記者丨張飛濤

　　實習生丨程睿

　　出品丨鰲頭財經

　　曾經憑借多元業務布局在市場上風光無限的山東威達（002026.SZ），如今或許存在關聯交易信披瑕疵。

　　鰲頭財經發現，2023年年報中，山東威達介紹，“供應商三”為公司參股50%的合營企業山東威達雷姆機械有限公司。

　　同時，2023年報顯示，山東威達與山東威達雷姆機械有限公司關聯交易金額達3519.67萬元。

　　需要注意的是，2024年年報顯示，山東威達與山東威達雷姆機械有限公司關聯交易金額達4066.63萬元，較上年同期還提高了15.54%。

　　然而，山東威達雷姆機械有限公司卻不在山東威達2024年的供應商名單中。

　　在業績壓力與合規挑戰的雙重夾擊下，山東威達能否撥開迷霧、重振市場信心，成為當下資本市場關注的焦點。

　　01

　　自曝財務管理漏洞

　　資料顯示，山東威達2004年7月上市，公司從事或提供的主營產品、服務主要涉及電動工具行業、高端智能裝備制造行業和新能源行業儲能鋰電池業務與新能源汽車換電站業務。

　　2021年，山東威達實現營業收入33.10億元，同比增長52.87%；實現凈利潤3.76億元，同比增長47.91%，雙雙創下歷史新高。

　　對此，山東威達表示，報告期內，電動工具行業市場需求旺盛，公司電動工具配件板塊（如鉆夾頭、電動工具開關、精密鑄造件、粉末冶金制品、鋸片等產品）訂單持續增長，市場份額進一步提升；公司新能源板塊（如鋰電池包、新能源汽車自動換電站等）銷量增加，盈利能力較上年同期提升。

　　然而，2022年開始，山東威達的收入規模開始急轉直下。

　　2022年和2023年，山東威達營業收入分別為24.67億元和23.67億元，同比分別下降了25.46%和和4.05%；凈利潤分別為2.06億元和1.66億元，同比分別下降了45.15%和19.38%。

　　需要注意的是，在發布2023年年度報告前，山東威達對公司的半年報和三季報業績數據進行了更正。

　　“總額法”是指在銷售商品或提供服務時，確認收入的金額就是合同中規定的總金額，無論實際收到的款項是多少。這意味著，一旦完成銷售或提供服務，就可以確認全部收入，無論客戶是否已經付款。

　　“凈額法”是指在銷售商品或提供服務時，確認收入的金額是實際收到的凈額，即扣除各種費用后的金額。因此，只有在實際收到款項之后才能確認收入，即使完成了銷售或服務，如果客戶沒有付款，收入也不能確認。

　　由此，山東威達2023年上半年營業收入、營業成本均下調1.01億元，2023年三季度營業收入、營業成本均下調2.65億元。

　　02

　　“客戶一”銷售額降約32%

　　進入2024年，山東威達的營收規模持續收縮。

　　數據顯示，2024年，山東威達營業收入達22.21億元，同比下降6.18% ；凈利潤3億元，同比增長80.31%。

　　鰲頭財經發現，山東威達收入下滑與公司第一大客戶之間的銷售額猛降有直接關系。

　　2023年，山東威達來自“客戶一”的銷售額達7.35億元，占年度銷售總額的31.06%。

　　然而，到了2024年，山東威達來自“客戶一”的銷售額達5億元，占年度銷售總額的23.21%，較上年同期下降約32%。

　　與此同時，2023年和2024年，山東威達來自前5大客戶的銷售額占比均超過60%。表面公司客戶集中度高，稍有不慎對公司業績影響極大。

　　山東威達并未介紹公司前5大客戶的具體信息。官網上，公司表示，集團積極實施產業國際化和品牌化發展戰略，以品牌促發展，與美國史丹利百得、德國博世、HILTI、日本牧田、日立、松下、香港TTI等世界500強企業緊密攜手，合作共贏。

　　2024年7月，山東威達披露的收購報告書稱，基于公司控股股東權益的代際傳承、維持上市公司經營管理的穩定及更好實現長期發展目標的考慮，公司控股股東山東威達集團有限公司內部股權變動，公司實際控制人由楊桂模變更為楊明燕。楊桂模與楊明燕為父女關系，雙方已簽署相關協議等法律文件。

　　這意味著，山東威達的“創二代”平穩接班，正式走向臺前。

　　2025年上半年，山東威達營業收入達9.14億元，同比下降15.37%；凈利潤1.58億元，同比增長9.31%。

　　分季度來看，2025年第一季度和第二季度，山東威達營業收入分別為4.40億元和4.74億元，同比分別下滑了9.96%和19.85%，公司營業收入下滑速度加快。

　　由此，山東威達2025年全年營業收入要突破20億元并不容易，收入水平恐怕要退回2020年以前。

　　03

　　關聯交易或存信披漏洞

　　收入規模不算收縮之時，山東威達的關聯交易出現了詭異的一幕。

　　2023年年報中，山東威達介紹，公司前5大供應商合計采購額達1.73億元，依次金額分別為4590.39萬元、4462.79萬元、3104.33萬元、2628.79萬元和2517.05萬元。

　　年報中，山東威達特別說明：“供應商三”為公司參股50%的合營企業山東威達雷姆機械有限公司。公司持有威達雷姆公司50.00%的股份，且公司副董事長楊桂軍擔任雷姆公司的副董事長、董事兼副總經理李鐵松擔任雷姆公司的總經理、副總經理宋戰友擔任雷姆公司的董事。

　　同時，2023年報顯示，山東威達與山東威達雷姆機械有限公司關聯交易金額達3519.67萬元。

　　2024年年報中，山東威達介紹，公司前5大供應商合計采購額達1.7億元，依次金額分別為4080.87萬元、3591.72萬元、3479.63萬元、3054.58萬元和2833.73萬元。

　　然而，山東威達并未介紹山東威達雷姆機械有限公司在前5大供應商中，說明后者已被“剔除”前5大供應商名單。

　　需要注意的是，2024年年報顯示，山東威達與山東威達雷姆機械有限公司關聯交易金額達4066.63萬元，較上年同期還提高了15.54%。

　　一家上市公司財務人員向鰲頭財經表示，若山東威達雷姆機械有限公司的交易金額增加，其排名應上升或至少保持，而非直接退出前五。這暗示山東威達可能通過調整供應商排序或拆分采購合同，刻意隱藏山東威達雷姆機械有限公司的實際交易規模。

　　鰲頭財經注意到，2025年2月，山東威達發布的《關于公司與山東威達雷姆機械有限公司2025年度預計日常關聯交易的公告》，更加詳細地披露了雙方交易的情況。

　　上述上市公司財務人員向鰲頭財經表示，從目前情況來看，山東威達沒有必要刻意隱瞞與山東威達雷姆機械有限公司關聯交易的情況，“還有一種可能是，上市公司2024年年報編撰存在瑕疵”。