記者丨王杰仁

　　實(shí)習(xí)生丨汗青

　　出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

　　財(cái)務(wù)壓力之下，國(guó)產(chǎn)軟件廠商積極尋找對(duì)策，有的靠融資，有的靠收購(gòu)。

　　6月27日，企業(yè)軟件服務(wù)商用友網(wǎng)絡(luò)向港交所提交招股書(shū)謀求“A+H”上市，融資的背后是用友網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)連續(xù)兩年虧損；6月30日，東軟集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)終止對(duì)思芮科技43%股份的收購(gòu)，值得注意的是，此前東軟集團(tuán)已經(jīng)拿下了思芮科技57%的股權(quán)，并將思芮科技納入公司合并報(bào)表范圍。去年全年及今年一季度，東軟集團(tuán)陷入增收不增利的境地，在外界看來(lái)，將思芮科技并表有望改善母公司的財(cái)務(wù)狀況。

　　除了資本市場(chǎng)的舉動(dòng)，外界更關(guān)心的是兩家企業(yè)創(chuàng)始人的動(dòng)向。用友網(wǎng)絡(luò)的王文京和東軟集團(tuán)的劉積仁作為“軟件老兵”，在公司發(fā)展遇阻時(shí)采取了截然不同的做法。

　　王文京選擇重掌用友網(wǎng)絡(luò)。去年1月份，王文京辭去用友網(wǎng)絡(luò)總裁職務(wù)，由公司元老陳強(qiáng)兵接任。今年1月，陳強(qiáng)兵辭任總裁，有海外背景的黃陳宏成為繼任者，然而僅僅3個(gè)月后，黃陳宏離任，王文京重回總裁崗位。

　　東軟集團(tuán)的高層變動(dòng)則低調(diào)了許多。天眼查顯示，東軟集團(tuán)近期完成了工商信息變更，公司法定代表人及董事長(zhǎng)由劉積仁變更為榮新節(jié)。

　　眼下東軟集團(tuán)正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，業(yè)績(jī)下滑、多元化戰(zhàn)略效果不佳，劉積仁在此時(shí)選擇退居幕后，將壓力轉(zhuǎn)移到了榮新節(jié)身上。這或許意味著，已經(jīng)70歲的劉積仁不再有余力讓東軟集團(tuán)這艘大船調(diào)整方向。

　　似乎劉積仁沒(méi)有王文京的精力和魄力，王文京也沒(méi)有劉積仁的灑脫。

　　01

　　老牌軟件廠商由盛轉(zhuǎn)衰

　　東軟集團(tuán)、用友網(wǎng)絡(luò)雙雙虧損

　　成立于上世紀(jì)八、九十年代的東軟集團(tuán)和用友網(wǎng)絡(luò)一度是行業(yè)翹楚，東軟集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)被視作外包軟件“一哥”，用友網(wǎng)絡(luò)也曾在中國(guó)ERP市場(chǎng)居于頭部地位，隨著中國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮的到來(lái)，兩位老牌軟件公司不約而同地進(jìn)入到業(yè)績(jī)下滑的境地。

　　財(cái)報(bào)顯示，2022年至2024年，用友網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收分別為92.62億元、97.96億元和91.63億元，同期的凈利潤(rùn)則分別為2.19億元，虧損9.67億元和虧損20.61億元；今年第一季度，虧損仍在延續(xù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.78億元，凈虧損則為7.36億元。

　　東軟集團(tuán)的情況也差不多，2024年，東軟集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收115.59億元，同比增加9.64%，在利潤(rùn)方面則同比下跌了14.7%，由2023年的7391萬(wàn)元下滑至6304億元；增收不增利的情況在今年一季度更加明顯，報(bào)告期內(nèi)東軟集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.49億元，同比微增1.06%，利潤(rùn)方面則由盈轉(zhuǎn)虧，由去年同期的盈利525萬(wàn)元變?yōu)閮籼潛p1209萬(wàn)元，在扣非凈利潤(rùn)上也由去年同期的虧損867萬(wàn)元擴(kuò)大至虧損5102萬(wàn)元。

