文 丨 姜晨

　　出品丨鰲頭財經

　　消費金融行業“優等生”興業消費金融股份公司（以下簡稱“興業消金”）意外變成了“差生”。

　　今年上半年，興業消金實現營業收入51.88億元，同比下降6.30%，凈利潤2.77億元，同比下降78.09%。

　　在已經披露半年業績的20家消費金融公司中，興業消金的凈利潤同比降幅排名第二。2016年以來，公司也是首次出現中期凈利潤下降。

　　興業消金一直被視為“業績黑馬”。2020年至2023年，凈利潤連續4年穩居行業前三。

　　興業消金凈利潤為何閃崩？公司沒有解釋。近3年，公司不良貸款率（以下簡稱“不良率”）持續攀升，資產減值損失大幅增長。

　　為了應對業務規模擴張，今年2月底-7月初，公司舉債百億。

　　備受關注的是，興業消金在經營方面屢現違規，今年上半年，公司因5項違規被罰170萬元。

　　01

　　半年凈利罕見大跳水

　　興業消金業績罕見大幅跳水。

　　今年上半年，興業消金實現營業收入51.88億元，較上年同期減少3.49億元，減少幅度為6.30%；凈利潤2.77億元，較上年同期減少9.87億元，同比減少幅度達78.09%。

　　這是一份較為糟糕的成績單。

　　今年上半年，有20家持牌消費金融公司披露了成績單。其中，中銀消金的凈利潤墊底，虧損3.05億元，同比下降208%，降幅最大，而興業消金的凈利潤同比降幅排名第二。

　　與之對應的是，寧銀消費金融公司凈利潤同比增長211.61%，建信消費金融公司、螞蟻消費金融公司、南銀法巴消費金融公司、中原消費金融公司等凈利潤同比均有較大幅度增長。

　　凈利潤同比降幅接近80%，對于興業消金而言，是罕見的。

　　歷史數據顯示，2016年中期至2023年中期，興業消金的營收凈利持續雙增。其中，2023年上半年，凈利潤為12.64億元，較2016年中期的0.56億元增長2157.14%.

　　今年上半年，興業消金首次出現營收凈利雙降，凈利潤表現可以用“閃崩”來形容。

　　興業消金成立于2014年12月，是全球銀行20強興業銀行控股子公司，興業銀行持股66%，處于絕對控股地位。

　　背靠興業銀行，興業消金迅速成長為“優等生”，并被外界稱之為“業績黑馬”。2015年，正式運營的第一年，實現營業收入1.51億元、凈利潤-0.49億元。2016年開始盈利，當年的營業收入、凈利潤分別為6.04億元、1.02億元，此后至2022年，營收凈利持續雙增。2022年，營業收入首次突破百億大關，達到101.15億元，凈利潤24.93億元。

　　2023年，興業消金的經營業績走勢發生了變化。當年，營業收入為112.30億元，同比增長約18.95%，延續了增長勢頭；凈利潤為 20.72 億元，同比下降約16.89%。

　　盡管在2023年凈利潤首次出現年度下降，但2020年至2023年的4個年度，興業消金的凈利潤仍然穩居行業前三。

　　今年上半年，凈利潤大跳水，興業消金經歷了什么？

　　02

　　資產減值損失激增

　　凈利大跳水的背后，興業消金的經營質量、資產質量雙承壓。

　　截至今年6月底，興業消金總資產726.51億元，與2023年底的869.17億元相比，減少142.66億元。期末，各項貸款余額724.85億元，較2023年底的864.11億元減少139.26億元。

　　資產減少、貸款余額減少，主要原因是資產減值。

　　近兩年，興業消金的資產減值損失激增。2019年至2021年，公司資產減值損失分別為17.46億元、23.90億元、25.99億元，分別約占當期營業收入的34.68%、36.94%、30.90%，占比均30%左右。

　　2022年、2023年，公司的資產減值損失分別為42.80億元、66.05億元，同比增長64.68%、54.32%，均為高速增長，同比增速均明顯高于當期營業收入。

