記者丨寧曉敏 見習生丨姜雪

　　出品丨鰲頭財經（theSankei）

　　或許是急于拯救業績，或許是看著同行紛紛走向加盟，作為新茶飲直營模式“堅守者”之一的奈雪的茶（02150.HK）終于按捺不住了。

　　近日，奈雪的茶（以下簡稱“奈雪”）宣布推出“合伙人計劃”，首次開放主品牌加盟業務，表示將以“直營+加盟”的雙輪驅動模式，加速市場拓展和品牌覆蓋。

　　縱觀新式茶飲品牌，奈雪加盟門店面積及加盟費，稱得上是行業“天花板”。

　　據奈雪小程序顯示，奈雪加盟門店面積明確限定在90平方米-170平方米范圍，加盟單店投資金額約100萬元，合伙人驗資門檻150萬元，預計回本周期為1年半。

　　截至今年7月，奈雪已經在全國近100個城市開出直營門店超1200家，注冊會員數超7000萬。而在開放“合伙人計劃”之前，奈雪也是唯一一個門店規模破千的直營茶飲品牌。

　　或許對奈雪而言，放下身段、放開加盟模式最大的好處或是能夠優化公司的成本結構。2022年，奈雪為了控制虧損，用了多種辦法，包括降價、開PRO店、提高會員復購率等，但仍未挽回業績頹勢，2022年，奈雪經調整凈虧損為4.61億元，同比擴大217.9%。

　　只是，直營和加盟存在著本質區別，尤其是在食品安全和客戶服務方面，隨著奈雪啟動加盟模式，未來的門店數量增長速度會加快，如何平衡規模擴張與盈利壓力，仍是奈雪需要思考的難題。

　　“放下身段”開放加盟

　　單店投資98萬起步

　　7月20日，一直堅持自營的奈雪宣布推出“合伙人計劃”，首次開放主品牌加盟業務，表示將以“直營+加盟”的雙輪驅動模式，加速市場拓展和品牌覆蓋。

　　事實上，這并非奈雪首次探索加盟業務，去年底奈雪收購樂樂茶，后者在今年4月宣布放開加盟業務。更早以前，奈雪旗下子品牌“臺蓋”則以加盟模式探索已久，但兩個子品牌的規模和影響力仍十分有限，截至2022年底，臺蓋對奈雪全年營收貢獻僅約2%。

　　門店方面，截至今年7月，奈雪已經在全國近100個城市開出直營門店超1200家，注冊會員數超7000萬元。然而，此次動態引發熱議的在于奈雪高昂的加盟費用。

　　此次，奈雪設計了行業最高的加盟門檻，據悉，奈雪加盟單店投資金額98萬元起步，包含品牌合作費6萬元、開業綜合服務費4萬元、培訓費3萬元、保證金3萬元、設備及道具35萬元、裝修費40萬元起、首次配貨費用7萬元等。

　　此外，奈雪合伙人還需繳納一定的營運服務費，具體計算公式為營業額滿6萬實收抽取1%，該抽成比例與喜茶向其加盟商開出的抽成比例相同。

　　作為對比，同為“高端茶飲”的喜茶和樂樂茶分別在2022年11月、2023年4月開放加盟，加盟費分別在40萬元~80萬元、40萬元~50萬元。另外，行業內的一些新茶飲品牌的加盟費用大約在30萬元~40萬元之間，如一點點、茶百道分別為38萬元、35萬元左右。

　　資金方面，奈雪為奈雪合伙人設置的準入門檻為“單店合作需150萬元及以上流動資金驗資證明或其他資產證明”，而“區域合作需450萬元以及上流動資金驗資證明或其他資產證明”，預計回本周期為1年半。

　　鰲頭財經記者注意到，奈雪的資金投入差距主要來自其堅持的“大店”策略。據悉，奈雪對于加盟門店面積的要求限定在90平方米到170平方米之間。而喜茶的店型分為面積為80平米和50平米兩種；樂樂茶對于門店面積的要求也只是30平米以上。

