文 丨 汗青

　　出品丨鰲頭財經(jīng)

　　在上半年交出一份不太理想的財報后，中手游靠什么在接下來恢復業(yè)績？答案或許還是IP。

　　9月11日，大宇資訊發(fā)公告宣布已將《仙劍奇?zhèn)b傳》全球除中國大陸以外IP版權出售給中手游香港子公司。加之中手游已在2021年從大宇資訊手中購得《仙劍奇?zhèn)b傳》的中國大陸版權，這意味著中手游已經(jīng)獲得了該IP的全球版權。

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　　營銷費用漲了

　　用戶數(shù)據(jù)降了

　　近日，中手游公布了2024年上半年財務業(yè)績，財報顯示，報告期內中手游實現(xiàn)營收12.3億元，同比下降19.7%；實現(xiàn)凈虧損2.41億元，去年同期則為盈利5099.5萬元。

　　中手游由盈轉虧的主要原因是自身為了釋放風險，由于其投資的部分企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)不佳，計提了相應投資減值和其他非經(jīng)營性開支合計1.76億元，同時還計提了非經(jīng)營性金融資產(chǎn)減值0.63億元。

　　拋開非經(jīng)營性虧損的影響，中手游業(yè)績不及去年同期，游戲發(fā)行仍是中手游的主要業(yè)務，這一占比總營收超八成業(yè)務的業(yè)績下滑拖累了中手游的總營收。

　　財報顯示，今年上半年中手游游戲發(fā)行業(yè)務營收9.99億元，同比下滑17.8%；游戲開發(fā)業(yè)務營收1.26億元，同比下滑51%；只有IP授權業(yè)務營收實現(xiàn)了同比正增長，但收入僅占到總營收的8.7%，對總體業(yè)績影響細微。

　　今年上半年，中手游提升了營銷開支，但游戲業(yè)務營收反而下降，背后的原因值得深思。財報顯示，今年上半年中手游營銷開支由去年的1億元上漲至1.36億元，占營收的比重也由6.5%提升至11%。

　　值得注意的是，在買量費用增加的同時，中手游用戶的關鍵指標卻在全面下降。財報顯示，中手游今年上半年平均月活為1439萬人，去年同期為1567萬人；平均每月付費用戶為102.7萬人，去年同期為113.2萬人；每名付費用戶的每月平均收益也由去年同期的226.1元降至200元。

　　“今年上半年《DNF》手游、《鳴潮》《絕區(qū)零》《三國：謀定天下》等多款重點游戲上線，拉高了獲客成本，這是整個行業(yè)面臨的共同問題。”游戲行業(yè)觀察人士向鰲頭財經(jīng)表示，“另一方面，國內手游市場增量見頂，業(yè)績增長與否在于產(chǎn)品是否具有競爭力，單純的買量已經(jīng)不能解決所有問題。”

　　鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，世紀華通（002602.SZ）、三七互娛（002555.SZ）等A股上市公司今年上半年都增加了營銷費用，其中世紀華通銷售費用29.61億元，同比增加了135.54%，三七互娛銷售費用為53.6億元，同比上漲25.26%。與中手游不同的是，世紀華通和三七互娛都實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。

　　換言之，中手游游戲業(yè)務的下滑有行業(yè)“內卷”的因素，但自身的買量策略和產(chǎn)品競爭力不高也導致了營收的下降，中手游在財報中坦言“《航海王熱血航線》《射雕英雄傳之鐵血丹心》等多款游戲營收能力出現(xiàn)下滑，新上線的游戲《斗破蒼穹：巔峰對決》在報告期內上線時間過短都是游戲發(fā)行收益下降的原因。”

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　　成敗皆因IP

　　中手游還在加注

　　中手游的現(xiàn)狀反映了市場上大多數(shù)中腰部游戲企業(yè)的現(xiàn)狀：頭部企業(yè)憑借著資源和市場優(yōu)勢持續(xù)增長，中腰部企業(yè)則加速分化。然而誰都不想在分化中被擠下“牌桌”，各家廠商都在尋找業(yè)績突破的方向，中手游尋找的方向是IP。

　　作為以游戲發(fā)行為主要業(yè)務的企業(yè)，中手游在游戲產(chǎn)品和版號方面貯備頗豐，去年到今年上半年，中手游取得了《仙劍世界》《斗羅大陸:史萊克學院》《斗破蒼穹·巔峰對決》《斗羅大陸:逆轉時空》等眾多版號，其中部分游戲已經(jīng)面世。

　　中手游的游戲產(chǎn)品有兩個顯著特征，一是游戲多為IP游戲，無論是已經(jīng)上線的《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》《航海王強者之路》，還是今年下半年計劃上線的《斗羅大陸·逆轉時空》《火影忍者：木葉高手》均為經(jīng)典IP改編游戲。

　　另一個特征是IP游戲在度過上線后的買量期后市場表現(xiàn)往往一落千丈。數(shù)據(jù)顯示，今年1月底上線的《斗羅大陸：史萊克學院》上線首月獲得蘋果商店免費榜第一名，上線首月流水突破一億元。最新數(shù)據(jù)則顯示，該游戲目前在蘋果商店免費排行榜已跌至第120名，根據(jù)七麥數(shù)據(jù)的估算，該游戲近一個月iPhone、iPad的流水總額僅為220.7萬元。

　　“IP擁有強大的粉絲基礎，相關游戲的發(fā)行市場風險較小，再不濟也能憑借IP粉們獲得‘保底’收益。”游戲行業(yè)分析人士對鰲頭財經(jīng)說道，“但IP游戲市場存在玩法同質、市場競爭激烈、換皮等問題，該類游戲如果不能在結合經(jīng)典IP創(chuàng)造新內容、新玩法，則會迅速被其他游戲取代，不具有長期運營的能力。”

　　IP改編一直是游戲行業(yè)的富礦，《仙劍奇?zhèn)b傳》IP更是如此，只不過中手游此前的發(fā)掘并不成功。今年上半年，IP授權為中手游帶來的107萬的收入，其中絕大多數(shù)為仙劍IP貢獻，今年1月份，影視劇《仙劍四》和《仙劍奇?zhèn)b傳六》改編的《祁今朝》分別在愛奇藝和騰訊播出，二者的豆瓣評分分別為4.4分和5.0分，均未過及格線。甚至有粉絲表示，“中國第一仙俠IP已經(jīng)被‘糟蹋完了’。”

　　唯一值得期待的是中手游在財報中大書特書的跨端游戲《仙劍世界》，鰲頭財經(jīng)了解到，中手游對該游戲打磨超3年時間，去年6月該游戲獲得PC和移動雙端版號，并將于今年年內上線。

　　希望該IP游戲能幫助中手游打一個業(yè)績翻身仗，而不是再一次透支情懷，讓粉絲失望。