　　這兩年，公司資產減值損失約占當期營業收入的比重分別為42.31%、58.52%，均大幅攀升。

　　顯然，急速增加的資產減值損失，導致凈利承壓。市場預計，今年上半年凈利潤大幅下降，可能也是如此。

　　中誠信國際在對興業消金2024年跟蹤評級公告（以下簡稱“評級公告”）中指出，興業消金2023年計提貸款及墊款信用減值損失65.62億元，同比增長53.82%，撥備費用在撥備前利潤中的占比為73.16%，同比上升16.66個百分點。

　　興業消金提高撥備計提力度，與資產質量承壓、不良率同比上升有關。2021年-2023年，興業消金的不良貸款余額分別為11.04億元、16.04億元、21.49億元，不良率分別為1.9%、2.14%、2.49%，均為逐年上升。

　　根據評級報告，2021年-2023年，興業消金關注類貸款余額分別為7.2億元、10.73億元、20.86億元，其中2022年、2023年同比增長48.90%、94.38%。

　　2021年-2023年關注類貸款余額占比分別為1.24%、1.43%、2.41%，次級類貸款余額分別為10.46億元、12.72億元、21.24億元，占比分別為1.80%、1.70%、2.46%。

　　2023年，關注類貸款余額、次級類貸款余額同比均大幅增長，這兩類貸款快速增長，興業消金不良資產增加的風險加大。

　　興業消金也在尋求轉讓不良資產。今年8月28日，興業消金在銀登網發布《關于2024年第1期個人不良貸款 （個人消費貸款）轉讓項目不良貸款轉讓公告》，未償還本息總額為0.63億元，轉讓起始價為153萬元。

　　03

　　發債百億的雙刃劍

　　在資產減值損失大幅增長的情況下，興業消金大規模舉債，存在風險。

　　中國債券信息網披露的數據顯示，今年2月27日至7月9日，興業消金共計發行了5期金融債券，規模合計為100億元，期限均為3年。

　　根據評級報告，隨著業務規模擴張，興業消金的總債務相應增長。截至2023年末，公司總債務為734.35億元（包含拆入資金、應付債券及其應付利息），同比增長14.06%。

　　2023年，共發生利息支出20.90億元，同比增長7.97%。當年，經營現金流-22.20億元。

　　盡管承受著巨額債務利息支出，興業消金仍然大規模舉債。

　　對此，金融行業人士分析稱，金融債券利率相對較低，如果通過低成本的長期資金來擴大業務規模，提升普惠金融服務能力，優化資產結構，提高流動性，是個不錯的選擇。但是，如果這些資金不能較好促進主營業務發展，達不到發債的預期，公司承擔的債券利息，就會影響盈利能力。

　　對于債券募集資金用途，興業消金表示，將用于補充公司中長期資金，進一步促進主營業務發展，提升普惠金融服務能力。

　　不過，從今年上半年的貸款規模下降、近兩年資產減值損失大幅上升、不良率攀升等指標來看，興業消金大規模舉債究竟為了什么，需要打個問號。

　　在經營過程中，興業消金還存在被投訴、被處罰等問題。

　　近年來，興業消金頻頻遭受投訴。2023年7月，有借款者在啄木鳥投訴平臺投訴興業消金利率欺詐、高利貸，當事人稱，申請借款時明確要求利率不超過10%，實際利率是2分1厘6（換算成年利率為25.92%）。

　　在黑貓投訴平臺上，針對興業消金的投訴量為2456件，投訴內容包括暴力催收、非法竊取通訊錄信息、高利貸、高額擔保費等。

　　根據此前公開報道，興業消金被指涉及服務費和砍頭息問題。

　　在裁判文書中，有借款人稱，興業消金放款后，第三方通過代扣指令從20萬元借款中代扣2.16萬元，并強制要求購買保險花費4004.11元。對此，法院未予支持。

　　還有判決顯示，借款人申請借款7萬元，被收取2800元服務費，法院最終認定的借款本金為67200元。

　　今年6月27日，國家金融監督管理總局泉州監管分局對興業消金作出行政處罰，罰款170萬元，主要涉及五項違規行為，包括未按規定及時與存在嚴重違法違規行為的第三方機構合作、合作機構管理不審慎、將貸前調查關鍵環節外包、違規改變信用保證保險賠付條款，以及貸款“三查”不到位，貸款資金由他人歸集使用并償還。

　　今年5月，興業消金換帥，戴敘賢上任董事長，劉慶華接任總裁。“優等生”變動了“差生”，新任管理層能帶領興業消金重回行業前三嗎？