記者丨王杰仁 見(jiàn)習(xí)生丨屠玲

　　出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

　　從水井坊（600779.SH）2023年年報(bào)中，可以讀出三個(gè)關(guān)鍵詞：穩(wěn)中提質(zhì)、穿越周期和肩負(fù)責(zé)任。

　　4月26日晚間，水井坊發(fā)布年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.53億元，同比增長(zhǎng)6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.69億元，同比增長(zhǎng)4.36%。

　　鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，水井坊營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)已連續(xù)3年“雙增”，公司資產(chǎn)負(fù)債率、貨幣資金、合同負(fù)債等關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)中提質(zhì)。

　　而且，在長(zhǎng)期主義的指引下，水井坊將資源聚焦在渠道拓展領(lǐng)域，不斷挖掘渠道的深度與廣度，并且踐行高端化戰(zhàn)略，逐漸實(shí)現(xiàn)穿越周期的增長(zhǎng)。

　　推動(dòng)ESG治理，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，是龍頭企業(yè)當(dāng)仁不讓的社會(huì)責(zé)任。2023年年報(bào)顯示，水井坊擬10派9.15元(含稅)，分紅4.44億元，派息率超35%。如果加上最新分紅，公司累計(jì)派現(xiàn)將達(dá)49.08億元，近5年累計(jì)分紅24.7億元。

　　白酒行業(yè)專家、千里智庫(kù)創(chuàng)始人歐陽(yáng)千里認(rèn)為，當(dāng)下消費(fèi)者對(duì)白酒的選擇越來(lái)越注重品質(zhì)和個(gè)性化體驗(yàn)。對(duì)于追求高品質(zhì)生活的消費(fèi)者而言，名酒不僅是一種飲品，更是一種生活態(tài)度的體現(xiàn)。像水井坊這樣的名酒企業(yè)，正在通過(guò)不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道突破，滿足消費(fèi)者的多樣化需求，在變化的市場(chǎng)中抓住新的增長(zhǎng)機(jī)遇。

　　觀業(yè)績(jī)

　　營(yíng)收凈利連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)“雙增”

　　根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2023年，全國(guó)釀酒行業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量6131萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.1%，其中白酒行業(yè)產(chǎn)量629萬(wàn)千升，同比下降5.1%。

　　在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，水井坊近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)保持穩(wěn)健。

　　4月26日晚間，水井坊發(fā)布年度報(bào)告顯示，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)不僅完成了年初制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而且均創(chuàng)下歷史最佳。

　　同時(shí)，鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，水井坊營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)已連續(xù)3年“雙增”，除去2020年，公司已連續(xù)8年增長(zhǎng)，持續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　值得一提的是，2023年年末，水井坊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流17.34億元，同比增長(zhǎng)31.98%，持續(xù)向好。

　　不僅是核心業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)趨穩(wěn)抬升，水井坊主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)也穩(wěn)中提質(zhì)。

　　截至2023年末，水井坊資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)47.84%，已連續(xù)兩年下降，與2019年的46.48%基本持平。

　　俗話說(shuō)：手中有糧，心中不慌。截至2023年末，水井坊貨幣資金達(dá)23.50億元，同比增長(zhǎng)22.90%，短期借款和長(zhǎng)期借款均為0，公司手上現(xiàn)金充足。同期，公司合同負(fù)債達(dá)12.20億元，同比增長(zhǎng)18.72%，為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供了動(dòng)力。

　　在發(fā)布2023年年報(bào)時(shí)，水井坊還披露了2024年一季度報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.33億元，同比增長(zhǎng)9.38%；凈利潤(rùn)1.86億元，同比增長(zhǎng)16.82%。

　　截至2024年一季度末，水井坊資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步降至45.53%；貨幣資金達(dá)19.65億元，同比增長(zhǎng)25.28%；合同負(fù)債達(dá)11.51億元，同比增長(zhǎng)15.32%，向外界持續(xù)發(fā)出穩(wěn)健發(fā)展信號(hào)。

　　觀經(jīng)營(yíng)

　　不斷挖掘渠道的深度與廣度

　　當(dāng)前，我國(guó)白酒行業(yè)擠壓式存量競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)正在持續(xù)演進(jìn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的格局正在加快重塑，酒類有效需求不足，消費(fèi)疲軟，產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存高企是行業(yè)內(nèi)普遍存在的問(wèn)題。

　　面對(duì)白酒行業(yè)的現(xiàn)狀，水井坊如何“破題”？

　　“水井坊增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自于三個(gè)方面——首先是無(wú)可替代的名酒基因，其次是深受消費(fèi)者認(rèn)可的悠久歷史，最后是市場(chǎng)拓展上的不懈努力。”水井坊首席市場(chǎng)與數(shù)字商務(wù)官周苑忻發(fā)表的觀點(diǎn)，高度概括了公司的堅(jiān)守長(zhǎng)期主義的發(fā)展內(nèi)涵。

