記者丨王杰仁 見習(xí)生丨夏路出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

　　息差，是2023年銀行業(yè)的關(guān)鍵詞之一，全年，存款利率共調(diào)降3次。

　　據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年三季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.73%，環(huán)比減少1個(gè)基點(diǎn)，同比減少20個(gè)基點(diǎn)。2024年凈息差或仍有下行趨勢(shì)。

　　銀行存量房貸利率的普遍下調(diào)，將有助于減輕房貸客戶負(fù)擔(dān)、減少提前還貸現(xiàn)象。與此同時(shí)，也將繼續(xù)增大銀行業(yè)的凈息差壓力。

　　對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，凈息差下行拖累業(yè)績(jī)?cè)龇＝刂聊壳埃?2家A股上市銀行去年三季報(bào)已披露完畢，表現(xiàn)出明顯承壓，已有19家銀行營(yíng)業(yè)收入增速較往年負(fù)增長(zhǎng)。其中，歸母凈利潤(rùn)“告負(fù)”的銀行數(shù)量增至5家。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，雖然A股銀行2023年全年整體小幅收跌，但四大行的估值在持續(xù)修復(fù)。2023全年漲幅在20%以上的A股上市銀行共有5家，其中有4家都是國(guó)有大行。

　　此外，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)和監(jiān)管部門披露的罰單統(tǒng)計(jì)（村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)）顯示，2023年監(jiān)管部門共開出2033張罰單，罰沒(méi)總金額23.91億元。其中，建設(shè)銀行以2.867億元的罰沒(méi)金額位列榜首。

　　業(yè)績(jī)穩(wěn)中承壓

　　2023年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，銀行金融業(yè)在變革中穩(wěn)健發(fā)展，表現(xiàn)出極大的韌性，成為宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的“壓艙石”。

　　2023上市銀行克服多重不利因素，整體保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。2023前三季度，6家國(guó)有大行均實(shí)現(xiàn)盈利，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到1.05萬(wàn)億元；資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到181.94萬(wàn)億元，其中貸款總額約107萬(wàn)億元，較去年末增長(zhǎng)11.76%。

　　整體來(lái)看，經(jīng)營(yíng)總體向好，不過(guò)受凈息差持續(xù)收窄影響，上市銀行盈利增速依舊承壓，營(yíng)收和利潤(rùn)增速進(jìn)一步放緩。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年前三季度42家上市銀行營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的僅有一家。其中營(yíng)收同比增長(zhǎng)率有19家銀行為“負(fù)”，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率有5家銀行為“負(fù)”。

　　盡管上市銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯承壓，但各大銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度有增無(wú)減。各項(xiàng)信貸數(shù)據(jù)表明，前三季度銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，前三季度上市銀行資產(chǎn)增速回升，信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體保持穩(wěn)定。

　　截至2023年三季度末，建設(shè)銀行（601939.SH）、工商銀行（601398.SH）、農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH）、交通銀行（601328.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）、郵儲(chǔ)銀行（601658.SH）不良貸款率分別為1.37%、1.36%、1.35%、1.32%、1.27%、0.81%，較2022年末分別下降0.01個(gè)、0.02個(gè)、0.02個(gè)、0.03個(gè)、0.05個(gè)、0.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行經(jīng)營(yíng)狀況與實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相關(guān)性強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、宏觀政策效果顯現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，銀行保持盈利，加之國(guó)內(nèi)銀行不斷提升經(jīng)營(yíng)效率，持續(xù)加大不良資產(chǎn)處置，未來(lái)銀行資產(chǎn)質(zhì)量將繼續(xù)保持穩(wěn)健，整體盈利狀況逐步改善。

　　存款利率三度調(diào)降

　　綜合A股上市銀行各項(xiàng)指標(biāo)分析，前三季度銀行收入的利潤(rùn)增長(zhǎng)承壓，主要來(lái)自于凈息差的持續(xù)縮窄拖累業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　2023年12月22日，國(guó)有大行再次調(diào)降存款利率，這也是2023年內(nèi)第三輪存款利率下調(diào)，經(jīng)過(guò)本次調(diào)整后，3年期和5年期整存整取利率較年初均下調(diào)了65個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)于大眾關(guān)心的存量房貸利率調(diào)整，多家銀行高管也紛紛予以回應(yīng)：利率調(diào)整基本進(jìn)入收官階段，提前還貸壓力得到明顯緩解。

　　銀行存量房貸利率的普遍下調(diào)，將有助于減輕房貸客戶負(fù)擔(dān)、減少提前還貸現(xiàn)象。與此同時(shí)，也將繼續(xù)增大銀行業(yè)的凈息差壓力。

　　國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年第三季度，商業(yè)銀行凈息差為1.73%，低于被視為銀行維持合理利潤(rùn)的凈息差參考線1.8%。

　　作為銀行業(yè)最重要的收入來(lái)源，凈息差的提高有望對(duì)銀行板塊業(yè)績(jī)帶來(lái)提振。

　　民生證券研究院認(rèn)為，凈息差或于2024年三季度見底。這主要與基數(shù)相關(guān)。因?yàn)榘唇屹J款利率是在2023年9月開始的。該機(jī)構(gòu)表示，盡管銀行業(yè)2024年?duì)I收增速仍有承壓，但已經(jīng)接近底部。同時(shí)由于減值計(jì)提壓力邊際減輕，利潤(rùn)的增速有望高于營(yíng)收增速。

　　國(guó)有大行領(lǐng)漲銀行板塊

　　二級(jí)市場(chǎng)上，去年以來(lái)，在“中特估”等行情加持下，國(guó)有大行表現(xiàn)相較于股份行、城商行和農(nóng)商行都更為搶眼。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月21日，A股上市的42家銀行中，去年以來(lái)漲幅前三的三家銀行均為國(guó)有大行，且漲幅超過(guò)30%。2023年銀行股投資似乎更追求“性價(jià)比”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，A股42家上市銀行當(dāng)中有17家股價(jià)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中有10家錄得兩位數(shù)漲幅，除渝農(nóng)商行外均為國(guó)有大型大行或股份制銀行；另有25家上市銀行股價(jià)出現(xiàn)下跌，其中有7家跌幅超過(guò)20%。

　　“既要看股價(jià)，又要看分紅”，國(guó)有五大行成為分紅大戶。從分紅規(guī)模來(lái)看，五家國(guó)有大行合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利近4000億元。其中，工商銀行位居榜首，為唯一年度分紅金額超千億元的銀行。

　　作為“高股息、高分紅”的代表，中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行A股在2023年漲幅均超25%，其中，中國(guó)銀行2023年漲幅為33.99%，位居42家A股上市銀行之首。

　　進(jìn)入2024年，多家國(guó)有大行股價(jià)迎來(lái)“開門紅”。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于銀行板塊估值的修復(fù)依舊抱有較大預(yù)期。