記者丨寧曉敏 見習生丨陳力

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　“宿華乘風去，一笑定乾坤！”

　　短視頻巨頭快手（01024.HK）掌舵變更，宿華辭任董事長，快手CEO程一笑將兼任董事長一職。

　　帶領快手上市八個月后 ，宿華辭任CEO一職，時過兩年，又辭去董事長之職，徹底淡出快手的江湖。

　　宿華辭任，是在快手終于盈利之后。不過，另一面是，快手的股價仍然在“坑”里掙扎。

　　進入程一笑時代的快手，會有哪些新故事？

　　宿華再辭任程一笑接任

　　10月20日晚，港股上市的快手公告稱，由于需要專注其他事務，自2023年10月29日起，宿華不再擔任董事會董事長，將繼續擔任執行董事和薪酬委員會成員，其不同投票權不會發生變化。

　　宿華表示，對于曾擔任公司董事長深感自豪，并有信心在辭任首席執行官兩周年之際，董事長繼任過程也將順利有序進行。宿華還表示，將繼續致力于為集團創造長期價值，并相信集團有堅實的基礎實現戰略目標。

　　作為快手的掌舵人，宿華曾兼任董事長和CEO在內的核心職位。2021年2月，快手港股上市，當年10月，宿華辭任CEO，繼續擔任董事長、執行董事、薪酬委員會委員，負責制定公司長期戰略。程一笑出任CEO，負責公司日常運營及業務發展。

　　兩年后，宿華辭去董事長一職，仍由程一笑接任。

　　公告稱，程一笑出任董事長后，其不同投票權不會發生變化。董事會相信，由同一人兼任董事長和首席執行官的角色，可確保集團在推進長期戰略方面的貫徹領導，并進一步深化集團的變現能力并優化集團運營效率。

　　百度百科顯示，宿華出生于1982年，今年41歲，畢業于清華大學軟件學院，快手聯合創始人。他在完成七年學業后，攻讀博士時選擇退學。

　　創立快手之前，宿華先后在Google、百度（09888.HK）等技術領先的互聯網公司負責搜索和推薦算法、系統架構等后端技術研發，在百度做鳳巢系統架構師。宿華經歷過創業失敗，也經歷了參與創立的技術公司被阿里巴巴收購，快手是宿華的第三次創業。

　　宿華持有快手9.99%股份，2022年財年薪酬收入為519.9萬元。

　　2023年3月23日，胡潤研究院發布《2023胡潤全球富豪榜》，宿華以310億元財富位列榜單第668位。

　　程一笑出生于1984年，畢業于東北大學，是快手的聯合創始人。在創立快手之前，程一笑于2007年8月至2009年7月，在惠普擔任軟件工程師兼開發工程師，并于2009年9月至2011年2月，在人人網任職。

　　2011年，程一笑開發了一款名為“GIF快手”的產品，供用戶制作及分享GIF動圖，這就是快手的前身。

　　2013年，程一笑與宿華的創業團隊合并，快手由工具軟件轉型為短視頻社交平臺。2021年2月5日，程一笑和宿華一起，在港交所敲響了快手上市鐘聲。

　　降本增效帶來的首次盈利

　　兩次辭任，宿華幾乎徹底淡出了快手的江湖。宿華的淡出，有兩個關鍵性節點。

　　辭任CEO，是聯合創業八年后，快手上市，宿華向程一笑交出CEO之棒。這一次辭任，是快手首次集團層面盈利。

　　快手曾長期虧損。2017年至2020年，快手實現的營業收入分別為83.41億元、203.01億元、391.20億元、587.81億元，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為虧損200.45億元、124.49億元、196.52億元、1166.35億元。營業收入持續快速增長，凈利潤持續大幅虧損。

　　2021年2月上市，4月份披露2020年度財報，巨虧超1100億元，引發了高度關注和爭論。

　　快手在公告中稱，“虧損1166億元”的原因在于，按照國際財務會計準則，應把優先股計為負債，產生的公允價值變動記為虧損。上市后，優先股價值變高，虧損也相應變多，這部分虧損并不是業務原因造成的。

