記者丨寧曉敏 見習生丨屠玲

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　九毛九（09922.HK）旗下兩大品牌九毛九餐廳和太二酸菜魚，一個品牌老化，一個或正步入后塵。

　　近日，九毛九發布2022年財報顯示，公司收入40.06億元，同比下滑4.2%；權益股東應占溢利僅有4928萬元，同比驟降85.5%。

　　鰲頭財經發現，2018年至2022年，近5年間，九毛九餐廳數量從147家降至76家，下降了超48%。

　　同期，太二門店數量從65家增長至450家，增長近6倍。但是，2018年至2022年，太二翻座率分別為4.9、4.8、3.8、3.4、2.6，呈現直線下降趨勢，并且2022年翻座率接近九毛九餐廳2018年水平，似乎在走“老路”。

　　需要關注的是，作為九毛九的實控人，管毅宏曾一度熱衷于“買房”。

　　2022年9月29日，九毛九發布公告稱，將以不超過11億元的價格收購碧桂園（02007.HK）旗下的房地產項目。

　　然而，這一方案沒有得到九毛九董事會同意，管毅宏則開始自己“接盤”此單交易。

　　或許是為了籌錢，2022年12月，九毛九發布公告稱，管毅宏場外減持4800萬股，占公司已發行股本總額的3.30%，交易金額達8.88億港元。

　　受利空消息影響，二級市場上，九毛九股價從2023年1月上旬開始持續震蕩下滑，至今較高位減少約25%。

　　九毛九餐廳品牌老化

　　收入5年銳減54.17%

　　“超過四人就餐不接待”“不拼桌、不加位”“酸菜魚不外賣”……

　　曾經，作為網紅餐廳的太二酸菜魚，面對消費者一度“傲嬌”。

　　然而，近日，在業績不佳之下，太二也放下身段，有消息稱，太二店門口掛著的用餐規章被撤，原先僅接待4人及以下入座吃飯，而如今多個城市的門店已開放5-6人用餐。

　　對此，太二母公司九毛九對外表示，2022年開始，部分太二門店確實開放了6人桌，但如今并非所有門店都有此設置，消費者可以從其官方公眾號上預約排號看到具體情況。

　　九毛九也曾是一家“平民餐廳”。1995年，26歲的山西人管毅宏來到海口創業，他和妻子在海口市開了一家名為“山西面王”的餐館。

　　2002年，管毅宏將面館業務拓展到廣州，在廣州跑馬場開設第一家山西老面館。2009年，九毛九進駐購物中心，開啟快時尚輕餐飲模式。

　　經過7年的錘煉，2016年，九毛九申請在A股上市，開始進軍資本市場。

　　然而，餐飲企業A股上市并不容易，因為屬于輕資產運營，公司收入、利潤等不穩定性，存在先天不足。

　　2020年1月，九毛九轉道登陸港股，成為“西北菜第一股”。

　　實際上，A股拒絕九毛九也不無道理。近日，九毛九發布2022年財報顯示，公司收入40.06億元，同比下滑4.2%；權益股東應占溢利僅有4928萬元，同比驟降85.5%。

　　九毛九表示，公司2022年因餐廳營運或堂食服務暫停而產生的收入損失估計約為13.67億元。

　　數據顯示，2018年和2019年，九毛九旗下九毛九餐廳數量分別為147家和143家，上市前就已出現門店減少的現象。

　　2020年至2022年，九毛九餐廳的數量分別為98家、83家和76家。

　　這也表示，5年間，九毛九餐廳數量下降了超48%，接近被腰斬。

　　九毛九餐廳的關店潮下，品牌各項指標也大幅下降。

　　數據顯示，2018年至2022年，九毛九餐廳翻座率分別為2.4、2.3、1.7、1.9和1.6。同期，九毛九餐廳顧客人均消費金額分別為53元、58元、60元、59元和55元。

　　最為糟糕的是，2022年，九毛九餐廳同店銷售額為5.28億元，同比下滑11%。

　　不僅如此，2018年至2022年，九毛九餐廳收入分別為13.2億元、13.48億元、6.98億元、7.59億元和6.05億元，5年間減少了54.17%。

　　有餐飲界業內人士向鰲頭財經表示，絕大多數時尚餐飲企業存在入門門檻不高、淘汰率不低的特點，而且隨著資本的不斷涌入，行業危機感十足，九毛九餐廳屬于典型的品牌老化的案例。

　　太二新增百家門店

　　同店銷售額卻大降22.3%

　　在九毛九餐廳不斷關店之下，太二酸菜魚的開店速度奇快。

　　2018年和2019年，太二數量分別為65家和126家，一年幾乎翻了一倍。

　　2020年至2022年，即便是在疫情下，太二也沒有放慢擴店步伐，門店數量分別為233家、350家和450家，這三年間幾乎每三天就要開一家。

　　然而，2018年至2022年，太二翻座率分別為4.9、4.8、3.8、3.4、2.6，呈現直線下降趨勢，并且2022年翻座率接近九毛九餐廳2018年水平。

　　2018年至2022年，太二顧客人均消費金額分別為72元、75元、79元、80元和77元。

　　一位知情人士透露，太二前期人均消費逐步提高，很大的因素得益于漲價。

　　2022年，太二同店銷售額為19.69億元，同比驟降22.3%。

　　這也意味著，太二2022年在新增門店100家，漲幅達28.57%的情況下，同店銷售額卻在大幅下降，可見其不少店面經營壓力不小。

　　即便是面對全面下滑的經營數據，九毛九依然要持續開店。公司表示，2023年計劃新開太二門店120家，但結構會不同，其中國內事業部占105家，國際事業部15家。

　　據了解，這是九毛九第一次提出國際事業部概念。九毛九表示，太二的國際店收入和利潤體量約等于2家至3家國內店。

　　九毛九介紹，2023年將開新店、關低效店，總體規模保持平穩，等待消費復蘇。“過去兩個月從太二的數據來看，公司（盈利）并不存在任何問題，只要大環境和商場的人流回到一個相對正常的情況，太二盈利能力能馬上恢復。”

　　太二盈利能力能否提高，還有待時間檢驗，但去年的管毅宏似乎更鐘情于買樓。

　　2022年9月29日，九毛九發布公告稱，將以不超過11億元的價格收購碧桂園旗下的房地產項目。

　　目標公司主要從事房地產開發及物業管理；已取得位于廣州市天河區廣州國際金融城的目標土地的土地使用權，并在目標土地從事廣州國金天地項目的建設及開發；落成后將成為大型商業及辦公室項目。

　　鰲頭財經發現，截至2022年6月30日，九毛九的現金及現金等價物為18.45億元，較2021年同期的23.33億元出現下滑，公司賬上并不算寬裕。

　　5天后，公司公告稱，終止收購廣東省產權交易集團投資開發有限公司的26%股權及銷售債務，即終止以最高11億元的代價，收購廣州國金天地項目公司26%股權及銷售債務。

　　九毛九董事會宣布，為更完善地集中及投入資源在管理集團的餐廳品牌，經審慎考慮后，決定不會進行收購事項及買賣框架協議項下擬進行的交易。

　　不過，九毛九同時公告，中山市碧翠及目標公司將按與買賣框架協議相同的條款及條件，與董事會主席、執行董事及控股股東管毅宏訂立協議。這代表管毅宏欲“接盤”此單交易。

　　12月9日，九毛九發布公告稱，公司董事會主席、CEO兼控股股東管毅宏場外減持4800萬股，占公司已發行股本總額的3.30%，交易金額達8.88億港元。