　　在外界看來(lái)，用友網(wǎng)絡(luò)和東軟集團(tuán)的“由盛轉(zhuǎn)衰”既有共性又有特性。“不得不承認(rèn)的是，兩家企業(yè)在早期發(fā)展過(guò)程中享受到了時(shí)代紅利，但隨著市場(chǎng)變化，兩家企業(yè)都沒(méi)能發(fā)展出具有競(jìng)爭(zhēng)力的第二增長(zhǎng)曲線。”行業(yè)分析人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，“用友網(wǎng)絡(luò)在向云服務(wù)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中沒(méi)能平衡好成本與利潤(rùn)的關(guān)系，東軟集團(tuán)則是在多元化戰(zhàn)略中分散了資源，造成了發(fā)展不均衡的情況。”

　　02

　　用友網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型

　　越轉(zhuǎn)越“不掙錢(qián)”

　　先來(lái)看用友網(wǎng)絡(luò)，2015年用友網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始向云服務(wù)轉(zhuǎn)型，相關(guān)收入逐漸開(kāi)始占據(jù)營(yíng)收大頭。2016年，用友網(wǎng)絡(luò)云服務(wù)的營(yíng)收占比為2.29%，到了去年已經(jīng)上升至74.9%。但在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，用友網(wǎng)絡(luò)的毛利率持續(xù)走低，歷史財(cái)報(bào)顯示，2019年至2024年，其毛利率分別為65.42%、61.05%、61.25%、56.37%、50.73%和47.54%，到了今年一季度，其毛利率更是跌至39.06%。

　　越向云服務(wù)轉(zhuǎn)型越“不掙錢(qián)”，背后的原因在于成本失控，以近3年數(shù)據(jù)看，2022年至2024年用友網(wǎng)絡(luò)的研發(fā)費(fèi)用分別為17.54億元、21.06億元和21.22億元，總營(yíng)收占比分別為18.9%、21.4%和23.18%。

　　在銷(xiāo)售費(fèi)用上，盡管在2024年同比下降4.42%來(lái)到了26.22億元，但仍處于高位，要知道2021年到2023年用友網(wǎng)絡(luò)的銷(xiāo)售費(fèi)用已經(jīng)連續(xù)三年增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于同期營(yíng)收的增長(zhǎng)率。

　　換言之，增加銷(xiāo)售預(yù)算對(duì)于總體營(yíng)收的帶動(dòng)作用正在下降，與此同時(shí)，被視作用友網(wǎng)絡(luò)新增長(zhǎng)曲線的云服務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)了失速的情況，2024年，用友網(wǎng)絡(luò)云服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑了3.4%。

　　一位軟件行業(yè)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，“國(guó)產(chǎn)軟件行業(yè)在專(zhuān)業(yè)能力上仍存在不足，其產(chǎn)品不能完全滿足企業(yè)的信息化需求，做相應(yīng)的定制又會(huì)面臨交付周期、成本等一系列問(wèn)題，再疊加企業(yè)預(yù)算縮減、云服務(wù)價(jià)格戰(zhàn)等因素，傳統(tǒng)軟件廠商的生存空間進(jìn)一步被壓縮。”

　　財(cái)報(bào)說(shuō)明了這一點(diǎn)，2023年，用友網(wǎng)絡(luò)在大客、中客、小微企業(yè)客戶三大客群上還能分別實(shí)現(xiàn)4.3%、21.4%和17.7%的同比增速，到了2024年，用友網(wǎng)絡(luò)大客收入同比下跌10%、中型客戶收入同比下跌9.7%，僅有小微企業(yè)客戶營(yíng)收同比增長(zhǎng)了19.7%，但該部分收入的營(yíng)收比重較低，難以支撐總體業(yè)績(jī)。

