記者丨 寧曉敏

　　實習(xí)生 丨 汗青

　　出品丨鰲頭財經(jīng)

　　在上半年交出上市以來最差成績單后，極米科技的三季報刷新了“差”的記錄。

　　財報顯示，今年三季度極米科技實現(xiàn)營收6.82億元，同比下降14.26%，為上市以來最低單季度營收；實現(xiàn)凈虧損4443萬元，創(chuàng)下上市以來最大虧損金額。

　　外界對于極米的業(yè)績下滑并不感到意外，面對行業(yè)整體的需求緊縮，極米沒有好辦法為自己紓困。

　　今年5月份，極米科技召開了針對2023年業(yè)績的說明會。極米科技產(chǎn)品在應(yīng)用場景上有什么新的延伸與拓展？極米科技在2024年穩(wěn)存量、擴(kuò)增量上有什么舉措？面對投資者的一系列問題，包括極米董事長、總經(jīng)理、董秘在內(nèi)的一眾高管沒有正面回應(yīng)。有觀點認(rèn)為，極米沒有想出解決措施，極米的業(yè)績還將繼續(xù)下行。

　　半年的時間過去了，當(dāng)初的猜測得到了驗證。

　　01

　　虧損持續(xù)擴(kuò)大

　　大股東百度"跑步離場"

　　天眼查顯示，極米科技成立于2013年，是一家以從事軟件和信息技術(shù)服務(wù)為主的企業(yè)，注冊資本7000萬人民幣，主要產(chǎn)品為智能投影機。

　　成立至今，極米科技共進(jìn)行過7輪融資，累計融資金額超10億元人民幣，在極米擴(kuò)大融資規(guī)模的過程中，百度系曾深度參與。天眼查顯示，從2017年11月到2018年3月，不到半年的時間內(nèi)極米進(jìn)行了三輪融資，融資金額也超過了以往總和，百度系資本參與了這三輪融資。

　　在2018年進(jìn)行了最后一輪戰(zhàn)略融資后，極米科技走上了增長的快車道，2018年至2021年間，極米科技在營收上保持著兩位數(shù)以上的增速，2019年至2021年，凈利潤增長率分別為881.43%、187.79%和79.87%，增長迅猛。

　　2021年3月，極米科技登陸科創(chuàng)板，一年之后，業(yè)績迅速變臉，隨之而來的是股價持續(xù)走低。

　　財報顯示，2022年極米的營收和凈利增速斷崖式下降，分別從2021年的42.78%和79.87%跌至4.57%和3.72%。2023年，極米增速不再，營收和凈利潤分別同比下跌了15.77%和84.57%。今年前三季度，極米開始“不掙錢”了，其前三季度營收同比減少5.8%來到了22.81億元，凈利潤則為虧損4033萬元。

　　股價方面，極米上市首日股價一度暴漲超350%，盤中最高價達(dá)到611.15元/股，2021年6月28日，其股價來到了885.79元/股的高點。隨著極米科技業(yè)績一再惡化，投資者們紛紛逃離，截至11月8日，股價已跌至77.47元/股，較高點跌去90%。

　　退場的還有大股東，鰲頭財經(jīng)注意到，曾經(jīng)在融資過程中大力支持極米的百度系資本早已開始逃離。最近一次在今年4月底，極米發(fā)布公告稱公司第二大股東百度系將啟動減持計劃，合計將減持極米科技總股本的3%，減持期間為2024年5月27日至8月25日。

　　公告顯示，百度網(wǎng)訊和百度畢威為受同一實際控制人控制的企業(yè)，在減持極米科技之前，兩家企業(yè)累計持有極米科技580.53萬股，對應(yīng)持股比例11.61%。從2022年極米科技解除限售后，“百度系”便開始頻繁減持，截至目前兩家企業(yè)合計持有極米科技股份5.53%，其中百度網(wǎng)訊持有5.04%，百度畢威持有0.49%。

　　換言之，在極米科技業(yè)績下滑的這兩年多的時間內(nèi)，百度系已經(jīng)減持了6.08%的極米科技股份。對于百度的減持，極米科技董事長鐘波回應(yīng)稱，“極米科技股東減持主要系其自身資金安排，公司目前經(jīng)營情況一切正常。”

　　02

　　技術(shù)路線轉(zhuǎn)向后產(chǎn)品銷量不佳

　　質(zhì)量問題因消費者吐槽

　　公司經(jīng)營好不好，財報說了算，單季度營收創(chuàng)下新低，凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，這樣的業(yè)績難言正常。

　　存貨高企是極米科技的首要問題，財報顯示，2021年至2024年前三個季度，極米科技的存貨分別為9.65億元、11.84億元、10.98億元和9.8億元，這一數(shù)字目前已占到極米流動資產(chǎn)的四分之一。今年前三個季度，極米的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也在逐季度增加，分別為160.09天、163.19天和172.86天。

　　去庫存的壓力侵占了極米的盈利空間，這一點極米也在財報中承認(rèn)，“對于虧損原因，主要系公司整體收入規(guī)模下滑，同時，受去庫存影響，銷售毛利率較去年同期下滑，導(dǎo)致公司凈利潤及扣非凈利潤同比下滑。”

　　根據(jù)洛圖科技發(fā)布的《中國智能投影零售市場月度追蹤》報告，2024年第三季度，中國智能投影市場（不含激光電視）的全渠道銷量為127.0萬臺，同比下降9.7%；銷額為18.9億元，同比下降5.9%。今年前三季度，中國智能投影市場全渠道的零售量為416.0萬臺，同比下降0.9%，銷售額為67.1億元，同比下降8.3%。

　　“但市場發(fā)生變化后，極米科技也應(yīng)該反思自身的技術(shù)路線、產(chǎn)品策略、價格策略有沒有相應(yīng)的進(jìn)行改變。”行業(yè)觀察人士向鰲頭財經(jīng)表示。

　　據(jù)了解，目前市面上的投影儀在顯示技術(shù)上主要分為燈泡光源、LED光源和激光光源三種技術(shù)路徑。在業(yè)界，三色激光被看做未來趨勢，而極米2023年發(fā)布Dual Light超級混光技術(shù)的本質(zhì)仍是LED光源。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年，LED光源產(chǎn)品占比分別為58%、66%、69%、74%和76%，LED光源投影產(chǎn)品仍為市場主流；激光光源產(chǎn)品出貨量占比分別為 9%、10%、11%、11%和 14%，激光光源投影產(chǎn)品近五年占比逐步提升。

　　老產(chǎn)品技術(shù)不符合市場趨勢，自然面臨較大的去庫存壓力，極米也選擇及時轉(zhuǎn)向，在今年發(fā)布了基于自主研發(fā)的激光融合光學(xué)框架的護(hù)眼三色激光高端機，但高端機高昂的價格又讓消費者望而卻步，降價銷售則又損失了利潤空間。

　　極米天貓旗艦店顯示，其原價13199元，折后價7739元的極米RS 10 Pro僅有1000+人付款。

　　在產(chǎn)品質(zhì)量上，極米科技也屢遭投訴，消費調(diào)解平臺黑貓投訴顯示，極米相關(guān)投訴為4037條，有消費者表示購買的產(chǎn)品不到一個月時間音響便有雜音，另有消費者表示產(chǎn)品使用不到10次便出現(xiàn)花屏。

　　從業(yè)績到產(chǎn)品，當(dāng)下的極米有諸多困境待解。