記者丨張飛濤

　　實習生丨李琦

　　出品丨鰲頭財經

　　前三季度凈利潤下降26.13%，經銷商一年減少68家，30萬噸產能或閑置，產品銷量下滑……這是千禾味業（603027.SH）當前面臨的局面。

　　10月31日，千禾味業董事長伍超群卻公開表示，公司挺過了“零添加”輿情，但公司實際上要面對的就是上述局面。

　　行業人士向鰲頭財經指出，在消費者心中，“千禾0”已有“說謊”刻板印象，加之產品價格偏高，中高端消費者受品牌影響購買意愿降低，大量閑置產能的攤銷成本又加劇業績下滑，為千禾味業前景蒙上陰影。

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　　伍超群又自信了

　　10月31日，千禾味業召開發布會，宣布獲得中國調味品行業首個清潔標簽產品0級認證。

　　與此前對未來較為“悲觀”的態度不同，千禾味業董事長伍超群又“自信”了起來。

　　活動中，伍超群說，“正是我們產品質量過硬，沒有一點問題，才能挺過這場輿情風波，否則將跌入深淵。”

　　2025年3月，千禾味業陷入輿論風波，起因是市面上常見的帶有“千禾0”商標的醬油被檢出有害重金屬，而千禾味業稱“千禾0”只是公司注冊的商標，具體是否含添加劑以配料表為準。

　　3月21日，千禾味業發布關于媒體報道醬油產品檢出“鎘”以及“零添加”相關情況與消費者的溝通說明。

　　千禾味業表示，經自查，公司0系列產品符合公司生產工藝要求，在生產中不存在違反“零添加”生產要求的情況，在生產過程中除生產所需的食品原料外未使用食品添加劑。同時，在公司非0的其他產品檢查中，相關的食品添加劑均符合國家標準要求。

　　說明中，千禾味業明確稱，0是千禾味業的注冊商標，按《商標法》規定在核準的商品上使用。“0是我公司‘零添加’產品的重要標識，0系列產品是‘零添加’產品，有嚴格的生產要求，在生產過程中嚴禁使用食品添加劑。”

　　伍超群甚至公開表示，使用“千禾0”商標的產品都是“零添加”產品。

　　然而，千禾味業的溝通說明和伍超群的回應并未打消外界質疑，類似“用‘千禾0’商標代表‘零添加’本身就存在誤導，是否真正是‘零添加’的問題相對已經不重要”的觀點大量存在。

　　2025年6月，在千禾味業2024年度股東大會上，伍超群稱，受輿情影響，千禾的產品銷售的確出現了相對下滑的情況。他還表示，公司此前未經歷過此類事件，也不知道何時能 “突破起來”，只能竭盡全力。

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　　線上營收降33.84%

　　近期，伍超群聲稱“挺過來了”，真的如此嗎？

　　千禾味業雖未像西貝一樣，因輿情發酵引發“關店潮”，但千禾味業近日發布的業績報告顯示，公司前三季度實現營業收入19.87億元，同比下降13.17%；凈利潤2.6億元，同比下降26.13%，創近3年以來新低。

　　從主要經營數據來看，千禾味業幾乎全面敗退。

　　分產品來看，2025年前三季度，千禾味業醬油營業收入達12.59億元，同比下降12.3%；食醋營業收入達2.38億元，同比下降17.2%。

　　分渠道來看，2025年前三季度，千禾味業線上模式營業收入達2.68億元，同比下降33.84%；線下模式營業收入達16.8億元，同比下降8.65%。

　　在品牌力受損之下，銷售者網購千禾味業產品受到的影響更大。

　　分區域來看，2025年前三季度，除了南部地區營業收入微增0.1%外，其他區域營業收入全部下滑，最為嚴重的北部地區和西部地區分別下滑了26.48%和18.54%。

　　值得注意的是，千禾味業的經銷商變動較大。

　　截至2025年三季度末，千禾味業經銷商數量為3356家，期內增加414家，減少374家，其變動量超過10%。

　　而且，截至2024年三季度末，千禾味業經銷商數量為3424家。這也表示，公司經銷商數量一年凈減少68家。

　　實際上，千禾味業業績下滑的苗頭早已出現，公司2024年實現營業收入30.73億元，同比下降4.16%；凈利潤5.14億元，同比下降3.07%。

　　而且，在“零添加”風波之前，千禾味業的業績也并不理想，2025年一季度，公司營業收入達8.31億元，同比下降-7.15%；凈利潤1.61億元，同比增長3.67%。

　　2024年，千禾味業醬油銷售量為453234噸，同比增長1.27%；食醋銷售量12391噸，同比下降9.5%。

　　可見，千禾味業業績下降，實質是因為公司產品出現滯銷。

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　　30萬噸產能或閑置

　　在產品銷量不佳的情況下，千禾味業產能卻實現大幅增長。

　　2023年7月，千禾味業完成定增，募集資金凈額7.96億元，全部用于“年產60萬噸調味品智能制造項目”。

　　項目達產后，千禾味業預計將新增年產50萬噸醬油及10萬噸料酒。

　　2025年半年報中，千禾味業介紹，公司投資總額為12.6億元的“年產60萬噸調味品智能制造項目”建設周期為2020年1月-2024年12月，共計5年，分兩期建設，其中第一期年產20萬噸醬油、10萬噸料酒生產線建設已于2023年2月底竣工轉固投入使用。

　　而且，2025年上半年，“年產60萬噸調味品智能制造項目”已投產，投產后，公司總產能將躍升至120萬噸。

　　伍超群介紹，當前，千禾味業總產能有120萬噸，其中醬油產能82萬噸、食醋產能18萬噸、蠔油產能10萬噸、料酒產能5.5萬噸、其他有4.5萬噸。

　　2024年年報顯示，千禾味業醬油生產量為459797噸，產銷量達到98.57%；食醋生產量為113590噸，產銷量達到100.87%，幾乎處于滿產滿銷的狀態。

　　然而，隨著產能翻倍，銷售量放緩甚至下滑，千禾味業新建的60萬噸產能中，約有30萬噸產能或許陷入閑置狀態。

　　有報道顯示，2025年9月，千禾味業開始對“千禾0”系列醬油進行包裝升級，將配料表醒目呈現于包裝正面，僅展示4到5種天然配料。此舉使千禾成為行業內首家將配料表放置在包裝正面的企業。

　　不過，一位調味品行業人士向鰲頭財經表示，在消費者心中，“千禾0”已有了“說謊”的刻板形象，不利于公司產品的銷售，“千禾產品價格較高，消費者多為中高端人群，不好的品牌影響更加難以提振公司的銷售情況。而且，新建產能如果大量閑置，其攤銷等成本將加劇公司業績下滑，公司品牌力也會持續受到挑戰。”