　　“說(shuō)到底仍是技術(shù)能力不足導(dǎo)致的產(chǎn)品缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”行業(yè)觀察人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，“盡管用友網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)在研發(fā)上‘補(bǔ)課’，但大規(guī)模的投入會(huì)對(duì)盈利能力產(chǎn)生影響，通過(guò)上市輸血能在短期內(nèi)緩解狀況，但長(zhǎng)期來(lái)看用友網(wǎng)絡(luò)仍需拿出過(guò)得硬的技術(shù)和產(chǎn)品來(lái)獲取、留住用戶。”

　　03

　　研發(fā)投入不足

　　東軟集團(tuán)“樣樣通、樣樣松”

　　相較于用友網(wǎng)絡(luò)對(duì)研發(fā)的重投入，東軟集團(tuán)對(duì)研發(fā)顯得不那么重視，在外界看來(lái)，以軟件外包起家的東軟集團(tuán)對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新存在“天然輕視”，這一點(diǎn)也體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上。

　　歷史財(cái)報(bào)顯示，2020年至2024年，東軟集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用分別為8.34億元、8.73億元、9.21億元、10.32億元和8.83億元，同期的總營(yíng)收占比則分別為10.9%、9.9%、9.7%、9.7%和7.6%，總體呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)。

　　橫向比較之下，2024年用友網(wǎng)絡(luò)的研發(fā)費(fèi)用占總營(yíng)收比重為23.18%，中國(guó)軟件為23.12%，金蝶為24.23%，可見(jiàn)在橫向和縱向兩個(gè)維度上東軟集團(tuán)都存在研發(fā)投入不足的情況。

　　作為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的軟件行業(yè)，研發(fā)投入不高的直接后果便是不能支撐東軟集團(tuán)多元化戰(zhàn)略的發(fā)展。東軟集團(tuán)從2011年開(kāi)始轉(zhuǎn)型，發(fā)展至今形成了醫(yī)療健康及社會(huì)保障、智能汽車(chē)互聯(lián)、智慧城市和企業(yè)互聯(lián)四大業(yè)務(wù)，但四大業(yè)務(wù)的發(fā)展存在不均衡的情況。

　　以2024年為例，占據(jù)營(yíng)收大頭的智能汽車(chē)互聯(lián)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.99億元，毛利率僅有13.93%，為四項(xiàng)業(yè)務(wù)中最低；毛利率最高的是醫(yī)療健康及社會(huì)保障業(yè)務(wù)，為36.82%，但該業(yè)務(wù)在2024年?duì)I收同比下滑了12.08%，為四項(xiàng)業(yè)務(wù)中唯一營(yíng)收下滑的，同時(shí)也是四項(xiàng)業(yè)務(wù)中收入貢獻(xiàn)最少的。

　　將本就不高的研發(fā)投入分散到不同業(yè)務(wù)上，導(dǎo)致了東軟集團(tuán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的下降，以智能汽車(chē)互聯(lián)業(yè)務(wù)為例，蓋世汽車(chē)數(shù)據(jù)顯示，2022年?yáng)|軟集團(tuán)智能座艙裝機(jī)量以15.27萬(wàn)套位居行業(yè)第四，2023年跌至第九，到了去年則從前十名的榜單上消失。

　　可見(jiàn)，多領(lǐng)域布局的多元化戰(zhàn)略下，東軟集團(tuán)不但沒(méi)能形成一項(xiàng)“王牌業(yè)務(wù)”，反而出現(xiàn)了各業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡、核心競(jìng)爭(zhēng)力偏弱的問(wèn)題。

　　對(duì)于新上任的榮新節(jié)而言，明確東軟集團(tuán)的戰(zhàn)略定位，制定出清晰的發(fā)展方向是第一個(gè)課題。劉積仁曾將“每五年換個(gè)活法”視為企業(yè)哲學(xué)，對(duì)于“東軟集團(tuán)接下來(lái)怎么活？”的問(wèn)題，劉積仁拋給了別人。