年之前培育出四個百億品牌——達利園、樂虎、豆本豆和美焙辰。

　　2022年年報中，達利食品介紹，公司七個核心品牌銷售規模超人民幣10億元，其中四個核心品牌銷售規模超人民幣20億元。

　　有業內人士表示，達利食品旗下僅有達利園可以實現目標。當下，快消品行業的大單品時代已經過去，其余三個品牌基本難以實現該目標。

　　一位資產管理分析師向鰲頭財經表示，達利食品如果業績增長持續低迷，其回歸A股要重獲市場信心并不容易，不過在股權融資等方面較港股優勢明顯。