　　業內認為，加盟模式雖然可以幫助品牌更快速地擴張，增加品牌知名度和曝光率，提供資金和經驗支持，但是在加盟店的實際經營過程中，卻無法完全避免加盟商疏于管理的情況出現，開放加盟進一步擴張之后，對于品牌的質量內控體系建設、監管等方面，都會帶來更多、更大的挑戰。

　　近年來，奈雪食品安全問題頻發。截至7月26日，黑貓投訴平臺上，奈雪相關投訴量達1501條，主要集中在飲品中喝出異物、食品質量不過關、虛假宣傳、售后不作為等問題。

　　連虧多年市值累跌超7成

　　今年仍要開店600家

　　作為“新式茶飲第一股”的奈雪，當時給了市場一定的想象空間。然而，奈雪在2021年6月30日上市后，業績并沒有太大好轉，尤其是在2022年，業績開始出現失速跡象。

　　從營收層面看，2018年至2020年，奈雪分別實現營收10.87億元、25.02億元、30.57億元，表面上看營收屢屢攀上高峰，實則增速已有所放緩，2019年和2020年營收增速分別為130.17%、22.21%。

　　與此同時，其盈利之路也十分艱難。

　　2018年至2020年的三年時間里，奈雪實現經調整凈利潤分別為-5660萬元、-1170萬元和1664萬元。2020年，奈雪的短暫“翻身”實現盈利，但上市后的2021年再度由盈轉虧，同年的經調整凈利潤為-1.45億元。

　　2022年，奈雪實現營收為42.92億元，同比下降0.12%，也是上市以來首次營收下滑；實現凈虧損額為4.61億元，較上一年凈虧損額進一步擴大了兩倍多。

　　對于2022年營收凈利雙降，奈雪管理層解釋，包括現制茶飲行業在內的線下消費行業在2022年面臨了巨大挑戰。受宏觀環境影響，消費者收入下降或增速放緩，收入預期受壓制，影響其在可選消費品的能力和意愿。同時，相對較高的經營杠桿也影響了盈利能力。

　　實際上，為迎合消費需求，2022年初，奈雪推出9元-19元的“輕松系列”，相較于原先動輒接近30元一杯的“霸氣系列”，相差10元，并且承諾每月上新一款低價產品。

　　不過，降價并沒有促進銷量的提升，2022年，奈雪通過門店點單和自提訂單產生的營收分別為7.6億元和13.7億元，均較上年有所下滑。

　　另外，從單店經營表現來看，情況也在變差。

　　財報顯示，2022年奈雪每筆訂單平均銷售價值出現下滑，由2021年的41.6元降至2022年的34.3元，每筆減少7.3元；每間奈雪茶飲店日均訂單量348.2單，相比2021年的416.7單下降明顯。

　　資本市場對“新式茶飲第一股”耐心不在。截至2023年7月27日收盤，奈雪的總市值約為92億港元，較上市當天的高點340億港元發行市值蒸發了約72%。

　　雖然持續虧損，依然沒有擋住奈雪擴張的步伐。該公司透露，截至7月，直營門店超1200家。據其2023年第二季報，第二季度其凈新增88家店，關停10家店。按這樣的速度，無法完成奈雪年初定下的2023年開店600家計劃。

　　今年3月，在奈雪2022業績會上，董事長兼首席執行官趙林表示，計劃2023年開店600家，主要加密一、二線城市。這是該品牌創始以來最大規模的拓店計劃。但2023上半年奈雪凈新增126家門店。也就是說，今年時間過半，其600家開店計劃僅完成21%。

　　從行業來看，近年來，新茶飲賽道愈發擁擠，除了喜茶和奈雪在金字塔頂部撕扯打斗，如霸王茶姬、茶顏悅色等“網紅”玩家紛紛入局，爭搶15元-30元這一高客單價的生存空間。另外，蜜雪冰城、書亦燒仙草、滬上阿姨等主打性價比的玩家也暗自發力，進軍下沉市場。

　　可以預見的是，新茶飲行業在下沉市場的競爭將更加激烈。如今，奈雪即便放開加盟，能拓展的市場空間也更為有限。根據弗若斯特沙利文預測數據，2024年高端茶飲市場規模僅為197億元，遠低于中低端茶飲市場規模。