　　一杯水井坊，便是一杯600年的成都滋味。“水井坊井臺(tái)”以其“甘甜潤(rùn)澤”的獨(dú)特風(fēng)味開(kāi)創(chuàng)了濃香白酒“一獨(dú)雙香”的嶄新工藝，收獲了行業(yè)內(nèi)外的關(guān)注。繼2022年公司對(duì)井臺(tái)酒體和包裝進(jìn)行全面升級(jí)后，2023年，水井坊一方面持續(xù)推廣新井臺(tái)，另一方面又推出“水井坊井臺(tái)逸品”，以豐富井臺(tái)產(chǎn)品矩陣。

　　酒企“高質(zhì)量發(fā)展”的重要一環(huán)是要實(shí)現(xiàn)高端酒的穩(wěn)增長(zhǎng)，水井坊正踐行高端化戰(zhàn)略，逐漸實(shí)現(xiàn)穿越周期的增長(zhǎng)。

　　在2023年水井街酒坊遺址考古發(fā)現(xiàn)25周年之際，水井坊還推出新超高端產(chǎn)品“水井坊·第一坊”，其由“中國(guó)白酒第一坊”水井街酒坊遺址原址釀造，致敬“中國(guó)白酒第一坊”活態(tài)文化。

　　在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，水井坊將資源聚焦在渠道拓展領(lǐng)域，不斷挖掘渠道的深度與廣度。

　　在深度方面，水井坊深入扎根核心城市，穩(wěn)固基本盤(pán)；同時(shí)拓展?jié)摿κ袌?chǎng)，尋找新的市場(chǎng)增量。在廣度方面，水井坊積極發(fā)力團(tuán)購(gòu)、消費(fèi)者培育等領(lǐng)域，更積極強(qiáng)化電商，抓住流量機(jī)遇。

　　水井坊還堅(jiān)信穩(wěn)定健康的價(jià)值鏈?zhǔn)蔷S護(hù)廠商共同利益的重要保障，是對(duì)消費(fèi)者樹(shù)立穩(wěn)定的品牌價(jià)值的重要前提。2023年一季度，公司主動(dòng)降低社會(huì)庫(kù)存、穩(wěn)定價(jià)值鏈；二季度以來(lái)，經(jīng)銷商和門(mén)店庫(kù)存都維持在合理水平。

　　觀ESG

　　創(chuàng)造更多價(jià)值累計(jì)派現(xiàn)49億

　　立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，方能放眼未來(lái)。水井坊不僅抓牢當(dāng)下發(fā)展，更是立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，面向未來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)期投入。

　　水井坊扎根成都產(chǎn)區(qū)，與政府、行業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)密切協(xié)作，攜手各方力量，深入挖掘和充分利用成都（邛崍）產(chǎn)區(qū)得天獨(dú)厚的地理、生態(tài)、歷史和文化優(yōu)勢(shì)，積極倡導(dǎo)和實(shí)踐全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新多元化發(fā)展模式。

　　同時(shí)，水井坊邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地的建設(shè)，使公司實(shí)現(xiàn)從原材料采購(gòu)至釀造、包裝的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營(yíng)，為水井坊降低成本、優(yōu)化效率提供了重要支持。這不僅保障了產(chǎn)品的質(zhì)量和供應(yīng)的穩(wěn)定性，也為公司的長(zhǎng)期發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　“強(qiáng)基”之下，水井坊還持續(xù)推進(jìn)落實(shí)“水井坊2035可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)”，并將“水井坊•敬未來(lái)”ESG戰(zhàn)略融入企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略之中，展現(xiàn)了公司對(duì)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)和對(duì)未來(lái)發(fā)展的深遠(yuǎn)考量。

　　在回報(bào)投資者方面，自上市以來(lái)，水井坊累計(jì)分紅21次，累計(jì)分紅金額為44.64億元，歷史上僅2001年定增募資4.31億元。公司累計(jì)分紅額為募資的10余倍。

　　2023年年報(bào)顯示，水井坊擬10派9.15元(含稅)，分紅4.44億元，派息率超35%。如果加上最新分紅，公司累計(jì)派現(xiàn)將達(dá)49.08億元，近5年累計(jì)分紅24.7億元。

　　水井坊代理總經(jīng)理蔣磊峰表示，穩(wěn)健、健康的增長(zhǎng)是堅(jiān)守長(zhǎng)期戰(zhàn)略和聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域的產(chǎn)物。增長(zhǎng)并非孤立發(fā)生，它與大環(huán)境、合作伙伴、消費(fèi)者以及各利益相關(guān)方的共同努力息息相關(guān)。未來(lái)，水井坊將在堅(jiān)守長(zhǎng)期戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，順應(yīng)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，不斷地審視策略和戰(zhàn)術(shù)，以期與利益相關(guān)者共同創(chuàng)造更多的價(jià)值。

　　展望未來(lái)，傳承600余年釀酒文化的水井坊，將繼續(xù)秉承其長(zhǎng)期戰(zhàn)略，通過(guò)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)品牌建設(shè)，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力，為消費(fèi)者帶來(lái)更加卓越的產(chǎn)品體驗(yàn)，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力，為書(shū)寫(xiě)中國(guó)白酒高質(zhì)量發(fā)展篇章助力。