　　對比各項財務數據，這部分虧損主要源于公司在業務大幅增長的背景下，仍選擇加大投入，謀求更大的市場。

　　快手的解釋并未有效釋放市場情緒，因為公司持續虧損。2021年，快手營業收入增長至811.17億元，凈利潤為虧損780.74億元。2022年，營業收入為942.03億元，凈利潤依舊為虧損，虧損額為136.91億元。

　　直到今年二季度，快手才拿出還算亮眼的財報。

　　今年二季度，快手實現凈利潤14.8億元，經調整后凈利潤26.9億元，大幅高于市場一致預期的14.99億元。同時，營業收入達到277.44億元，同比增長27.9%。

　　程一笑在財報中表示：“我們很自豪在2023年第二季度實現了盈利能力的又一個關鍵突破，取得自上市以來的首次集團層面凈利潤，這得益于我們持續擴展充滿活力的用戶和內容生態系統、優化變現模式和提升運營效率......”

　　不過，亮麗業績來自于“降本增效”。

　　今年一季度，銷售及營銷開支同比減少7.65億元，研發開支同比減少6億元，行政開支同比減少0.7億元。二季度，銷售及營銷開支為86.4億元，同比減少1.4%，研發開支同比減少1.2%至31.5億元，行政開支同比減少3.9%至9.4億元，規模一共同比減少了2.64億元。

　　其實，2021年上市后，快手就開始降本增效。今年二季度的銷售及營銷開支，較2021年同期減少了26.34億元。

　　當然，營業收入規模增長、毛利率上升，也是快手盈利的重要因素。

　　今年上半年，快手綜合毛利率48.42%，2019年至2022年的同期分別為32.35%、34.34%、42.51%、43.38%。

　　快手有新故事嗎

　　宿華辭任后的去向，是退居幕后還是繼續引領創新，亦或是有其他去向？

　　對于快手而言，盈利能否持續，取決于成本和業務兩大核心因素。未來，成本下降的空間可能不會有很大，那么，業務是關鍵性決定因素。

　　業務方面，快手進行了調整，優化了廣告業務發展重點。

　　今年二季度，直播業務收入100億元，同比增長16%，在線營銷服務（廣告業務）收入143億元，同比增長30.4%，其他服務收入為34億元，同比增長61.4%。

　　廣告和其他服務的收入，在快手總營收中的占比達64%左右，二者均增長均超過30%，帶動了二季度盈利。

　　廣告業務和其他服務具有高毛利屬性。廣告業務高毛利是顯而易見的，其他服務業務包括電商、網絡游戲及其他增值服務三部分，也屬于高毛利業務。

　　快手電商的收入主要是向商家收取交易傭金，只要GMV的規模和增長快，快手電商的收入就會高。今年二季度，快手電商GMV為2655億元，同比增長38.9%。

　　快手電商始于2018年。2023快手電商引力大會上，程一笑給電商業務定調，電商業務是整個快手商業生態的中心。

　　短視頻平臺都選擇貨架電商，快手也是走這一路徑。不過，無論是直播電商還是貨架電商，對快手而言，均存在包括供應鏈涉及的招商、商家管理、平臺運營涉及流量分配機制等諸多待解決的問題。

　　此外，快手發力電商也將面臨殘酷的競爭。京東、淘寶、天貓、拼多多等巨頭，都給了快手較大壓力。

　　進入程一笑時代，快手會有哪些新的故事值得期待？

　　另一方面，快手首次盈利了，但其在二級市場的表現卻差強人意。

　　2021年2月5日，快手登陸港交所，發行價115港元/股，收盤價300港元/股，10天后的2月16日，股價上漲至417.8港元，較發行價上漲了263.30%，市值高達1.72萬億港元。今年10月20日，收盤價56.55港元/股，較巔峰價下跌了約86.46%，市值為2463億港元，蒸發了約1.47萬億港元。今年初以來，股價也下跌了約20%。